ΕΚΤ: Έτοιμη για έβδομη μείωση επιτοκίων στη σκιά των δασμών του Τραμπ

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) πρόκειται να μειώσει τα επιτόκια για έβδομη φορά, μια κίνηση που έρχεται μετά τους δασμούς του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ που συγκλόνισαν τις αγορές και συσκότισαν τις οικονομικές προοπτικές.

Το επιτόκιο καταθέσεων θα μειωθεί στο 2,25% από 2,5% την Πέμπτη, σύμφωνα με έρευνα του bloomberg στην οποία οι αναλυτές είχαν σχεδόν ομοφωνία για το θέμα.  Μόνο ένας από τους 62 ερωτηθέντες προβλέπει παύση, ενώ ένας άλλος εκτιμά ότι θα υπάρξει μεγαλύτερη κίνηση.

Η ανακοίνωση των τεράστιων αμερικανικών εμπορικών εισφορών διέψευσε τις προβλέψεις ότι η ΕΚΤ κατά τη συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας θα κάνει μία παύση στην εκστρατεία νομισματικής χαλάρωσης που ξεκίνησε τον περασμένο Ιούνιο.

Η προσδοκία είναι ότι τα μέτρα περισσότερο θα συμπιέσουν την οικονομική επέκταση παρά θα υποδαυλίσουν τον πληθωρισμό, καθιστώντας τις αγορές σχεδόν βέβαιες ότι το κόστος δανεισμού θα μειωθεί και πάλι.

Πέραν της συνεδρίασης της Πέμπτης, οι επενδυτές βλέπουν τουλάχιστον δύο ακόμη κινήσεις μέχρι το τέλος του έτους, καθώς ένα ισχυρότερο ευρώ συμβάλλει στη συγκράτηση των πιέσεων στις τιμές και αυξάνεται ο κίνδυνος να κατευθυνθούν στην Ευρώπη κινεζικά προϊόντα χαμηλού κόστους.

Με τις εμπορικές διαπραγματεύσεις να βρίσκονται ακόμη σε εξέλιξη, η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ είναι απίθανο να δώσει σαφείς ενδείξεις για το πού θα πάνε τα επιτόκια στη συνέχεια. Η συνέντευξη Τύπου της πραγματοποιείται στις 14:45 στη Φρανκφούρτη – 30 λεπτά μετά τη δημοσίευση της απόφασης της ΕΚΤ.

Επιτόκια

Οι αξιωματούχοι άφησαν ανοιχτά τα ενδεχόμενα μετά τη μείωση των επιτοκίων του Μαρτίου, καθώς τα σχέδια για μεγαλύτερες δημόσιες δαπάνες στη Γερμανία και σε άλλες χώρες στήριξαν τις εκκλήσεις για προσοχή. Ένα πρακτικό εκείνης της συνεδρίασης αποκάλυψε ότι μια μείωση ή μια παύση βρίσκονταν υπό εξέταση για αυτή την εβδομάδα.

Ωστόσο, η «Ημέρα Απελευθέρωσης» του Τραμπ ανέτρεψε τις προοπτικές, οδηγώντας σε πιο σθεναρή υποστήριξη του σεναρίου για περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από τον διοικητή της Τράπεζας της Γαλλίας, Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, τον Όλι Ρεν της Φινλανδίας και τον Γκεντιμίνας Σίμκους της Λιθουανίας, μεταξύ άλλων.

Μια μειοψηφία, ωστόσο, εμφανίζεται πιο επιφυλακτική. Ο Ρόμπερτ Χόλτσμαν της Αυστρίας δήλωσε ότι δεν βλέπει κανένα λόγο για μείωση, ενώ παραδέχτηκε ότι είναι «πάντα ανοιχτός σε καλά επιχειρήματα».

Ενώ το 2% παραμένει το πιο πιθανό επίπεδο για να σταθεροποιηθεί το επιτόκιο καταθέσεων, το ασταθές σκηνικό δημιουργεί ποικίλες απόψεις επί του θέματος.

Η τελευταία έρευνα του Bloomberg δίνει ένα εύρος από 1,25% έως 2,25%, με περισσότερο από το ένα πέμπτο των οικονομολόγων να προβλέπουν ακόμη και την πρώτη αύξηση πριν από το τέλος του 2026.

Οικονομικές προοπτικές

Ο ενθουσιασμός ότι εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ γερμανικών δαπανών για υποδομές, παράλληλα με μια ευρύτερη ευρωπαϊκή εκστρατεία επανεξοπλισμού, θα αναζωογονούσαν την παραπαίουσα οικονομία της ηπείρου επισκιάστηκε από την απαισιοδοξία ότι οι δασμοί θα εξανεμίσουν μεγάλο μέρος των φετινών ελπίδων για ανάπτυξη.

Ο επικεφαλής της ολλανδικής κεντρικής τράπεζας Klaas Knot τόνισε την πολυπλοκότητα της κατάστασης, λέγοντας ότι ο αντίκτυπος μπορεί να διαφέρει με την πάροδο του χρόνου και ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να είναι «πραγματικά σε εγρήγορση».

Όσον αφορά τα δημοσιονομικά σχέδια της Γερμανίας, ένα βασικό ερώτημα είναι πόσο γρήγορα μπορούν να δαπανηθούν τα χρήματα και πώς αυτό θα επηρεάσει τον πληθωρισμό. Μια ομάδα κορυφαίων Γερμανών οικονομολόγων μόλις μείωσε τις προβλέψεις της για το τρέχον έτος, με θετικές επιπτώσεις στην ανάπτυξη να αναμένονται μόνο το 2026.

Ο David Powell, οικονομολόγος του Bloomberg Economics επισημαίνει: «Αναμένουμε ότι το Διοικητικό Συμβούλιο θα μειώσει εκ νέου τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης στις 17 Απριλίου ενόψει περαιτέρω χαλάρωσης αργότερα μέσα στο έτος».

Όσον αφορά τους δασμούς, κάποιες εξελίξεις μετά την ανακοίνωση του Τραμπ υποδεικνύουν μεγαλύτερους καθοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό. Το ευρώ έχει ανατιμηθεί έναντι του δολαρίου και η απάντηση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής δεν έχει οδηγήσει σε αντίμετρα που θα καθιστούσαν τις εισαγωγές πιο ακριβές.

«Περιοριστική» πολιτική

Ένα ερώτημα που απασχολεί τους αξιωματούχους είναι αν η πολιτική τους στάση συνεχίζει να περιορίζει την οικονομική δραστηριότητα.

Τον περασμένο μήνα τροποποίησαν τη διατύπωση στη δήλωσή τους μετά τη συνεδρίαση επισημαίνοντας ότι τα επιτόκια έχουν γίνει «σημαντικά λιγότερο περιοριστικά». Αυτό άφησε ανοιχτή την πόρτα για περισσότερη χαλάρωση, αναγνωρίζοντας παράλληλα ότι έχει ήδη καλυφθεί σημαντικό έδαφος.

Μια ακόμη μείωση θα τοποθετούσε το κόστος δανεισμού πιο σταθερά εντός ενός εύρους εκτιμήσεων για το λεγόμενο ουδέτερο επιτόκιο, το οποίο ούτε εμποδίζει ούτε τονώνει την ανάπτυξη.

Μια περαιτέρω αλλαγή στη διατύπωση φαίνεται πιθανή. Ωστόσο, η ΕΚΤ ενδέχεται να μην επιθυμεί να προσφέρει τόσο σαφείς ενδείξεις σε έναν κόσμο που απαιτεί συνεχή προσαρμογή.

Διαβάστε επίσης:

Εθνική Τράπεζα: Δίνει δωρεάν 795.838 μετοχές σε 25 στελέχη

Παπαστεργίου: Όσα δήλωσε για AI Factory, Youth Pass, πιστοποιητικά και ψηφιοποίηση

Ebury: Φυγή κεφαλαίων από τις ΗΠΑ εν μέσω του χάους που προκάλεσαν οι δασμοί του Τραμπ