Ισχυρά θεμελιώδη, εντυπωσιακές αποδόσεις και ελκυστικές αποτιμήσεις αναγνωρίζουν οι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι στις ελληνικές συστημικές τράπεζες, με τις Goldman Sachs, AXIA και J.P. Morgan να προχωρούν σε αναβαθμίσεις τιμών-στόχων και ανανεωμένες εκτιμήσεις για την περίοδο 2025–2027.

Goldman Sachs: Ανοδική αναθεώρηση για Πειραιώς και Eurobank

Η Goldman Sachs αύξησε τις τιμές-στόχους για τις μετοχές της Πειραιώς και της Eurobank, διατηρώντας θετική στάση για τον κλάδο. Η Τράπεζα Πειραιώς είδε πιο ουσιαστικές μεταβολές στις εκτιμήσεις της Goldman Sachs. Στις αναθεωρήσεις των προβλέψεών της για την Τράπεζα Πειραιώς προχώρησε η Goldman Sachs για να προσαρμόσει τις εκτιμήσεις της στις πιο πρόσφατες εξελίξεις του τραπεζικού κλάδου. Οι αλλαγές εντάσσονται στο πλαίσιο τακτικής επικαιροποίησης των μοντέλων της και δεν επηρεάζουν τη συνολική επενδυτική της άποψη για τη μετοχή.

1

Ειδικότερα, η εκτίμηση για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) την πενταετία 2025-2029 διαφοροποιείται κατά -2% για το 2025 και +4% για τα έτη 2026 και 2027, ενώ παραμένει αμετάβλητη για το 2028 και 2029. Η αναθεώρηση αυτή οφείλεται κυρίως σε υψηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), τα οποία όμως αντισταθμίζονται εν μέρει από αυξημένο κόστος κινδύνου.

Ως αποτέλεσμα των παραπάνω, η 12μηνη τιμή στόχος για τη μετοχή της Πειραιώς αυξάνεται στα 6,00 ευρώ, από 5,70 ευρώ προηγουμένως. Ο οίκος επαναβεβαιώνει τη σύσταση “Buy”, διατηρώντας θετική επενδυτική στάση.

Η αποτίμηση της τράπεζας συνεχίζει να βασίζεται στη μεθοδολογία ROTE/COE προσαρμοσμένη στα κεφάλαια, η οποία λαμβάνει υπόψη την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων σε συνδυασμό με το κόστος τους.

Για την Eurobank, η τιμή-στόχος αυξάνεται ελαφρώς στα €2,90, λόγω προσαρμογών στο πρόγραμμα επαναγορών και υψηλότερων EPS κατά μέσο όρο 5% για την περίοδο 2025–2029. Προβλέπεται συνολική μερισματική απόδοση έως 8,3% το 2027.

Η Εθνική Τράπεζα διατηρεί τιμή-στόχο στα €10,70 με σταθερό θετικό outlook, ενώ για την Alpha Bank παραμένει η προηγούμενη σύσταση «Buy» και τιμή-στόχος στα €2,40.

AXIA: Υποτιμημένες και με δυναμική rerating

Θετική για τον κλάδο και η AXIA, η οποία διαβλέπει υψηλή διατηρήσιμη κερδοφορία, υποστηριζόμενη από ανθεκτικά καθαρά επιτοκιακά έσοδα (NII), αύξηση δανείων και προμήθειες. Ο οίκος δίνει τιμές-στόχους σημαντικά υψηλότερες της αγοράς: €7,20 για Πειραιώς, €3,40 για Eurobank, €10,90 για ΕΤΕ και €7,10 για Τράπεζα Κύπρου, προβλέποντας περιθώρια ανόδου έως και 47%.

Ο δείκτης NIM εκτιμάται στο 5,1% για το 2027, ενώ η μέση μερισματική απόδοση στον κλάδο τοποθετείται στο 9,2% για το 2026, έναντι 6,6% στον ευρωπαϊκό τραπεζικό δείκτη SX7P. Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στη Eurobank για τις επιδόσεις της στο asset management, αλλά και στην Πειραιώς, που θεωρείται από τις πιο ελκυστικές «ιστορίες rerating» της αγοράς.

J.P. Morgan: Νέες αυξήσεις εκτιμήσεων και αναβαθμίσεις

Η J.P. Morgan επανέρχεται με νέα αναθεώρηση εκτιμήσεων, ενσωματώνοντας την καλή πορεία των μεγεθών του 2024 και το νέο σενάριο για τα επιτόκια της ΕΚΤ, που προβλέπονται στο 1,50% στο τέλος του 2025. Οι αναλυτές δίνουν έμφαση στην Εθνική Τράπεζα, για την οποία αυξάνουν τον στόχο στα €11,30 (από €9,80), αναμένοντας ισχυρό ROTE 15% το 2027. Για την Alpha Bank, η τιμή-στόχος ανεβαίνει στα €2,80 λόγω βελτίωσης στις προβλέψεις χορηγήσεων και του προγράμματος επαναγοράς €200 εκατ. ετησίως. Η Πειραιώς διατηρεί την τιμή-στόχο στα €6,30, ενώ για τη Eurobank παραμένει στα €3,20, με ήπιες αυξήσεις στα EPS.

Διαβάστε επίσης

Citi για Metlen: Ισχυρό το φετινό ξεκίνημα με άλμα σε ενέργεια και έσοδα

J.P. Morgan για ελληνικές τράπεζες: “Ψηλώνει” ο πήχης για τις μετοχές τους

Optima Bank για AKTOR: Εργα 5 δισ. ευρώ και με το βλέμμα στο μέρισμα από φέτος