ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ
Τράπεζα Πειραιώς: Αμετάβλητος το 2024 ο δείκτης οικονομικού κλίματος στην Ελλάδα – Εν αναμονή των κινήσεων Τραμπ
Οι υποτονικές επιδόσεις της οικονομίας της ευρωζώνης οδηγούν την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να μειώσει τα επιτόκια για τέταρτη συνεχόμενη συνεδρίαση αυτή την εβδομάδα, αναφέρει το Bloomberg.
Τα στοιχεία που θα ανακοινωθούν την Πέμπτη, λίγες ώρες πριν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στη Φρανκφούρτη ανακοινώσουν την απόφασή τους για το κόστος δανεισμού, θα δείξουν πιθανότατα ότι το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν αυξήθηκε μόλις κατά 0,1% το τέταρτο τρίμηνο, από 0,4% το τρίτο τρίμηνο, σύμφωνα με δημοσκόπηση του Bloomberg.
Οι έρευνες για τις επιχειρήσεις που δημοσίευσε την περασμένη εβδομάδα η S&P Global δημιούργησαν κάποιες ελπίδες ότι μια μικρή ανάκαμψη μπορεί να είναι εφικτή. Όμως οι αξιωματούχοι, που είναι όλο και πιο σίγουροι ότι ο πληθωρισμός οδεύει πίσω στο 2%, δεν θα πτοηθούν – καθώς η αβεβαιότητα, κυρίως από την επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ ως προέδρου των ΗΠΑ, ρίχνει μια σκιά στις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά.
«Οι κίνδυνοι για την οικονομία της ευρωζώνης βρίσκονται επί του παρόντος στην πλευρά της ανάπτυξης και όχι του πληθωρισμού», δήλωσε ο Jari Stehn, επικεφαλής Ευρωπαίος οικονομολόγος της Goldman Sachs. «Η ΕΚΤ μπορεί και πρέπει να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια για να στηρίξει την οικονομική δραστηριότητα».
Εξετάζοντας τα 20 κράτη μέλη του μπλοκ, η Γερμανία και η Γαλλία ευθύνονται σε μεγάλο βαθμό για την αδυναμία, καθώς αμφότερες διανύουν πολιτικές αναταράξεις. Οι προκαταρκτικοί αριθμοί στην Γερμανία αυτό το μήνα εκτιμούν συρρίκνωση του τέταρτου τριμήνου κατά 0,1%. Η Γαλλία πιθανότατα παρέμεινε στάσιμη.
Σε άλλες περιοχές, η Ιταλία ενδέχεται να καταγράψει ανάπτυξη 0,2%, ενώ η Ισπανία – με την καλύτερη επίδοση της περιοχής – είναι πιθανό να παρουσιάσει ανάπτυξη 0,6% μετά την επίτευξη του 0,8% το τρίτο τρίμηνο.
Τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, μιλώντας στο Νταβός και αλλού την περασμένη εβδομάδα, επιβεβαίωσαν τα στοιχήματα της αγοράς ότι τουλάχιστον δύο ακόμη διαδοχικές μειώσεις του επιτοκίου καταθέσεων από το τρέχον επίπεδο του 3% θα υλοποιηθούν αυτή την εβδομάδα και τον Μάρτιο. Οι αναλυτές σε έρευνα του Bloomberg έχουν κάνει την ίδια εκτίμηση.
Μια αιτιολογία για τις προσδοκίες νομισματικής χαλάρωσης είναι ότι, στα τρέχοντα επίπεδα, το κόστος δανεισμού εξακολουθεί να περιορίζει την οικονομική δραστηριότητα.
«Οι προοπτικές για την ανάπτυξη του 2025 είναι άτονες, αλλά παραμένουν σε θετικό έδαφος – η ανησυχία αφορά την ανταγωνιστικότητα», δήλωσε η Michala Marcussen, επικεφαλής οικονομολόγος του ομίλου της Societe Generale. «Δεδομένης της παρούσας κατάστασης της οικονομίας, ένας ρυθμός 25 μονάδων βάσης ανά συνεδρίαση φαίνεται κατάλληλος».
Δύο ακόμη μειώσεις θα οδηγήσουν το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ στο 2,5% – ελαφρώς πάνω από ένα εύρος που η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ δήλωσε ότι μπορεί να θεωρηθεί ουδέτερο. Αυτό το επίπεδο – το οποίο ούτε περιορίζει ούτε τονώνει την ανάπτυξη – αποτελεί σημαντικό ορόσημο για τους αξιωματούχους, καθώς εξετάζουν πόσο περαιτέρω θα πρέπει να μειωθούν τα επιτόκια.
Η πλειονότητα των οικονομολόγων το βλέπει μεταξύ 2% και 2,25%, επιτρέποντας στην ΕΚΤ να μειώσει περισσότερο τα επιτόκια μετά τον Μάρτιο. Η μεσαία πρόβλεψη είναι ότι τα επιτόκια θα διαμορφωθούν στο 2%, αν και οι προβλέψεις για το τέλος του έτους διαφέρουν σημαντικά.
Πολλά θα εξαρτηθούν από την οικονομική ατζέντα του Ντόναλντ Τραμπ που βρίσκεται ακόμη σε εξέλιξη και από το αν θα κάνει πράξη τις δεσμεύσεις του να επιβάλει δασμούς στα ευρωπαϊκά προϊόντα.
Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ έχουν τονίσει τον τελευταίο καιρό ότι οποιεσδήποτε αρνητικές επιπτώσεις θα είναι περισσότερο ορατές στην παραγωγή παρά στις τιμές – υπογραμμίζοντας την άποψη ότι ο πρόεδρος των ΗΠΑ δεν θα εκτροχιάσει τον κύκλο περικοπών της ευρωζώνης.
«Ανησυχώ περισσότερο για τις πιθανές αρνητικές συνέπειες στην ανάπτυξη της Ευρώπης παρά για τις πιθανές πληθωριστικές επιπτώσεις», δήλωσε στο Bloomberg την περασμένη εβδομάδα ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Σλοβακίας, Peter Kazimir.
Αλλά οι επιπτώσεις εξακολουθούν να εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από το τι τελικά θα τεθεί σε εφαρμογή, σύμφωνα με τον οικονομολόγο της Morgan Stanley, Jens Eisenschmidt.
«Στο βασικό μας μοντέλο, με πολύ περιορισμένους πρόσθετους δασμούς, όχι πολύ μακριά από αυτούς που εφαρμόστηκαν το 2018, ο αντίκτυπος θα είναι μικρός και θα εστιαστεί το 2026», είπε. «Αν είχαμε δασμούς πιο κοντά σε αυτό που υπαινίχθηκε κατά τη διάρκεια της προεκλογικής εκστρατείας, π.χ. καθολικοί δασμοί 10% σε όλες τις εισαγωγές από την Ευρώπη, ο αντίκτυπος θα ήταν πολύ μεγαλύτερος».
Ένα άλλο ζήτημα είναι ο πληθωρισμός των υπηρεσιών, ο οποίος αψήφησε την ευρύτερη επιβράδυνση και εξακολουθεί να είναι κολλημένος γύρω στο 4%, αν και υπάρχει ελπίδα ότι η χαλάρωση των μισθολογικών πιέσεων σημαίνει ότι οι επιχειρήσεις θα αυξήσουν τις τιμές με βραδύτερο ρυθμό τους επόμενους μήνες.
Η αρχή του έτους είναι κρίσιμη από αυτή την άποψη, καθώς τότε είναι που πολλές τιμές συνήθως επανακαθορίζονται. Ωστόσο, ο δείκτης S&P Global’s Purchasing Managers Index υπέδειξε ότι οι αξιωματούχοι πρέπει να παραμείνουν σε επιφυλακή καθώς οι πιέσεις στις τιμές αυξάνονταν.
«Οι επιχειρήσεις δείχνουν ότι μετακυλίουν αυτά τα υψηλότερα κόστη στον καταναλωτή», δήλωσε ο οικονομολόγος της ING, Bert Colijn. «Ενώ οι μεγαλύτεροι κίνδυνοι του πληθωρισμού έχουν υποχωρήσει, αυτό δείχνει ότι οι ανοδικοί κίνδυνοι πληθωρισμού δεν ανήκουν ακόμη στο παρελθόν».
Διαβάστε επίσης:
Κριστίν Λαγκάρντ: Η ΕΕ πρέπει να είναι προετοιμασμένη για τους εμπορικούς δασμούς Τραμπ
Γιάννης Στουρνάρας: Τα επιτόκια της ΕΚΤ θα πρέπει να πλησιάσουν το 2% έως το τέλος του 2025
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ
