Το βλέμμα των traders στη Fed – Θα δώσει ο Πάουελ σήμα για συνέχιση του ράλι των μετοχών;

Η Wall Street στοιχηματίζει ότι ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ θα επιβεβαιώσει ότι έρχονται μειώσεις επιτοκίων κατά το ετήσιο συμπόσιο της κεντρικής τράπεζας, στο Jackson Hole του Γουαϊόμινγκ.

Ωστόσο, καθώς η συζήτηση έχει μετατοπιστεί από το «θα γίνουν ή δεν θα γίνουν;» στο «πόσο μεγάλες θα είναι;», οι χρηματιστές μπορεί να μείνουν μετέωροι.

«Εάν οι traders ακούσουν ότι έρχονται περικοπές, οι μετοχές θα αντιδράσουν ευνοϊκά», δήλωσε ο Eric Beiley, managing director της εταιρείας διαχείρισης περιουσίας Steward Partners Global Advisory. «Αν δεν ακούσουμε αυτό που θέλουμε, αυτό θα προκαλέσει ένα μεγάλο selloff».

Η πρόκληση

Αυτή είναι η πρόκληση για τους διαχειριστές κεφαλαίων που μόλις επέστρεψαν μαζικά στις Big Tech μετοχές, οδηγώντας τον δείκτη S&P 500 όλο και πιο ψηλά.

Οι αγορές πιστεύουν ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζας των ΗΠΑ θα αρχίσει να μειώνει το κόστος δανεισμού στην προσεχή συνεδρίασή της τον Σεπτέμβριο. Αλλά ο Πάουελ θα μπορούσε να παραμείνει σιωπηλός σχετικά με το χρονοδιάγραμμα των μειώσεων των επιτοκίων κατά την ομιλία του την Παρασκευή. Είναι συνηθισμένο για τον ισχυρό άνδρα της Fed να ακολουθεί μια προσεκτική, μη δεσμευτική προσέγγιση όσον αφορά το πόσο ακριβώς θα έχουν υποχωρήσει τα επιτόκια όταν η κεντρική τράπεζα ολοκληρώσει το πρόγραμμα χαλάρωσης.

«Οι αγορές είναι τόσο σίγουρες ότι οι μειώσεις των επιτοκίων έρχονται πολύ σύντομα», δήλωσε ο Beiley. «Θα ήταν τεράστια έκπληξη αν ο Πάουελ δεν επιβεβαιώσει ότι αυτός είναι ο δρόμος που θα ακολουθήσει».

Αυτή η «έκπληξη» θα μπορούσε να ανακόψει την ξέφρενη ανάκαμψη του S&P 500 κατά 3,3 τρισεκατομμύρια δολάρια, μετά τον πανικό για την παγκόσμια ανάπτυξη στις αρχές Αυγούστου που προκάλεσε το χειρότερο selloff του έτους.

Κερδοφόρο σερί επτά συνεδριάσεων

Οι “ταύροι” έχουν έκτοτε ανακτήσει τον έλεγχο, με τον βασικό δείκτη αναφοράς των μετοχών να καταγράφει κερδοφόρο σερί επτά συνεδριάσεων, καθώς οι επενδυτές διοχέτευσαν 5,5 δισ. δολάρια σε αμερικανικές μετοχές την εβδομάδα έως την Τετάρτη, σύμφωνα με στοιχεία της EPFR Global, που επικαλείται η Bank of America Corp.

Ωστόσο, ορισμένοι επαγγελματίες της Wall Street προειδοποιούν τους επενδυτές να μην περιμένουν μεγάλη σαφήνεια από τον επικεφαλής της Fed.

«Αν ανατρέξουμε στις προηγούμενες ομιλίες στο Jackson Hole, δεν είναι πιθανό να έχουμε πολύ συγκεκριμένα μηνύματα από τον Πάουελ», δήλωσε ο Τομ Χέινλιν, στρατηγικός επενδυτής στην US Bank Wealth Management.

Ο πρόεδρος της Fed πιθανότατα θα αφήσει να εννοηθεί ότι η σφιχτή νομισματική πολιτική δεν δικαιολογείται πλέον, σύμφωνα με τον Bill Dudley, αρθρογράφο του Bloomberg Opinion και πρώην επικεφαλής της Fed της Νέας Υόρκης. Αλλά δεν αναμένει ότι ο Πάουελ θα σηματοδοτήσει το μέγεθος της πρώτης μείωσης των επιτοκίων, δεδομένου ότι υπάρχει ένα report για την απασχόληση στις 6 Σεπτεμβρίου, που θα εξετάσουν οι κεντρικοί τραπεζίτες πριν από την επόμενη απόφαση τους στις 18 Σεπτεμβρίου.

Κρίσιμη ομιλία

«Η ομιλία του είναι κρίσιμη», δήλωσε η Stephanie Lang, επικεφαλής επενδύσεων στην Homrich Berg. «Αν σοκάρει την αγορά και είναι αυστηρός, οι μετοχές θα αντιδράσουν αρνητικά».

Για να είμαστε σαφείς, οι traders αναμένουν μια μείωση των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση της Fed. Αλλά δεν είναι σίγουροι για το πόσο μεγάλη θα είναι. Και καθώς λίγοι αξιωματούχοι έχουν προγραμματίσει να μιλήσουν τις επόμενες ημέρες, το διακύβευμα είναι υψηλό για τις δηλώσεις του Πάουελ.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι traders δικαιωμάτων προαίρεσης αναμένουν ότι ο S&P 500 θα σημειώσει μεταβολή πάνω από 1% προς οποιαδήποτε κατεύθυνση την Παρασκευή, σύμφωνα με την Citigroup.

Ωστόσο, έχουν μειώσει τα τεράστια στοιχήματα για μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο λόγω των ενδείξεων μιας ανθεκτικής οικονομίας, προβλέποντας περίπου 30 μονάδες βάσης χαλάρωσης τον επόμενο μήνα.

Αυτό σημαίνει ότι ο κίνδυνος για την αγορά από την ομιλία στο Jackson Hole υποχωρεί, με τους επενδυτές να μην αναμένουν πλέον επιθετικές μειώσεις, σύμφωνα με τον Χέινλιν της US Bank.

«Θέλουμε να μάθουμε πώς θα είναι στην πραγματικότητα η πορεία των επιτοκίων της Fed, αν είναι μία μείωση ανά συνεδρίαση ή αν εξακολουθεί να εξαρτάται από τα δεδομένα που αφορούν τις θέσεις εργασίας και τον πληθωρισμό», δήλωσε ο Χέινλιν. «Αλλά πιθανότατα δεν θα το πει αυτό. Είναι πιο πιθανό ότι οι traders θα πάρουν αυτές τις πληροφορίες στη συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο».

Η ομιλία του προέδρου της Fed στο Jackson Hole συνήθως δεν αποτελεί μεγάλο καταλύτη για τη χρηματιστηριακή αγορά, εκτός εάν προηγείται μιας κρίσιμης αλλαγής στη νομισματική πολιτική – όπως τώρα.

Από το 2000, ο S&P 500 έχει αναρριχηθεί κατά μέσο όρο 0,4% την εβδομάδα που ακολούθησε μετά από κάθε ομιλία, όπως δείχνουν τα στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg Intelligence.

Η εμφάνιση του Πάουελ στο Jackson Hole τον Αύγουστο του 2022, όταν προειδοποίησε ότι η Fed θα πρέπει να διατηρήσει τη νομισματική πολιτική περιοριστική για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό, παραμένει νωπή στο μυαλό των traders. Οι μετοχές σημείωσα βουτιά 3,4% εκείνη την ημέρα και έχασαν άλλο 3,3% την εβδομάδα που ακολούθησε μετά τα σχόλια του.

Αυτή τη φορά, ωστόσο, οι επενδυτές ελπίζουν ότι η Fed έχει επιτύχει τον στόχο της για μια ήπια προσγείωση, τιθασεύοντας τις ανεξέλεγκτες τιμές χωρίς να προκαλέσει σοβαρό “οικονομικό πόνο”. Έτσι, υπάρχουν προσδοκίες είναι για μία θεαματική άνοδο.

«Ο Πάουελ δεν χρειάζεται να τρομάξει τις αγορές», δήλωσε η Lang ης Homrich Berg. «Πρέπει να δείξει την πεποίθηση ότι ο πληθωρισμός υποχωρεί και οι αξιωματούχοι αισθάνονται άνετα να μετατοπίσουν τα περιοριστικά επιτόκια σε ένα πιο ουδέτερο επίπεδο».

Διαβάστε επίσης:

ΗΠΑ: Στο 2,9% έπεσε ο πληθωρισμός τον Ιούλιο – Ανοίγει ο δρόμος για μειώσεις επιτοκίων

Καμάλα Χάρις: Ως πρόεδρος δεν θα επεμβαίνω ποτέ στις αποφάσεις της FED

Ανατροπή με τα στοιχήματα για τη Fed- Νέα σενάρια για μειώσεις επιτοκίων