Ποιες μετοχές είναι κορυφαίες για την Alpha Finance. Ποιες θα “ανέβουν” έως 69%

H Alpha Finance, σε νέα ανάλυσή της με αφορμή το 13ο ετήσιο Roadshow που διοργανώνει ο Όμιλος του Χρηματιστηρίου Αθηνών στο Λονδίνο με τη συμμετοχή 33 εταιρειών, αναμένει ότι καθώς η οικονομία μεγεθύνεται, η ανάπτυξη υποστηρίζει την κερδοφορία και η αυξανόμενη εμπιστοσύνη στο ότι «η χώρα επιστρέφει» σταδιακά θα μετατραπεί σε υψηλότερους πολλαπλασιαστές αποτίμησης για την ελληνική αγορά μετοχών. H περίοδος της υποαπόδοσης της εγχώριας αγοράς δεν θα διαρκέσει για πάντα, εξηγεί η Alpha Finance. Συνολικά, η Ελλάδα φαίνεται να έχει «γυρίσει σελίδα», εκτιμά η Alpha Finance. Η ανάπτυξη έχει αποκατασταθεί, οι δημοσιονομικές επιδόσεις είναι ενθαρρυντικές, ο πολιτικός κίνδυνος είναι χαμηλός και το μεσοπρόθεσμο δημόσιο χρέος έχει καταστεί περισσότερο διαχειρίσιμο.

Ως top picks η χρηματιστηριακή δίνει τις εταιρείες Μυτιληναίος, ΟΤΕ και Jumbo, με την πρώτη να έχει μάλιστα την υψηλότερη στάθμιση στο model portfolio της Alpha Finance με ποσοστό 20%, έναντι 15% του ΟΤΕ και 10% της Jumbo. Με 10% συμμετέχουν επίσης ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil, Εθνική Τράπεζα ΕΤΕ +0,62%, ΟΛΠ και Τιτάν και 5% μετρητά.

Οι τιμές στόχοι για τα top picks της Alpha Finance είναι: Μυτιληναίος 14,1 ευρώ ή 69% περιθώριο ανόδου, ΟΤΕ 14,35 ευρώ και 40% περιθώριο ανόδου και Jumbo 21 ευρώ και 63% περιθώριο ανόδου.

Παράλληλα η χρηματιστηριακή εκτιμά πως:

• Η ανάπτυξη επιταχύνει, με το α’ εξάμηνο φέτος να παρουσιάζει ρυθμό 2,2% έναντι 1,3% πέρυσι,

• η Ελλάδα έχει υπεραποδώσει σε σχέση με τους δημοσιονομικούς της στόχους την περίοδο 2015-2018,

• η ελάφρυνση του χρέους (OSI) που συμφωνήθηκε τον Ιούνιο εξασφαλίζει τη βιωσιμότητα του δημόσιου χρέους μέχρι το 2022 και αυξάνει την ορατότητα έως το 2032,

• οι προοπτικές κερδοφορίας των εταιρειών που παρακολουθεί (Alpha Finance Universe) παραμένουν αισιόδοξες.

Οι μη τραπεζικές μετοχές είναι διαπραγματεύσιμες με δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E 2018) στις 14 φορές, ο ετήσιος ρυθμός αύξησης στα κέρδη για την περίοδο 2018-2019 (CAGR) υπολογίζεται σε 10%, μετά την αύξηση κατά 55% κατά μέσο όρο την περίοδο 2013-2017. Η Alpha Finance εκτιμά ότι οι μη τραπεζικές μετοχές αξίζει να διαπραγματεύονται κατά 20% υψηλότερα, ενώ το περιθώριο θα μπορούσε να είναι υψηλότερο αν οι πιέσεις στις αναδυόμενες αγορές ηρεμούσαν και το ρίσκο χώρας μειώνονταν.

Αναφορικά με τις τράπεζες, η χρηματιστηριακή αναφέρει ότι θα μπορούσαν να είναι οι ιδιαίτερα ωφελημένες από την ουσιαστική οικονομική ανάκαμψη. Επισημαίνει ότι οι μετοχές των τραπεζών είναι διαπραγματεύσιμες μόλις 0,31 φορές την ενσώματη λογιστική αξία του 2018 (TBV18e) έναντι 0,81 φορές για τις τράπεζες της Ε.Ε.

Πιστεύουν ωστόσο ότι αντιμετωπίζουν πρόσθετους κινδύνους σε σύγκριση με την υπόλοιπη αγορά (κυρίως λόγω των επιθετικών στόχων μείωσης των NPEs), ενώ η πορεία της ανάκτησης των κερδών θα είναι λιγότερο απότομη από ό,τι αρχικά αναμενόταν, οπότε επαναλαμβάνουν την “ουδέτερη” στάση τους προς το παρόν.

Για τις μετοχές των τραπεζών προτείνει τιμές στόχους: ΕΤΕ 3,40 ευρώ και σύσταση ουδέτερη, Eurobank 1,05 ευρώ και σύσταση ουδέτερη και τέλος Τράπεζα Πειραιώς 3,50 ευρώ και σύσταση ουδέτερη.