Αντίστροφα έχει αρχίσει να μετρά η κλεψύδρα του χρόνου, για τη χρηματιστηριακή πρεμιέρα της Ευρώπη Holdings. Της νέας και πολλά υποσχόμενης θυγατρικής της Intracom,του Σωκράτη Κόκκαλη. Η οποία και θα δώσει το όνομά της, διαδεχόμενη την εισηγμένη «Κλουκίνας-Λάππας» που συγχωνεύει και απορροφά την Intracom Properties.

Σήμερα ή το αργότερο αύριο αναμένεται να δημοσιοποιηθεί στο Γενικό Εμπορικό Μητρώο (ΓΕΜΗ) η νομική πράξη συγχώνευσης και εν συνεχεία θα απαιτηθούν 10-12 μέρες έως ότου να ολοκληρωθούν οι τεχνοκρατικού χαρακτήρα διαδικασίες και να τεθούν σε διαπραγμάτευση οι μετοχές του νέου επιχειρηματικού σχήματος. Δηλαδή στις αρχές Δεκεμβρίου.

1

Το πάζλ των δρομολογημένων εξελίξεων θα συμπληρωθεί με την Ευρώπη Holdings να προχωρά στην «κλειδωμένη» εξαγορά της Ευρώπη ασφαλιστική, αφού πρώτα δοθεί η έγκριση από την τράπεζα της Ελλάδος. Πιστεύεται ότι αυτό θα γίνει στα τέλη Δεκεμβρίου ή μέσα στον Ιανουάριο της νέας χρονιάς. Δίνοντας το έναυσμα για την υλοποίηση αύξησης κεφαλαίου ύψους 56 εκατ. ευρώ, με την οποία θα κλείσει ο κύκλος του… επιχειρηματικού εμπλουτισμού της δομούμενης νέας εταιρείας. Μέσα στο πρώτο τρίμηνο του 2025.

Τώρα όμως, στο προσκήνιο βρίσκεται η μετεξέλιξη της «Κλουκίνας-Λάππας» σε Ευρώπη Holdings. Σήμερα η εισηγμένη διαθέτει 40.219.218 μετοχές, από τις οποίες θα διαγραφούν για να αποφευχθεί η σύγχυση, οι 24.177.910 μετοχές που είναι στο χαρτοφυλάκιο της Ιntracom Properties. Οι μέτοχοι της οποίας ( 81,49% η μητρική Intracom και 18,51% οι επενδυτές που τοποθετήθηκαν σε αυτήν) θα λάβουν συνολικά 70.362.390 μετοχές στο νέο, συγχωνευμένο σχήμα. Λαμβάνοντας για κάθε 1 μετοχή που έχουν στην Properties, περίπου 0,93 μετοχές της εισηγμένης και επονομαζόμενης πιά ως Ευρώπη Holdings.

Οι υφιστάμενοι μέτοχοι μειοψηφίας της τωρινής «Κλουκίνας-Λάππας» θα διατηρήσουν τον ίδιο αριθμό μετοχών στο νέο σχήμα. Γεγονός ιδιαίτερα σημαντικό, αφού δεν θα υποστούν dilution, όπως θα συνέβαινε στην περίπτωση που διαδικασία συγχώνευσης γινόταν με ανταλλαγή τίτλων. Για την κρίσιμη αυτή παράμετρο, οι πληροφορίες λένε ότι ήταν καθοριστικό το ενδιαφέρον που έδειξε για τους μικρομετόχους ο Σωκράτης Κόκκαλης.

Η αποτίμηση στο «ταμπλό» και τα μετοχικά ποσοστά

Στην χρηματιστηριακή πρεμιέρα της Ευρώπη Holdings δεν θα υπάρξει αναπροσαρμογή τιμών, καθώς οι νέες μετοχές θα συνεχίσουν στο ίδιο δρόμο με τις παλαιές. Εάν υποτεθεί ότι σήμερα θα έμπαιναν σε διαπραγμάτευση όλες οι μετοχές του συγχωνευμένου σχήματος (86.403.698) η τιμή εκκίνησης θα ήταν τα 1,425 ευρώ, όπου έκλεισε χθες η μετοχή της «Κλουκίνας-Λάππας». Με τη χρηματιστηριακή αξία της νέας οντότητας να διαμορφώνεται σε 123,1 εκατ. ευρώ.

Η μητρική Intracom θα έχει ποσοστό συμμετοχής 66,364% στην εισηγμένη νέα θυγατρική της. Ενώ αξιοσημείωτη μετοχική παρουσία θα έχουν στην Ευρώπη Holdings και οκτώ επιχειρηματίες, εφοπλιστές και διαχειριστές κεφαλαίων, που πλαισιώνουν το φιλόδοξο εγχείρημα του Σωκράτη Κόκκαλη.

Έχοντας ήδη τοποθετήσει από τον περασμένο Ιούλιο κεφάλαια 25,1 εκατ. ευρώ για να αποκτήσουν με ιδιωτική τοποθέτηση μετοχικές θέσεις τόσο στην Intracom Properties (14 εκατ. ευρώ) όσο και στη «Κλουκίνας-Λάππας» (11,1 εκατ. ευρώ). Και στις δύο περιπτώσεις η διάθεση των μετοχών έγινε στο 1 ευρώ η μία.

Με βάση την κεφαλαιακή του εισφορά ο Γιώργος Μουνδρέας θα είναι ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος στην Ευρώπη Holdings με ποσοστό 8,498%.

Σε ότι αφορά το free float της εταιρείας θα είναι 25,138% καλύπτοντας της απαιτήσεις της ελάχιστης διασποράς που έχει θεσπιστεί με τον νέο κανονισμό του χρηματιστηρίου.

Εφοπλιστές και επιχειρηματίες πλάι στον Κόκκαλη

Μέσα στο ποσοστό αυτό εμπεριέχεται το 5,71% των παλαιότερων μετόχων της «Κλουκίνας-Λάππας» αλλά και οι θέσεις των επτά επενδυτών ( που πέραν του Γιώργου Μουνδρέα) συγκεντρώνουν το υπόλοιπο 19,428. Με τον κάθε έναν εξ αυτών να έχει συμμετοχή κάτω από 5%.

Πρόκειται για δύο εφοπλιστές της «πρώτης γραμμής» με εισηγμένες ναυτιλιακές στην αμερικανική αγορά, τρείς επιχειρηματίες, εκ των οποίων ο ένας κάνει πυκνές επενδυτικές κινήσεις μέσω του family Office , ένα fund με μακρά παρουσία στην ελληνική αγορά και μια εισηγμένη που διαθέτει «γερό» ταμείο.

Τουλάχιστον με βάση τα τρέχοντα δεδομένα όλοι οι μέτοχοι της Ευρώπη Holdings αποκτούν με το «καλημέρα» σημαντικές υπεραξίες.

Από πλευράς Intracom έχουν δαπανηθεί 44,2 εκατ. ευρώ για την εξαγορά της «Κλουκίνας-Λάππας» ενώ και με την εισφορά του μεριδίου της Properties, η θέση της στη νέα θυγατρική αποτιμάται ( θεωρητικά αυτήν τη στιγμή) σε περίπου 81,7 εκατ. ευρώ.

Αντίστοιχα, οι τοποθετήσεις των 25,1 εκατ. ευρώ από τους 8 ιδιώτες επενδυτές, μεταφράζονται τώρα σε 34,4 εκατ. ευρώ.

Σημαντικά είναι και τα οφέλη για τους μικρομετόχους που δεν έδωσαν τα «χαρτιά» στην περσινή δημόσια πρόταση στο 1 ευρώ και τώρα είναι 42,5 πιο πάνω.

Τι φέρνει η εξαγορά της Ευρώπη ασφαλιστική

Για την συγχωνευμένη Ευρώπη Holdings, διαμορφώνεται ένα ομαδοποιημένο χαρτοφυλακίου ακινήτων, η αθροιστική αξία των οποίων αγγίζει τα 120 εκατ. ευρώ. Η αναμενόμενη περαιτέρω ανάπτυξη είναι σε θέση να βελτιώσει την κερδοφορία του νέου σχήματος, εξασφαλίζοντας παράλληλα την κεφαλαιακή του ισχυροποίηση, που με τη σειρά της δίνει μεγαλύτερη ευελιξία σε μελλοντικές επενδυτικές πρωτοβουλίες.

Η Ευρώπη Holdings είναι εκείνη που θα υλοποιήσει την εξαγορά της Ευρώπη ασφαλιστική, μοναδικός μέτοχος της οποίας και συνάμα διοικητικός ηγέτης, είναι ο Νίκος Μακρόπουλος. Αρχικά και έναντι 30 εκατ. ευρώ θα αποκτηθεί το 65% της ασφαλιστικής, που βρίσκεται στην πρώτη δεκάδα της αγοράς. Μετέπειτα θα μεταβιβαστεί το υπόλοιπο 35% με τίμημα στα 16,55 εκατ. ευρώ, τα οποία όμως ο Νίκος Μακρόπουλος θα τα λάβει με αντάλλαγμα μετοχές της Ευρώπη Holdings, καλύπτοντας το αντίστοιχο ποσό στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου. Με συνέπεια να φτάσει να έχει συμμετοχή 10,3% στην εταιρεία.

Στην ΑΜΚ θα τοποθετηθεί έχοντας προτιμησιακά δικαιώματα και το γκρουπ των εφοπλιστών και επιχειρηματιών, που από την πρώτη στιγμή έδειξαν να εμπιστεύονται τα σχέδια του Σωκράτη Κόκκαλη.

Στο «τέλος της ημέρας» και με την προσθήκη της ασφαλιστικής, η Ιntracom θα έχει μια καταφανώς ισχυρότερη θυγατρική, θα αποκτά έσοδα και από παραγωγικές δραστηριότητες, ενώ παράλληλα θα εκμεταλλεύεται εις διπλούν τα μισθωμένα ακίνητα που διαθέτει. Αφού εκτός από τις ροές εσόδων (περί τα 7,5 εκατ. ευρώ ετησίως) μπορεί να λειτουργήσουν και ως μαθηματικά αποθέματα για την ασφαλιστική.

Η σε ορίζοντα διετίας και με αναβαθμισμένη την κεφαλαιακή της βάση, είναι σε θέση να φτάσει σε επίπεδα κερδοφορίας 30 εκατ. ευρώ ετησίως. Με ότι θετικό μπορεί να συνεπάγεται η δημιουργία αξίας για τους μετόχους και ειδικά την Intracom που θα έχει την ηγετική θέση.

Διαβάστε επίσης:

Ευρώπη Ασφαλιστική: Ανοδος κερδών κατά 28% στα € 3,854 εκατ. στο εννεάμηνο

Σωκράτης Κόκκαλης: Η στρατηγική που οδήγησε την Intracom να ξεπεράσει το 10% της συμμετοχής της στην Intralot

Intracom: Κέρδη προ φόρων 5,5 εκατ. ευρώ το α’ εξάμηνο