Σήμερα το βιβλίο προσφορών για το νέο 10ετές – Στοίχημα το κόστος δανεισμού και στόχος οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές

Το πρώτο κρας τεστ με τις αγορές, έξι μέρες προτού ο Τραμπ εγκατασταθεί και τυπικά στο Λευκό Οίκο για μια θητεία που σίγουρα δεν υπόσχεται….πλήξη στις αγορές, πραγματοποιεί σήμερα το Ελληνικό Δημόσιο καθώς, εκτός συγκλονιστικού απροόπτου αναμένεται να ανοίξει το βιβλίο προσφορών.

Έξι τράπεζες BofA Securities, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Εθνική Τράπεζα και Societe Generale έχουν αναλάβει να τρέξουν την έκδοση με δύο βασικά ζητούμενα.

Μια ανταγωνιστική τιμολόγηση και ένα δυνατό βιβλίο όχι απαραίτητα ως προς το ύψος των προσφορών όσο ως προς την προσέλευση ποιοτικότερων κεφαλαίων και πιο μακροπρόθεσμων επενδυτών στην έκδοση. Να σημειωθεί πως χθες το επιτόκιο του δεκαετούς διαπραγματευόταν στην περιοχή του 3,45% με το spread έναντι του γερμανικού Bund στις 86,7 μονάδες.

Εφόσον η έκδοση υλοποιηθεί σήμερα τότε με μια κίνηση το Δημόσιο θα έχει καλύψει με μία κίνηση σχεδόν το ένα τρίτο του φετινού δανειακού προγράμματος καθώς όταν μιλάμε για κοινοπρακτικές εκδόσεις το ζητούμενο ποσό είναι συνήθως της τάξης των 2,5 δισ. ευρώ, που μπορεί να είναι και μεγαλύτερο ανάλογα με τις συνθήκες που θα αντιμετωπίσουν οι ανάδοχοι στη διαδικασία έκδοσης.

Αυτό σημαίνει πως το Δημόσιο ολοκληρώνοτας τώρα και πριν έλθει ο Τραμπ στην εξουσία, αγοράζει χρόνο καθώς το φετινό δανειακό πρόγραμμα είναι μικρό, συνολικά της τάξης των 8 δισ. ευρώ, και μπορεί να περιμένει μέχρι την επόμενη, δεύτερη, κοινοπρακτική έκδοση αφού ηρεμήσουν – θεωρητικά – τα πράγματα μετά την αλλαγή ηγεσίας στις ΗΠΑ.

Πέρσι το Φεβρουάριο είχαμε την  πρώτη μεγάλη κοινοπρακτική έκδοση δεκαετούς ομολόγου με απόδοση 3,47% μέσω  της οποίας το δημόσιο δανείστηκε 4 δισ. ευρώ, που είχε μάλιστα συγκεντρώσει το μεγαλύτερο βιβλίο προσφορών που έχει σημειωθεί ποτέ για ελληνικό κρατικό τίτλο.

Έκτοτε οι συνθήκες έχουν φυσικά μεταβληθεί, η χώρα αναβαθμίστηκε περαιτέρω και στοχεύει πλέον και σε ποιοτικότερα επενδυτικά χαρτοφυλάκια, οικοδομώντας σταθερά μεγαλύτερη έκθεση σε πιο μακροπρόθεσμους επενδυτές.

Παράλληλα δεν πρέπει βέβαια να υποτιμάται το ότι η έκδοση φέτος συντελείται σε ένα περιβάλλον οξείας αβεβαιότητας στις  αγορές καθώς εντείνεται η γεωπολιτική ένταση με μετατοπίσεις μεγάλων διεθνών παικτών στη διεθνή ενεργειακή σκακιέρα και ισχυρές πολεμικές εστίες σε Ουκρανία και Μέση Ανατολή.

Την ίδια στιγμή η Ευρώπη βρίσκεται στην πορτοκαλί ζώνη για τους επενδυτές με δεδομένη την προβληματική πολιτικοοικονομική κατάσταση, ταυτόχρονα σε Γαλλία, Γερμανία και Ιταλία, εν αναμονή κρίσιμων εκλογικών αναμετρήσεων φέτος στις δύο πρώτες και με τον Έλον Μασκ να έχει ήδη παρέμβει με αμφιλεγόμενο τρόπο στα πολιτικά δρώμενα σε Γερμανία και Μ. Βρετανία.

Υπό αυτή την έννοια έχει ενδιαφέρον το πώς αποτιμάται το μεσοπρόθεσμο ελληνικό ρίσκο μικρότερων ευρωπαϊκών παικτών, όπως εμείς, σε μια τόσο απαιτητική συγκυρία, στην οποία, ευτυχώς η χώρα μας, χωρίς να λείπουν τα προβλήματα και οι κίνδυνοι, εμφανίζει  καλύτερη απόδοση, οικονομική και δημοσιονομική έναντι της ευρωζώνης.

Διαβάστε επίσης

Άμεσα στις αγορές το Δημόσιο με νέο 10ετές

«Τρέχει» ο εξωδικαστικός με αύξηση 81% στις ρυθμίσεις το 2024 – Ιστορικό χαμηλό για τα «κόκκινα» δάνεια

Νέες ρυθμίσεις για τα κρυπτονομίσματα – Σε ισχύ ο νέος Ευρωπαϊκός Κανονισμός