ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ
Πρόκειται καταφανώς για μελανές οικονομικές επιδόσεις. Οι οποίες, με τη σειρά τους, προκαλούν αναπόφευκτα το εύλογο ερώτημα: Για πόσο μπορεί να αντέξουν αυτήν την κατάσταση τα (με οικονομικούς όρους) «πήλινα πόδια» της εταιρείας; Ειδικά μάλιστα όταν καλούνται να «διαχειριστούν» τις πιέσεις που ασκεί το εξαιρετικά βαρύ φορτίο των συνολικών υποχρεώσεων, οι οποίες διαμορφώνονται τώρα στα 114,6 εκατ. ευρώ…
Το ιστορικό της «Τεχνικής Ολυμπιακής», όπως αυτό προβάλλεται στην επίσημη ιστοσελίδα της, έχει για …προμετωπίδα μια κινέζικη παροιμία που λέει ότι: «Η εμπειρία του παρελθόντος, αν δεν λησμονηθεί, είναι οδηγός για το μέλλον».
Αναμφίβολα, το παρελθόν του άλλοτε κραταιού εργολάβου Κωνσταντίνου Στέγγου τον έχει «εξοπλίσει» με εμπειρίες. Άλλες καλές, αλλά και αρκετές άσχημες, τις οποίες όμως κατάφερε να υπερκεράσει βγαίνοντας αλώβητος.
«Εφτάψυχος» χαρακτηρίζεται, από ανθρώπους της αγοράς, ο για πολλούς ιδιόρρυθμος επιχειρηματίας, καθώς μπόρεσε να επιβιώσει, αντιμετωπίζοντας τα δύσκολα που βρήκε μπροστά του.
Ίσως γι’ αυτό και ο ίδιος να μη θέλει να λησμονήσει τις μεγάλες περιπέτειες, που έχουν σημαδέψει την επιχειρηματική του διαδρομή: Εμπλοκή στο σκάνδαλο με τις χρηματιστηριακές «φούσκες», υπόθεση με την πολυσυζητημένη «τροπολογία Πάχτα», ανατροπές στις κρίσιμες ισορροπίες που έχουν οι σχέσεις με πολιτικούς, αλλά και με άλλους παράγοντες που κατά καιρούς ηγεμονεύουν στην αγορά, συντριβή του «ονείρου» επέκτασης στην Αμερική, εξάμηνη αναστολή διαπραγμάτευσης από το χρηματιστήριο, εμφύλια διαμάχη με τους μετόχους μειοψηφίας, κόντρες με τους εργαζομένους, αλλά και απομάκρυνση από τα «μεγαλεία» που συνόδευαν τις εποχές της επίπλαστης ευμάρειας…
Εκτός όμως από τα παρελθόντα, υπάρχουν και τα μελλούμενα. Η αναφορά που γίνεται στην ιστοσελίδα της «Τεχνικής Ολυμπιακής», σχετικά με τη στρατηγική και το όραμά της για το μέλλον, ξεκινά με μια φράση του Μπέρναρντ Σω: «Η φαντασία είναι η αρχή της δημιουργίας. Φαντάζεσαι αυτά που ποθείς»…
Αναζήτηση επενδυτών για το Πόρτο Καρράς
Στην παρούσα φάση και όπως όλα δείχνουν, εκείνο που διακαώς ποθείται είναι να κατορθώσει η «Τεχνική Ολυμπιακή» να κεντρίσει το ενδιαφέρον επενδυτών, για το Πόρτο Καρράς. Κατά καιρούς έχουν ξαναγίνει τέτοιου είδους κινήσεις από πλευράς Στέγγου, ενώ είναι χαρακτηριστικό ότι πέρσι τέτοιον καιρό, κυριαρχούσαν στην αγορά τα σενάρια για την είσοδο Ρώσων κεφαλαιούχων στην εταιρεία… Η διαφορά όμως του τότε με το τώρα είναι ότι τα προβλήματα ρευστότητας είναι πιο πιεστικά, γεγονός που δείχνει ως αδήριτη ανάγκη να υπάρξουν ουσιαστικές πρωτοβουλίες, προς την κατεύθυνση της αναζήτησης λύσεων.
Προ ημερών, η επίσημη ανακοίνωση της εταιρείας για την αναζήτηση επενδυτών, προκειμένου αυτοί να αποκτήσουν περιουσιακά στοιχεία της Πόρτο Καρράς ή της εταιρείας, ήρθε να δώσει νέα ώθηση στην τιμή της μετοχής. Η οποία από την αρχή της εφετινής χρονιάς έχει ενισχυθεί κατά 47,7%. Με την κεφαλαιοποίηση της «Τεχνικής Ολυμπιακής» να ανεβαίνει από τα 61,4 στα χθεσινά 90,7 εκατ. ευρώ. Κι όλα αυτά με συναλλακτική αξία 517.216 ευρώ στις 16 τελευταίες χρηματιστηριακές συνεδριάσεις, που ενίσχυσαν την αποτίμηση της εταιρείας κατά… 29,3 εκατ. ευρώ.
Ο ίδιος ο Κωνσταντίνος Στέγγος (του οποίου η σύζυγος έφυγε πρόσφατα από τη ζωή) μαζί με τα 5 του παιδιά, που είναι όλοι τους διπλωματούχοι του Μετσόβιου Πολυτεχνείου και μετέχουν στο ΔΣ της εταιρείας, ελέγχουν το 63,7% της «Τεχνικής Ολυμπιακής». Πιθανώς, το ποσοστό της οικογένειας να είναι ακόμη μεγαλύτερο από αυτό που φαίνεται επίσημα.
Δραστηριοποιούμενος στον τουριστικό και κατασκευαστικό τομέα, ο όμιλος της «Τεχνικής Ολυμπιακής» εμφάνισε για τελευταία φορά κέρδη στη χρήση του 2008. Κέρδη όμως, επηρεασμένα λογιστικά και οφειλόμενα σε διακοπείσες δραστηριότητες. Οπότε κατ’ ουσίαν ο τελευταίος κερδοφόρος ισολογισμός ήταν αυτός της χρήσης του 2005.
Σε κάθε περίπτωση και αρχής γενομένης από το 2009, έως και το πρώτο 6μηνο του 2018, ο επιχειρηματικός όμιλος καταγράφει συνεχώς ζημιές, οι οποίες φτάνουν αθροιστικά στα επίπεδα των 149,5 εκατ. ευρώ. Με συνέπεια τα σωρευτικά αποτελέσματα να έχουν σχηματίσει ένα βουνό ζημιών, ύψους 437,1 εκατ. ευρώ.
Σε ότι αφορά τα έσοδα των πωλήσεων, από τα 98,3 εκατ. ευρώ που ήταν το 2009 έπεσαν στα 22 εκατ. ευρώ πέρσι, κάνοντας μια βουτιά της τάξεως του… 77,6%, εν μέσω της πολύπλευρης κρίσης που ταλανίζει τη χώρα και ειδικά την επιχειρηματικότητα. Μάλιστα στο πρώτο εξάμηνο της περσινής χρονιάς οι πωλήσεις έμειναν καθηλωμένες στα 6,2 εκατ. ευρώ, έχοντας μηδενικά έσοδα από κατασκευαστικά συμβόλαια.
Τουλάχιστον στην τρέχουσα συγκυρία (όπως και προγενέστερα) όλοι οι κλάδοι δραστηριοτήτων της «Τεχνικής Ολυμπιακής» παράγουν ζημιές ως καθαρό αποτέλεσμα (Κατασκευαστικός, Ξενοδοχειακός, Καζίνο, Μαρίνες, πωλήσεις οινοπνευματωδών). Γεγονός που καθιστά ακόμη πιο δύσκολη την έκβαση της «μάχης» με τις βραχυπρόθεσμες και τις μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις που ανέρχονται στα 114,6 εκατ. ευρώ. Χωρίς σε αυτές να συγκαταλέγονται οι αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις που αποτιμώνται λογιστικά στα 117,1 εκατ. ευρώ και «πηγάζουν» όπως εκτιμάται, από την ανοδική αναπροσαρμογή της εύλογης αξίας των ακινήτων. Την ίδια στιγμή οι απαιτήσεις ανέρχονται στα 35,5 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα περίπου 17 εκατ. ευρώ αφορούν οφειλές του Δημοσίου.
Τραπεζικά δάνεια μιάμιση φορά πάνω από τις πωλήσεις
Μέσα στο σύνολο των υποχρεώσεων είναι και τα τραπεζικά δάνεια, το ανεξόφλητο ύψος των οποίων αγγίζει τα 32 εκατ. ευρώ. Για τα οποία οι αναλογούντες τόκοι στο πρώτο περσινό εξάμηνο ήταν 1 εκατ. ευρώ. Από τα συνολικό δανεισμό, τα 24 εκατ. είναι στις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις, οι οποίες και κατά κανόνα καλύπτουν ένα χρονικό εύρος 12 μηνών για την αποπληρωμή τους. Προφανώς ορισμένα από τα δάνεια αυτά έχουν «γυρίσει» σε βραχυπρόθεσμα , λόγω αθέτησης όρων χορήγησης. Ούτως ή άλλως και όπως προκύπτει από τις λογιστικές καταστάσεις, η «Τεχνική Ολυμπιακή» επιζητεί την αναδιάρθρωση των δανείων της και είναι σε συζητήσεις με τις πιστώτριες τράπεζες, προς τις οποίες έχουν προσημειωθεί ακίνητα του επιχειρηματικού ομίλου, αξίας 41 εκατ. ευρώ.
Το ύψος των δανείων μπορεί να χαρακτηριστεί μικρό αν συγκριθεί με τα ίδια κεφάλαια του ομίλου (306,7 εκατ. ευρώ) ή αν συσχετιστεί με τις υπέρογκες τραπεζικές υποχρεώσεις που βαρύνουν άλλες ξενοδοχειακές μονάδες.
Ωστόσο, στην περίπτωση της «Τεχνικής Ολυμπιακής» υπάρχουν δύο εξαιρετικά αδύναμοι κρίκοι.
Ο πρώτος αφορά το γεγονός ότι τα δάνειά της ξεπερνούν κατά περίπου μιάμιση φορά τον ετήσιο τζίρο των πωλήσεών της…
Ο δεύτερος είναι ότι ο επιχειρηματικός όμιλος αδυνατεί να παράξει, έστω λειτουργική κερδοφορία.
Ζητήματα που αφήνουν μετέωρο το ερώτημα για το πώς μπορεί να αποπληρωθούν τα τραπεζικά χρέη, μόνο από την παραγωγική της δραστηριότητα. Και χωρίς να «θυσιαστούν» τα «ασημικά» της.
Με ταμειακά διαθέσιμα 1,1 εκατ. ευρώ, η «Τεχνική Ολυμπιακή» έχει να αντιμετωπίσει ακόμη ένα αγκάθι που αφορά το αρνητικό κεφάλαιο κίνησης. Και τούτο γιατί οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της (77,3 εκατ. ευρώ) ξεπερνούν κατά περίπου 1,9 φορές, το ύψος των άμεσα ρευστοποιήσιμων στοιχείων του κυκλοφορούντος ενεργητικού, που τιμολογούνται στα 41 εκατ. ευρώ.
Θα πληρωθούν, όταν η ρευστότητα το επιτρέψει…
Στις συνολικές βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις, υπάγονται και δύο «ειδικές» κατηγορίες οφειλών.
Η πρώτη αφορά οφειλές 2 εκατ. ευρώ προς τα μέλη του Δ.Σ και βασικούς μετόχους (την οικογένεια Στέγγου δηλαδή) οι οποίοι όπως δηλώνεται επί λέξει, θα ικανοποιηθούν όταν η ρευστότητα του ομίλου το επιτρέψει…
Επίσης μια δεύτερη οφειλή 12 εκατ. ευρώ ανάγεται σε προκαταβολές πελατών για κρατήσεις δωματίων οι οποίες θα ισοφαριστούν με την παροχή υπηρεσιών και όχι φυσικά με μετρητά.
Εκ των πραγμάτων η αναδιάρθρωση του δανεισμού μπορεί να προσφέρει ανάσες στην εταιρεία και να βελτιώσει το χρηματοοικονομικό της προφίλ, πλήν αυτό μένει να το αποφασίσουν οι τράπεζες.
Από την άλλη πλευρά δε χωρά αμφιβολία ότι το «βαρύτιμο ασημικό» για την «Τεχνική Ολυμπιακή» δεν είναι άλλο από το Πόρτο Καρράς.
Το συγκρότημα στη Σιθωνία της Χαλκιδικής που διαχειρίζεται τα 4 ξενοδοχεία, τη μαρίνα, το γκολφ, το οινοποιείο και το Καζίνο, το οποίο υπολειτουργεί. Το συγκεκριμένο συγκρότημα αγοράστηκε το 1999 (από την Εθνική που το είχε βγάλει στο σφυρί λόγω χρεών του παλαιού ιδιοκτήτη Γιάννη Καρρά) έναντι 33 δισ. δραχμών ή περίπου 96,8 εκατ. σημερινών ευρώ. Πλέον και έτσι όπως έχει διαμορφωθεί η οικονομική εικόνα στον επιχειρηματικό όμιλο, ο ξενοδοχειακός κλάδος φέρνει το περίπου 79% των συνολικών πωλήσεων…
Το 2017 οι εύλογη αξία των ακινήτων του Πόρτο Καρράς αναπροσαρμόστηκε στα 467,4 εκατ. ευρώ, αυξημένη κατά 74,7 εκατ. ευρώ. Η μεγάλη ανατίμηση αποδίδεται στην οριστικοποίηση της οικοδομικής άδειας για την ανέγερση 526 κτιρίων με χρήση κατοικίας, στο συγκρότημα της Σιθωνίας.
Με τα δεδομένα αυτά το Πόρτο Καρράς έφτασε να αντιστοιχεί στο…90% του συνολικού ενεργητικού που διαθέτει ο όμιλος της «Τεχνικής Ολυμπιακής». Σε μια χρονική περίοδο βέβαια, όπου οι αξίες των ακινήτων κάθε άλλο παρά να λειτουργήσουν ως οικονομική σταθερά.
Πηγές της αγοράς θεωρούν ότι το ξενοδοχειακό συγκρότημα και μόνον, χωρίς όλα τα άλλα, μπορεί να κινηθεί σε μια εμπορική τιμή ανάμεσα στα 100 με 120 εκατ. ευρώ, αλλά αυτό εξαρτάται πρωτίστως από τις διαθέσεις των δυνητικά ενδιαφερομένων.
Η πλευρά Στέγγου δείχνει να έχει ανοίξει τη «βεντάλια» της αναζήτησης λύσεων με φόντο τα περιουσιακά στοιχεία του Πόρτο Καρράς. Δηλώνοντας ανοικτή σε προτάσεις αξιοποίησης της ακίνητης περιουσίας, και σε συνέργειες που θα μπορούσαν να μπορούσαν να προκύψουν. Προφανώς τα περιθώρια έχουν στενέψει και η κλεψύδρα του χρόνου μετράει αντίστροφα. Άλλωστε οι συνεχείς ζημιές και τα συνακόλουθα προβλήματα, έχουν «διαβρώσει» το βαθμό αντοχής της «Τεχνικής Ολυμπιακής». Της οποίας τα (με οικονομικούς όρους) «πήλινα πόδια» επιζητούν ενισχύσεις, για να μη θρυμματιστούν κάτω από το βάρος των αντιξοοτήτων. Τουλάχιστον από την πλευρά της, η χρηματιστηριακή αγορά πριμοδοτεί αναφανδόν το θετικό σενάριο των εξελίξεων.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΗ: Ξεκινά η μάχη ΟΤΟΕ-τραπεζών για τη νέα κλαδική σύμβαση
ΔΕΙΤΕ ΕΠΙΣΗΣ: Στο «μάτι του κυκλώνα» η Jumbo για τα εργασιακά – Πάγωσε η εφαρμογή των νέων συμβάσεων
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ
