Τραμπ και δασμοί βάζουν «φρένο» στο ράλι των ευρωπαϊκών αγορών – Τι λένε οι αναλυτές

Φρένο στο ράλι των ευρωπαϊκών μετοχών και του ευρώ βάζουν οι επενδυτές, μετά από ένα εντυπωσιακό πρώτο τρίμηνο, υπό τους φόβους ότι η αισιοδοξία για την αναζωογόνηση της υποτονικής οικονομίας της περιοχής ήταν υπερβολική, δεδομένων και των κινδύνων ενός εμπορικού πολέμου, σύμφωνα με το reuters. 

Εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων, όπως η Amundi, η μεγαλύτερη στην Ευρώπη, δηλώνουν πως έχουν μειώσει ή παγώσει τις τοποθετήσεις τους στο ευρώ ή έχουν περιορίσει τις bullish τοποθετήσεις σε ευρωπαϊκές μετοχές, καθώς ο Ντόναλντ Τραμπ ετοιμάζεται να ανακοινώσει ανταποδοτικούς δασμούς στις 2 Απριλίου.

Πολλοί είπαν ότι οι κινήσεις της «ευρω-ευφορίας» που οδήγησαν τις γερμανικές μετοχές στο καλύτερο τρίμηνο από το 2022 και το ευρώ σε υψηλό πέντε μηνών νωρίτερα τον Μάρτιο, είχαν ήδη προεξοφλήσει τα περισσότερα κέρδη από τα οικονομικά κίνητρα.

«Αν η κυβέρνηση Τραμπ αποφασίσει να οδηγήσει τους εταίρους της σε έναν εμπορικό πόλεμο, αυτό θα αποτελέσει πλήγμα για τις ευρωπαϊκές μετοχές», δήλωσε ο Benjamin Melman, CIO της Edmond de Rothschild Asset Management. Προσθέτοντας ότι δεν αναμένει υπερβολικά κέρδη για τις ευρωπαϊκές μετοχές από εδώ και πέρα.

Οι παγκόσμιες αγορές υποχώρησαν την Πέμπτη μετά την ανακοίνωση του Τραμπ για την επιβολή εισφοράς 25% στις εισαγωγές αυτοκινήτων, με τις ευρωπαϊκές μετοχές να υποχωρούν έως και 2%, καθώς δισεκατομμύρια ευρώ εξανεμίστηκαν από τις μετοχές των γερμανικών αυτοκινητοβιομηχανιών.

Ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Pictet Asset Management, Luca Paolini, δήλωσε ότι περισσότερες κακές ειδήσεις σχετικά με τους δασμούς πιθανόν να πλήξουν τα ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία, που είχαν ανθήσει χάρη στις ελπίδες για τόνωση της οικονομίας, περισσότερο από ό,τι τις ήδη πληγείσες αμερικανικές.

«Νομίζω ότι έχει νόημα να μην αποχωρήσουμε πλήρως από την Ευρώπη, αλλά να πάρουμε κάποια κέρδη», είπε. «Οι εύκολες νίκες έχουν τελειώσει».

Οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν υπεραποδώσει έναντι των αμερικανικών μετοχών φέτος, με τον STOXX 600 να έχει αυξηθεί κατά 7% και τον S&P 500 να υποχωρεί κατά 3%.

Όλοι βγαίνουν χαμένοι

Καθώς η άποψη της αγοράς για τους νικητές και τους ηττημένους των δασμών αλλάζει, το ευρώ υποχώρησε κοντά στο 1,01 δολάριο τον Φεβρουάριο πριν ανακάμψει μέχρι και το 1,095 δολάριο στις 18 Μαρτίου.

Ο επικεφαλής του παγκόσμιου τμήματος FX της Amundi, Andreas Koenig δήλωσε ότι ο όμιλος θα απέφευγε να δημιουργήσει θέσεις υπέρ του ευρώ σε περίπτωση που οι αγορές μέχρι να γίνει ξεκάθαρο αν τελικά οι δασμοί θα ευνοήσουν το δολάριο.

«Αυτό που έχουμε μπροστά μας είναι η 2α Απριλίου», σημείωσε ο Koenig, αναφερόμενος στην ημερομηνία που ο Τραμπ έχει χαρακτηρίσει «Ημέρα Απελευθέρωσης».

Ο Chris Jeffery, επικεφαλής μακροοικονομικής στρατηγικής της Legal & General Investment Management, επισήμανε πως η εταιρεία μείωσε το στοίχημα της για ενίσχυση του ευρώ, ενώ ο Eren Osman επικεφαλής της διαχείρισης επενδύσεων στην τράπεζα Arbuthnot Latham του Λονδίνου, δήλωσε ότι μείωσε τις θέσεις του στις ευρωπαϊκές μετοχές, αλλά διατήρησε μια ελαφρώς θετική τάση.

Παρόλο που ο Osman χαρακτήρισε έναν ολοκληρωτικό εμπορικό πόλεμο ως «κατάσταση όπου όλοι βγαίνουν χαμένοι» στις αγορές, δήλωσε ότι οι δαπάνες τόνωσης της οικονομίας θα μπορούσαν να βοηθήσουν τα ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία να τα πάνε καλύτερα από άλλα σε ένα τέτοιο σενάριο.

«Δεν νομίζω ότι οι αμυντικές δαπάνες αρκούν για να κρατήσουν την Ευρώπη “στην επιφάνεια”», είπε, «αλλά η δημοσιονομική τόνωση είναι μια παράλληλη αφήγηση που προσφέρει κάποια στήριξη».

To μαρτύριο της σταγόνας

Ο πρώην πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, είχε προειδοποιήσει σε έκθεσή του πέρυσι ότι η Ευρώπη αντιμετωπίζει μια περίοδο «αργής αγωνίας» και χρειάζεται καλύτερη συντονισμένη βιομηχανική πολιτική, ταχύτερες αποφάσεις και ενίσχυση της καινοτομίας.

«Για να έχει συνέχεια το ράλι, οι αγορές χρειάζονται νέο καταλύτη», δήλωσε ο Melman της Rothschild, που είναι “ουδέτερςο” για τις ευρωπαϊκές μετοχές. «Ενδείξεις ότι μέρη της έκθεσης Ντράγκι υλοποιούνται θα ήταν κρίσιμες».

Η οικονομική ανάκαμψη της Ευρώπης μόλις αρχίζει, με την επιχειρηματική δραστηριότητα να βρίσκεται σε έδαφος ήπιας ανάπτυξης και τη Γερμανία να προβλέπει το τέλος της διετούς ύφεσης.

Ο δείκτης οικονομικής έκπληξης της Citi για την Ευρωζώνη παραμένει θετικός από τις αρχές Φεβρουαρίου. Όμως ο ξεχωριστός δείκτης που μετρά αν τα δεδομένα κινούνται πάνω από τον μέσο όρο του προηγούμενου έτους παραμένει αρνητικός, δείχνοντας απουσία ευρείας ανάκαμψης.

Ο δείκτης οικονομικών εκπλήξεων της Citi για την ευρωζώνη, ο οποίος καταγράφει αν τα στοιχεία ξεπερνούν τις προσδοκίες της αγοράς, είναι θετικός από τις αρχές Φεβρουαρίου.

Αλλά ο δείκτης που δείχνει το κατά πόσον τα πραγματικά δεδομένα της ευρωζώνης τείνουν πάνω από τον μέσο όρο ενός έτους παραμένει κάτω από το μηδέν, γεγονός που δείχνει ότι δεν υπάρχει ευρεία ανάκαμψη.

Ο Trevor Greetham, επικεφαλής πολυθεματικών επενδύσεων στη Royal London Asset Management, δήλωσε ότι η εταιρεία του εξετάζει μείωση των τοποθετήσεών της σε μετοχές ΗΠΑ και προτιμά την Ευρώπη.

«Όχι επειδή προβλέπουμε έκρηξη, αλλά επειδή σε σχετικούς όρους υπερτερεί», τονίζει.

Στο μεταξύ, ο επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Russell Investments, Andrew Pease, δήλωσε ότι το βασικό παγκόσμιο μετοχικό fund του ομίλου διατηρεί μια μικρή θετική τάση προς τις ευρωπαϊκές μετοχές, επειδή οι μακροπρόθεσμες προοπτικές της περιοχής είχαν βελτιωθεί, αλλά δεν πρόσθεσε περισσότερα.

«Το μεγάλο ερωτηματικό γύρω από όλα αυτά είναι η 2α Απριλίου», δήλωσε. «Αν αυτό προκαλέσει παγκόσμια ύφεση, τότε η Ευρώπη δεν μπορεί να ξεφύγει από αυτήν».

Η συμβολή της Takeda στην ενίσχυση της Καινοτομίας και της Συνεργασίας στον τομέα των σπάνιων παθήσεων

Ενισχύοντας την απασχολησιμότητα με ευελιξία στην ελληνική αγορά εργασίας

Χρίστος Δήμας: Η νέα γέφυρα Αφρατίου βελτιώνει σημαντικά το οδικό δίκτυο στην Εύβοια