Χθες το Comer Group ολοκλήρωσε τη συμφωνία απόκτησης της Club Hotel Casino Loutraki για συμβολικό τίμημα, καθώς μετά από σκληρά παζάρια για ενάμιση χρόνο, βρέθηκε σε… πλεονεκτική θέση.

Δεν συνέβη όμως το ίδιο με την περίπτωση της MIG. Για την ΜIG ΜΙΓ -3,39% 3,70 o όμιλος Comer είχε καταθέσει πρόταση για την αγορά των δανείων της έναντι 437 εκατ. ευρώ, η οποία και είχε γίνει δεκτή από την τράπεζα Πειραιώς ΠΕΙΡ 0,27% 3,74…

Όμως μετά την πανδημία, ο όμιλος Comer  την πήρε πίσω και επανήλθε με άλλη χαμηλότερη πρόταση (εικάζεται οτι το τίμημα υποχώρησε στα 350 εκατ. ευρώ) την οποία όμως η τράπεζα απέρριψε.

Γιατί μπορεί η συγκυρία της πανδημίας να… ευνοεί τα παζάρια, όμως… it takes 2 to tango… Και οι διαπραγματεύσεις της μετά Covid εποχής είναι αγώνισμα αντοχής, κερδίζει όποιος αντέχει να περιμένει…

Οι αξίες αλλάζουν, η αβεβαιότητα μπερδεύει τις αποτιμήσεις

Η κρίση της πανδημίας άλλαξε πολλά στην οικονομία, στην αξία των κεφαλαίων και τις αποτιμήσεις κάποιων επιχειρήσεων που επηρεάστηκαν από το lockdown ή από την κρίση στη ζήτηση που δημιούργησε σε πολλούς κλάδους.

Πτώση τζίρων, αβεβαιότητα και αρνητικές προοπτικές πλήττουν κάποιους επιχειρηματικούς κλάδους, ενώ άλλες δραστηριότητες πλήττονται λιγότερο ή καθόλου.

Στο πλαίσιο αυτό, οι επιπτώσεις της πανδημίας, έχουν γίνει καθοριστικός παράγοντας στις αποτιμήσεις των επιχειρήσεων και δημιουργούν κλάδους πολλών ταχυτήτων, ανάλογα με το βαθμό που έχουν επηρεαστεί.

Οι αλλαγές στις αποτιμήσεις και τις προοπτικές φέρνουν αλλαγές και στα deals που είχαν ολοκληρωθεί ή που ήταν σε διαπραγμάτευση, επισπεύδοντας τις διαδικασίες. Την ίδια στιγμή, η αξία της ρευστότητας μεγαλώνει και η διάθεση για επενδύσεις περιορίζεται, με αποτέλεσμα  η αξία των κεφαλαίων…να μεγαλώνει.

Στο ευμετάβλητο αυτό περιβάλλον αυτό, τα παζάρια κορυφώνονται, καθώς οι ενδιαφερόμενοι επενδυτές διαθέτουν λιγότερα κεφάλαια για τοποθέτηση, το επιχειρηματικό ρίσκο μεγαλώνει και πιέζουν τα τιμήματα.  Το αν ωστόσο θα τα καταφέρουν να κλείσουν ένα deal χαμηλά, και αξιοποιώντας τη συγκυρία να βρουν ευκαιρίες εξαρτάται τόσο από την κατάσταση του κλάδου όσο και από την…απελπισία του πωλητή.

Γιατί οι ισραηλινοί μέτοχοι πούλησαν για 1 ευρώ το Club Hotel Loutraki

Οι ισραηλινοί μέτοχοι Μος Μπουμπλίλ και Γιγκάλ Ζιλκχά  είναι περισσότερο από 4 χρόνια που επιδιώκουν να πουλήσουν το καζίνο Λουτρακίου. Έχουν κατά καιρούς διαπραγματευτεί με πολλούς ενδιαφερόμενους επενδυτές, αλλά μετά την εξαγορά των δανείων του Καζίνο Λουτρακίου στην τράπεζα Πειραιώς από τον όμιλο Comer, ο μόνος μνηστήρας ήταν ο ιρλανδός επενδυτής.

Η συγκυρία, όπως διαμορφώθηκε από την αρνητική απόφαση του ΣτΕ για επιστροφή 44 εκατ. ευρώ και την πανδημία που έφερε δραματική πτώση του τζίρου του καζίνο  φέτος  έκλεισαν τη  διαπραγμάτευση…με συνοπτικές διαδικασίες και με τίμημα το 1 ευρώ… Γιατί απλά, οι ισραηλινοί επενδυτές, θα έπρεπε να καταβάλουν 5 εκατ. ευρώ από τη διαφορά του φόρου παιγνίων (μετά την απόφαση του ΣτΕ) αν ήθελαν να ξανανοίξουν το καζίνο…αλλά και να καταθέσουν μετοχικό κεφάλαιο για να μετατραπεί σε ΑΕ και επομένως σε ΕΚΑΖ όπως προβλέπει ο νόμος.

Έτσι η πώληση στον Luke Comer με τους όρους του, ήταν μονόδρομος και μετά από ενάμιση χρόνο παζαριών και σκληρής διαπραγμάτευσης μεταξύ  τους έκλεισε  η πώληση του  81% της Club Hotel Loutraki (το υπόλοιπο 19% ανήκει στην Sciens).

Μετά την υπογραφή της συμφωνίας, ο νέος ιδιοκτήτης της Club Hotel Loutraki, Luc Comer θα πρέπει να αποφασίσει αν και πότε θα ανοίξει το καζίνο και να υλοποιήσει τη συνολική στρατηγική του. Σημειώνεται ότι στην Club Hotel Loutraki, εκτός από το ομώνυμο καζίνο, ανήκει το ξενοδοχείο 260 κλινών και 25 σουιτών, το Καζίνο στο Βελιγράδι και ακίνητα.

Η δύσκολη αποτίμηση της MIG
Η τρέχουσα χρηματιστηριακή αξία της MIG διαμορφώνεται στα 56,55 εκατ. ευρώ, ενώ η μετοχή της διαπραγματεύεται στα 0,06 ευρώ κοντά τα χαμηλά 52 εβδομάδων (0,049 ευρώ).
Η έκθεση του Ομίλου σε ακτοπλοΐα και εστίαση, δύο από τους κλάδους που θα πληγούν περισσότερο τη φετινή χρονιά λόγω των επιπτώσεων της πανδημικής κρίσης του COVID-19, έχει ήδη προκαλέσει σοβαρό προβληματισμό.
Η διοίκηση ήδη εκτιμά σημαντική υποχώρηση των εσόδων της Attica Group και των Goody’s, Everest, σε ποσοστό που μπορεί να φθάσει και το 40%, ενώ οι δανειακές της υποχρεώσεις, ανέρχονται σε  1,5 δις.ευρώ.

Ο όμιλος Comer είχε καταθέσει προσφορά 435 εκατ. ευρώ για να αγοράσει τα υψηλά της δάνεια ωστόσο μετά την πανδημία, αξιοποιώντας τη συγκυρίας απέσυρε την προσφορά του και επανήλθε με σαφώς πολύ χαμηλότερη προσφορά, η οποία, τουλάχιστον προς το παρόν δεν έχει γίνει δεκτή.

Γιατί μπορεί η σημερινή συγκυρία να κοστίζει ακριβά στις δραστηριότητες του ομίλου, όμως η αξία των εταιρειών του ομίλου, μόλις ξεπεραστεί η κρίση πολλαπλασιάζεται καθώς έχει παρουσία  σε ισχυρούς κλάδους της ελληνικής οικονομίας που συνδέονται με την ανάκαμψη της χώρας την επόμενη μέρα.

Πώς λοιπόν πρέπει να αποτιμηθεί, με την κατάσταση σήμερα ή με τις δυνατότητες των εταιρειών της την επόμενη μέρα; Την απάντηση μπορεί να δώσει μόνο ο πωλητής και το τίμημα που μπορεί να πετύχει εξαρτάται… από το πόσο αντέχει να αναβάλει την πώληση.

Ο εισηγμένος όμιλος την παρελθούσα χρήση εμφάνισε ενοποιημένες ζημιές μετά από φόρους ύψους 32,3 εκατ. ευρώ, έναντι κερδοφορίας 47,00 εκατ. ευρώ το 2018.
Αναφερόμενος στις επιπτώσεις της πανδημίας στα αποτελέσματα του ομίλου, ο διευθύνων σύμβουλος Αθανάσιος Παπανικολάου τόνισε: «Είναι σαφές ότι ο όμιλος MIG μέσω του διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου του και την παρουσία του σε ισχυρούς κλάδους της ελληνικής οικονομίας που συνδέονται με την ανάκαμψη της χώρας την επόμενη μέρα (τουρισμός, τρόφιμα), θα λάβει όλα τα απαραίτητα μέτρα για να ξεπεραστούν τα εμπόδια αυτά, που όλοι πλέον γνωρίζουμε, με τις μικρότερες δυνατές απώλειες».

To Comer Group

Η Comer Group Limited ιδρύθηκε το 2003 και εδρεύει στο Λονδίνο του Ηνωμένου Βασιλείου. Ο όμιλος όμως ξεκίνησε πριν από 30 χρόνια από τους αδελφούς Μπράιαν και Λουκ Κόμερ στην Ιρλανδία, από επιχειρήσεις οικοδομών και σταδιακά δημιούργησαν μια μεγάλη διεθνή εταιρεία ακινήτων.

Επικεφαλής του Comer Group είναι ο Luke Comer που μαζί με τον αδερφό του Brian Comer  φιγουράρει στη λίστα με τους πλουσιότερους στην Ιρλανδία και τη Βρετανία και με ισχυρή παρουσία στο real estate   στη Γερμανία και τη Βρετανία αλλά και στην Ουγγαρία, τη Ρουμανία και τη Γαλλία.

Την επέκτασή του στην Ελλάδα, ο όμιλος πραγματοποίησε με την αγορά των δύο δανείων της Club Hotel Loutraki, ονομαστικής αξίας 57 εκατ. ευρώ από την τράπεζα Πειραιώς.

Η μεταβίβαση των δανείων πραγματοποιήθηκε με σημαντικό «κούρεμα», στα επίπεδα του 27,5% της ονομαστικής τους αξίας, δηλαδή στα 17 εκατ. ευρώ.

Υπενθυμίζεται ότι στην Club Hotel Loutraki ανήκει το 84% του Καζίνο Λουτρακίου και το 90% του καζίνο Βελιγραδίου.