«Η Ελλάδα σημείωσε το 2022 ένα ακόμη έτος ισχυρής ανάκαμψης του ΑΕΠ (+5%), σταθερή πολιτική και θετική απόδοση για τον δείκτη αναφοράς του Χ.Α. (+4%), παρά το αρνητικό παγκόσμιο περιβάλλον», εξηγεί η Wood & Company.

«Παραμένουμε αισιόδοξοι για τις ελληνικές μετοχές και αναμένουμε ότι η υπεραπόδοση θα συνεχιστεί, με γνώμονα την αναζωογόνηση του τραπεζικού τομέα και τη σταθερή βελτίωση των κερδών στον τομέα των μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων. Οι κορυφαίες επιλογές μας είναι η Eurobank ΕΥΡΩΒ 0% 2,10 με τιμή στόχο 1,50 ευρώ, η Τράπεζα Πειραιώς ΠΕΙΡ 0,27% 3,74 με τιμή στόχο 2,50 ευρώ, ο ΟΠΑΠ με τιμή στόχο τα 16,7 ευρώ και η Μυτιληναίος με τιμή στόχο τα 26 ευρώ», συνεχίζει η Wood & Company.

«Από τις κορυφαίες επιλογές μας, παραμένουμε αισιόδοξοι για τις ελληνικές τράπεζες και αναμένουμε να συνεχιστεί η υπεραπόδοση έναντι των ομολόγων τους στην ΕΕ. Είμαστε θετικοί για όλες τις ελληνικές τράπεζες, ωστόσο οι επιλογές μας για το 2023 είναι η Eurobank και η Τράπεζα Πειραιώς.

Η Eurobank διαπραγματεύεται σε παρόμοιο δείκτη αποτίμησης P/E με την ΕΤΕ, αλλά με υψηλότερο δείκτη απόδοσης ROTE και πιο ελκυστική μακροπρόθεσμη ανάπτυξη.

Η Τράπεζα Πειραιώς είναι εξαιρετικά φθηνή, με υπερβολικές εκπτώσεις 50-60% έναντι των ομοειδών της.

Από τις μη τραπεζικές τράπεζες μεγαλύτερης κεφαλαιοποίησης, επαναλαμβάνουμε τον ΟΠΑΠ ΟΠΑΠ -0,13% 15,68 ως μία από τις κορυφαίες επιλογές μας για το 2023, ως βιώσιμη επένδυση που παράγει εισόδημα για τους επενδυτές.

Η Μυτιληναίος ΜΥΤΙΛ 0% 36,70 επίσης, λόγω των ισχυρών προοπτικών για τα εμπορεύματα για το 2023, σε συνδυασμό με τις έγκαιρες επενδύσεις στον τομέα της ενέργειας και του φυσικού αερίου, οι οποίες θα πρέπει να αποζημιώσουν τον όμιλο σε όρους παραγωγής εσόδων για το έτος», εξηγεί η Wood.

Για το 2023, μια ισχυρότερη μακροοικονομική προοπτική, μια πιθανή αναβάθμιση σε καθεστώς επενδυτικής βαθμίδας, η πιθανή επιστροφή των μερισμάτων από τον τραπεζικό τομέα και η συνεχής αναβάθμιση των κερδών των επιχειρήσεων είναι τα βασικά θετικά σημεία.

Στον αντίποδα, οι βασικοί αντίξοοι παράγοντες είναι η μεταβλητότητα που θα μπορούσε να δημιουργηθεί κατά τη διάρκεια μιας παρατεταμένης προεκλογικής περιόδου, η υπερεπάρκεια μετοχών από την έναρξη των εκποιήσεων από το ΤΧΣ για τον τραπεζικό τομέα και οι κίνδυνοι από τα παγκόσμια μακροοικονομικά, τα οποία θα μπορούσαν να επιβαρύνουν αρνητικά τον τουρισμό και τις εξαγωγές.

Η επιλογή μετοχών ήταν το κλειδί για τη δημιουργία απόδοσης το 2022, καθώς οι πέντε κορυφαίες μετοχές είχαν απόδοση πάνω από 30%. Η Motor Oil, η Terna Energy, η Jumbo, η Μυτιληναίος, η Εθνική Τράπεζα ήταν οι νικητές.

Από την άλλη πλευρά, ορισμένες από τις μεγαλύτερες κεφαλαιοποιήσεις, όπως η Coca Cola HBC, ο ΟΤΕ και η Alpha Bank έκλεισαν το έτος σε αρνητικό έδαφος.

Ισχυρό ξεκίνημα για το 2023

Η αγορά ξεκίνησε το έτος σε έντονα θετικό έδαφος (δείκτης αναφοράς +3,6% το 2023), με κινητήρια δύναμη τον τραπεζικό τομέα (+10% φέτος). Κάποιοι από τους υστερούντες του 2022 επιστρέφουν, ιδίως η Alpha Bank με +15% και η ΔΕΗ με +9,3%. Ωστόσο, το γενικότερο κλίμα της αγοράς ξεκίνησε σε πιο ανοδικό ‘τέμπο’, υποβοηθούμενο από ένα πιο ευνοϊκό παγκόσμιο σκηνικό (EuroStoxx 50 στο +7% φέτος, ευρωπαϊκές τράπεζες στο +8,5%).

«Η πρόβλεψή μας για το πραγματικό ΑΕΠ για το 2023 είναι 1%, επιταχυνόμενη σε 2,2% το 2024, σε ένα πλαίσιο συρρίκνωσης 1,3% για την Ευρωζώνη συνολικά.

Οι προβλέψεις αυτές είναι υψηλότερες από τις τρέχουσες εκτιμήσεις του consensus του Bloomberg για 0,6% και 1,9%, αντίστοιχα, για το 2023 και το 2024.

Η πολιτική αποτελεί εμπόδιο που θα μπορούσε να δημιουργήσει μεταβλητότητα

«Οι εκλογές αναμένεται να διεξαχθούν στην Ελλάδα τον Ιούνιο του 2023, δημοσιεύματα στον Τύπο ωστόσο, αναφέρουν ότι είναι πιθανή μια προγενέστερη ημερομηνία, με τον Απρίλιο ως ημερομηνία για τις πρώτες εκλογές και το Μάιο για τις δεύτερες εκλογές.

Για την αγορά, το καλύτερο αποτέλεσμα από τις εκλογές θα ήταν μια σταθερή κυβέρνηση, η οποία θα συνέχιζε την τρέχουσα δέσμη πολιτικών. Από αυτή την άποψη, μια ακόμη θητεία με απόλυτη πλειοψηφία από τη Νέα Δημοκρατία θα ικανοποιούσε τους επενδυτές, κατά την άποψή μας.

Οι τρέχουσες δημοσκοπήσεις δείχνουν ένα πειστικό προβάδισμα για το σημερινό κυβερνών κόμμα, αλλά ακόμα δεν εξασφαλίζει την απόλυτη πλειοψηφία στο κοινοβούλιο», εξηγεί η Wood.

Οι πιθανοί κίνδυνοι

Οι βασικές αρνητικές επιβαρύνσεις είναι οι εξής: 1) η μεταβλητότητα που μπορεί να δημιουργηθεί από τις επερχόμενες εκλογές, 2) η υπερεπάρκεια μετοχών στον τραπεζικό τομέα, από την έναρξη των τραπεζικών εκποιήσεων από το ΤΧΣ (αν και αποτελεί θετικό μακροπρόθεσμο παράγοντα, ο οποίος θα μπορούσε να αυξήσει την ελεύθερη διακύμανση) και 3) οι παγκόσμιοι μακροοικονομικοί κίνδυνοι, οι οποίοι θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις τουριστικές ροές και τις άμεσες ξένες επενδύσεις στην Ελλάδα αρνητικά.

Διαβάστε επίσης:

JP Morgan: Επενδυτική βαθμίδα στα τέλη του 2023 ή στις αρχές του 2024 για Ελλάδα

Χρηματιστήριο: Τράπεζες, Μυτιληναίος, ΤΕΝΕΡΓ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ επαναφέρουν σε ανοδική τροχιά τον δείκτη