Η Οptima Bank και ο Πέτρος Τσούρτης επαναλαμβάνουν την αξιολόγηση αγορά (buy) και αυξάνουν την τιμή στόχο για φέτος κατά 8% σε 2,75 ευρώ ανά μετοχή από 2,55 ευρώ προηγουμένως, που σημαίνει 20% περιθώριο ανόδου από την τρέχουσα τιμή αγοράς.

«Το re-ratingαποδίδεται στην υψηλότερη αποδοτικότητα κεφαλαίων (RoaTBV σε 11,6% έναντι 10,9% προηγουμένως), λόγω της αναβάθμισης της πρόβλεψής μας για τα κέρδη ανά μετοχή το 2025 κατά 9%. Η Alpha Bank διαπραγματεύεται σήμερα με δείκτη P/TBV φέτος στις 0,73 φορές, με ουσιαστικό discount 41% σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες και 26% σε σχέση με τις ελληνικές τράπεζες. Με βάση την τιμή στόχο μας, η κεφαλαιοποίηση της Alpha Bank θα ήταν στα 6,48 δισ. ευρώ και η μετοχή θα διαπραγματευόταν με 0,87 φορές τον δείκτη P/TBV», εξηγεί ο Τσούρτης.

1

«Μετά την υπεραπόδοση σε όλους τους δείκτες πέρυσι και τους νέους στόχους του επιχειρησιακού σχεδίου, αναβαθμίζουμε τις εκτιμήσεις μας για τα κέρδη ανά μετοχή την περίοδο 2025-2027 κατά 12% κατά μέσο όρο, λόγω των υψηλότερων εσόδων (+5%), των χαμηλότερων απωλειών για δάνεια (LLPs -5%) και των έκτακτων δαπανών. Προβλέπουμε τώρα ότι τα αναφερόμενα καθαρά κέρδη θα αυξηθούν στα 840 εκατ. ευρώ το 2025 (+29% σε ετήσια βάση) από 768 εκατ. ευρώ προηγουμένως και 654 εκατ. ευρώ το 2024 και θα επιταχυνθούν περαιτέρω στα 922 εκατ. ευρώ (+10% σε ετήσια βάση) το 2026 και στα 1,0 δισ. ευρώ (+8% σε ετήσια βάση) το 2027 και εξακολουθούν να είναι χαμηλότερα από την εκτίμηση της τράπεζας για 850 εκατ. ευρώ φέτος και πάνω από 1,0 δισ. ευρώ το 2027. Εκτιμούμε τώρα ότι ο δείκτης αποδοτικότητας θα επιστρέψει σε διψήφιο νούμερο από το 2025 και μετά, χάρη στα ανθεκτικά NII, τα υψηλότερα έσοδα από προμήθειες (συνεργασία με την Unicredit) και τα μη επαναλαμβανόμενα έσοδα, καθώς και τα χαμηλότερα LLP και έκτακτα έσοδα. Η διοίκηση θα προτείνει στη ΓΣ των μετόχων την Τετάρτη 21 Μαΐου, τη διανομή 281 εκατ. ευρώ ή 0,12 ευρώ ανά μετοχή (43% πληρωμή, +130% σε ετήσια βάση) στους μετόχους από 122 εκατ. ευρώ το 2023, εκ των οποίων 210 εκατ. ευρώ (75%) σε επαναγορά μετοχών και τα υπόλοιπα 70 εκατ. ευρώ ή 0,03 ευρώ ανά μετοχή σε μέρισμα σε μετρητά (απόδοση μερίσματος: 1,3%, ex-dividend στις 23 Μαΐου). Η διοίκηση ανακοίνωσε την πρόθεσή της να διανείμει τουλάχιστον το 50% των καθαρών κερδών κατά την περίοδο 2025-2027, που συνεπάγεται μέση μικτή απόδοση 8,5% κατά την περίοδο. Το υπερβάλλον κεφάλαιο θα φθάσει τα 1,4 δισ. ευρώ την περίοδο 2025-2027, σύμφωνα με τις οδηγίες, το οποίο θα χρησιμοποιηθεί για εξαγορές και έκτακτα μερίσματα. Τέλος, τυχόν εξαγορές που θα πραγματοποιηθούν με τη μέθοδο bolt-on, όπως ήταν οι περιπτώσεις της Flexfin και της Astrobank, θα πρέπει να πληρούν αυστηρά κριτήρια και να είναι αυξητικές σε EPS και δείκτες αποδοτικότητας, να δημιουργούν ελάχιστη απόδοση 15% και να μην επηρεάζουν την πολιτική διανομής», καταλήγει η Optima Bank.

 

Διαβάστε επίσης:

Χορηγία της ONEX στην ομάδα άρσης βαρών με στόχο: Πάλι ψηλά

Πολεοδομία Ρόδου: Δεσμεύτηκαν οι λογαριασμοί των 7 εμπλεκομένων στην υπόθεση με εντολή Βουρλιώτη

ΤτΕ: Πόσο αυξήθηκαν οι τιμές ακινήτων το 2024 στην Ελλάδα