Οι τελευταίες αναλύσεις από μεγάλους επενδυτικούς οίκους για τις ελληνικές τράπεζες δείχνουν ότι, παρά τις πρόσφατες διακυμάνσεις στις μετοχές τους και τις πιέσεις από την επιβολή δασμών, οι τράπεζες εξακολουθούν να αποτελούν ελκυστικές επενδυτικές ευκαιρίες. Συνολικά, οι αναλύσεις συγκλίνουν στην άποψη ότι, παρά τις βραχυπρόθεσμες προκλήσεις, οι ελληνικές τράπεζες προσφέρουν σημαντικές επενδυτικές ευκαιρίες λόγω των θεμελιωδών τους χαρακτηριστικών και των θετικών προοπτικών ανάπτυξης.

Η Jefferies με τον αναλυτή Alex Demetriou διατηρούν θετική στάση για τις ελληνικές τράπεζες στην μετά την επιβολή δασμών εποχή, υπογραμμίζοντας την ανθεκτικότητα του κλάδου και τις θετικές προοπτικές κερδοφορίας. Η Citi και ο Simon Nellis, από την άλλη, αναγνωρίζουν τις πιέσεις που αντιμετωπίζουν οι ελληνικές τράπεζες λόγω της ευαισθησίας τους στις μεταβολές των επιτοκίων, αλλά διατηρούν θετική στάση για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές τους. Η Deutsche Bank και ο Alfredo Alonso συστήνουν την αγορά όλων των ελληνικών τραπεζών και αυξάνουν τους στόχους τιμών για τις μετοχές τους, επισημαίνοντας την ισχυρή αύξηση των χορηγήσεων και τους ελκυστικούς πολλαπλασιαστές αποτίμησης.

1

Η Citi και ο Simon Nellis υπογραμμίζουν ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι ιδιαίτερα ευάλωτες στην πτώση των επιτοκίων και η μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στο 3M Euribor έχει αρνητική επίπτωση 15-40 εκατ. ευρώ στα καθαρά έσοδα από τόκους για την Alpha Bank και την Eurobank, γεγονός που επηρεάζει τα κέρδη τους κατά 7%-11%. Παρά τις πιέσεις αυτές, η Citi βλέπει ευκαιρίες σε τράπεζες όπως η Eurobank, που κατατάσσεται ψηλά στην ανάλυσή της.

Αντίθετα, η Jefferies θεωρεί ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι πιο απομονωμένες από τον άμεσο κίνδυνο των δασμών. Η Εθνική Τράπεζα, για παράδειγμα, ξεχωρίζει ως η κορυφαία επιλογή, χάρη στη μερισματική απόδοση άνω του 10% και την ισχυρή κεφαλαιακή της θέση (CET1 18%). Η Jefferies προβλέπει μια μείωση 10% στα τραπεζικά κέρδη λόγω επιτοκίων και πιστωτικού κόστους στο σενάριο μέτριας ανάπτυξης ή ήπιας ύφεσης, αλλά τονίζει ότι ο κλάδος είναι πιο ανθεκτικός από ότι κατά την πανδημία και προβλέπει πιθανή ωφέλεια για την Ευρώπη από την απορρύθμιση και την ενοποίηση των κεφαλαιαγορών.

Η Deutsche Bank και ο Alfredo Alonso συνιστούν «αγορά» για όλες τις ελληνικές τράπεζες, αυξάνοντας τους στόχους τιμών για τις μετοχές τους. Επισημαίνουν την ισχυρή αύξηση των χορηγήσεων και τους ελκυστικούς πολλαπλασιαστές αποτίμησης ως βασικούς λόγους για την αισιοδοξία τους. «Οι ελληνικές τράπεζες είναι το μέρος που πρέπει να τοποθετηθούν οι επενδυτές, δεδομένων των πολλαπλασιαστών και της δυναμικής τους. Οι ελληνικές τράπεζες αποτιμώνται για το 2026 με μέσο δείκτη Ρ/E στις 6 με 7 φορές και δείκτη P/TBV στις 0,8 με 1 φορές για αποδοτικότητα RoTE 12% με 15% με ισχυρά πλεονάζοντα κεφάλαια. Πιστεύουμε ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι από τις καλύτερα τοποθετημένες στην Ευρώπη για ένα μεγαλύτερο re-rating. Οι καλύτερες προοπτικές, η καλή σταθερότητα στο μέλλον σε συνδυασμό με την απαράμιλλη ανάπτυξη και τις υψηλές αποδόσεις στα κεφάλαια με περιθώριο για υψηλότερες διανομές από τους νέους στόχους τους 50% με 60% που έχουν δεσμευτεί οι τράπεζες είναι τα εχέγγυα. Όλα τα παραπάνω τις καθιστούν μια πρόταση αξίας που δύσκολα μπορεί να συγκριθεί», επισημαίνει ο Alonso.

Τέλος, η Morgan Stanley και η Nida Iqbal τονίζουν την υποτίμηση των ελληνικών τραπεζών, οι οποίες διαπραγματεύονται με χαμηλούς δείκτες P/E, ενώ η ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού και η κεφαλαιακή επάρκεια παραμένουν σημαντικοί παράγοντες για την παρακολούθηση της απόδοσής τους. Η Morgan Stanley παρατηρεί ότι οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές έχουν υποστεί απώλειες πρόσφατα, ενσωματώνοντας ένα πιο συντηρητικό σενάριο. Παρ’ όλα αυτά, εξακολουθεί να τις θεωρεί ελκυστικές λόγω της χαμηλής αποτίμησης και των ισχυρών κεφαλαιακών δεικτών. Η αναλύτρια Nida Iqbal παρακολουθεί στενά τα κρίσιμα οικονομικά μεγέθη, όπως το καθαρό έσοδο από τόκους, το κόστος κινδύνου και την απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE), εκτιμώντας ότι η σταθεροποίηση των διεθνών σχέσεων και των επιτοκίων μπορεί να επιταχύνει την ανάκαμψη του κλάδου.

 

Διαβάστε επίσης:
Αναλυτές για Eurobank: Επιστρέφει πάνω από €2 δισ. σε μερίσματα το 2025-2027

UBS για Theon International: Αγοράστε τη μετοχή με περιθώριο ανόδου 60% και στόχο τα €40

Jefferies: Δυνατό το ξεκίνημα των τραπεζών στη διαχείριση κεφαλαίων το πρώτο τρίμηνο