Oι εταιρείες που ανακοίνωσαν αποτελέσματα και αναθεώρησαν τα guidances της χρονιάς είναι στο επίκεντρο των αναλυτών λίγο πριν το τέλος του έτους.

Η AXIA και η Euroxx Χρηματιστηριακή σχολίασαν πολύ θετικά το αναθεωρημένο σχέδιο στρατηγικής της ΔΕΗ, το οποίο δίνει σαφήνεια και αξία στους επενδυτές.

1

Η Euroxx Χρηματιστηριακή και οι αναλυτές της Φανή Τζιουκαλιά και Αλέξανδρος Μπουλουγούρη σχολιάζουν το αναθεωρημένο σχέδιο στρατηγικής της ΔΕΗ για την περίοδο 2025-2027. Η χρηματιστηριακή διατηρεί τιμή στόχο για τη μετοχή στα 19,7 ευρώ και σύσταση υπεραπόδοσης (overweight) έναντι της αγοράς.

H AXIA και οι Κωνσταντίνος Ζούζουλας και Χριστιάνα Τσουκαλά, από την πλευρά τους επισημαίνουν ότι το βασικό θέμα για τον όμιλο παραμένει η επιθετική ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου ΑΠΕ, με υπερδιπλασιασμό της δυναμικότητας ΑΠΕ τα επόμενα τρία χρόνια. Η σύσταση για τη μετοχή είναι αγορά (buy) με τιμή στόχο τα 22,6 ευρώ.

«Το ολοκληρωμένο μοντέλο της ΔΕΗ παρέχει ευελιξία έναντι της αστάθειας των τιμών ενέργειας, επιτρέποντας στην εταιρεία να επιτύχει τους οικονομικούς της στόχους. Ο όμιλος, επίσης, επωφελείται όλο και περισσότερο από τις επενδύσεις σε δίκτυα διανομής ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα και τη Ρουμανία και από την υψηλότερη προσαρμογή του WACC στη Ρουμανία. Η διοίκηση καθοδήγησε για μέση ετήσια αύξηση στα EBITDA την περίοδο 2024-2027 στο 14% και στα κέρδη ανά μετοχή για την περίοδο 2023-2027 αναμένεται στο 35% και στα μερίσματα για την ίδια περίοδο στο 41%. Το μέρισμα για τη χρήση του 2027 θα διαμορφωθεί σε 1 ευρώ από 0,4 ευρώ το 2024», επισημαίνει η ΑΧΙΑ.

Η Euroxx Χρηματιστηριακή από τη δική της πλευρά εκτιμά: «η άποψή μας είναι ότι η επικαιροποίηση των κατευθυντήριων οδηγιών θα πρέπει να παρέχει σαφήνεια στους επενδυτές, με ορατή πορεία προς ένα πιο πράσινο και αποδοτικό ενεργειακό χαρτοφυλάκιο στην Ελλάδα και στο εξωτερικό. Μέχρι το τέλος του 2024, η εγκατεστημένη ισχύς ΑΠΕ θα πρέπει να φτάσει τα 6,2GW, αποτελώντας το 50% της συνολικής εγκατεστημένης ισχύος, με στόχο να φτάσουν τα 11,0 GW μέχρι το τέλος του 2027. Σύμφωνα με το σχέδιο, την περίοδο 2025-2027 η ΔΕΗ θα επικεντρωθεί στην ενίσχυση περαιτέρω στις συνέργειες του ολοκληρωμένου μοντέλου της μεταξύ παραγωγής και προμήθειας, τη δημιουργία ενός φυσικά αντισταθμισμένου περιβάλλοντος για την αντιμετώπιση της αβεβαιότητας γύρω από το μέλλον τιμών ενέργειας. Οι πρωτοβουλίες αυτές, περιλαμβάνουν την αποτελεσματική ενεργειακή διαχείριση των ΑΠΕ και της συμβατικής παραγωγής, καθώς και τη βελτιστοποίηση του χαρτοφυλακίου μίγματος πελατών, εστιάζοντας σε προφίλ υψηλού περιθωρίου κέρδους και προσφέροντας υπηρεσίες προστιθέμενης αξίας», εξηγεί η χρηματιστηριακή.

Για τον ΟΤΕ Goldman Sachs και NBG Securities έχουν διαφορετικές συστάσεις.

H αμερικανική τράπεζα Goldman Sachs και ο Andrew Lee και η ομάδα του επισημαίνουν ότι ο ΟΤΕ ανακοίνωσε τα αποτελέσματα του γ’ τριμήνου τα οποία σε γενικές γραμμές ήταν αντίστοιχα των προβλέψεων. «Συνολικά, αναμένουμε ότι η βασική εστίαση των επενδυτών θα επικεντρωθεί στα εξής: 1) ενημέρωση σχετικά με την πώληση της μονάδας στη Ρουμανία και το χρονοδιάγραμμά της, 2) σχόλια σχετικά με τις τάσεις/ανταγωνισμό στην Ελλάδα για τη σταθερή τηλεφωνία και το χρονοδιάγραμμα της ανάπτυξης, ιδίως δεδομένων των ασθενέστερων καθαρών προσθηκών αυτό το τρίμηνο (-7 χιλ. έναντι +1 χιλ. το προηγούμενο τρίμηνο) και της επικείμενης έναρξης του κουπονιού FTTH. Αναφορικά με την αποτίμηση, διατηρούμε την ουδέτερη αξιολόγηση μας για τον ΟΤΕ. Η τιμή στόχος μας είναι τα 16,6 ευρώ. Αυτό βασίζεται σε υπολογισμό του πολλαπλασιαστή στόχου EV/EBITDAaL (5,2 φορές), που εφαρμόζεται στις εκτιμήσεις του γ’ τριμήνου 2025-β’ τριμήνου 2026 και αντικατοπτρίζει τη μακροπρόθεσμη ταμειακή δυναμική των δραστηριοτήτων προσαρμοσμένη για το κόστος κεφαλαίου, τη φορολογία και τις προοπτικές ανάπτυξης. Οι βασικοί κίνδυνοι περιλαμβάνουν: επιδείνωση/βελτίωση των ανταγωνιστικών/ρυθμιστικών/μακροοικονομικών συνθηκών, συγχωνεύσεις και εξαγορές που καταστρέφουν/αυξάνουν την αξία, χαμηλότερες/υψηλότερες αμοιβές των μετόχων και χαμηλότερο/υψηλότερο κόστος κεφαλαίου στην Ελλάδα», καταλήγει η τράπεζα.

Η NBG Securities και ο Βασίλης Καρναπάτης επισημαίνουν ότι τα έσοδα του ομίλου ΟΤΕ στα 897 εκατ. ευρώ, το προσαρμοσμένο EBITDA (AL) στα 350 εκατ. ευρώ και τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη στα 162 εκατ. ευρώ ή +1,9%, -0,7%, +5,9% σε ετήσια βάση, ήταν σε γενικές γραμμές σύμφωνα με τις εκτιμήσεις τους.

«Επιπλέον, η συνέχιση των αδύναμων αποτελεσμάτων των ρουμανικών δραστηριοτήτων στηρίζει περαιτέρω την απόφαση για την πώληση της θυγατρικής, που αποτελεί θετικό καταλύτη για τη συνέχεια, όπως και μια πιθανή θετική έκβαση των νομικών προσπαθειών για την ελάφρυνση μέρους της πρόσφατης εφάπαξ φορολογικής επιβάρυνσης στη Ρουμανία. Οι μετοχές διαπραγματεύονται με discount για το 2025 σε όρους EV/EBITDA (AL) έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών, βάσει των προβλέψεών μας, με υψηλότερη μερισματική απόδοση και σημαντικά χαμηλότερη μόχλευση, έχοντας υπεραποδώσει έναντι του Γενικού Δείκτη και της ομάδας ομοειδών. Η σύσταση είναι υπεραπόδοση και η τιμή στόχος στα 20 ευρώ», καταλήγει ο Καρναπάτης.

Τέλος για τη Motor Οil, η NBG Securities και ο Βαγγέλης Καρανίκας ξεκινούν την κάλυψή της με τιμή στόχο τα 31 ευρώ, σύσταση υπεραπόδοσης (outperform) και 57% περιθώριο ανόδου. «Ο Όμιλος της Motor Oil μετατρέπεται από έναν παίκτη διύλισης πετρελαίου σε περιφερειακό ηγέτη πολλαπλών ενεργειακών δραστηριοτήτων. Ο Όμιλος Motor Oil (MOH) λειτουργεί ένα από τα πιο εξελιγμένα διυλιστήρια στη Μεσόγειο, με δείκτη NCI 12,61 (τον δεύτερο υψηλότερο στην Ευρώπη) και μεγάλη δυναμικότητα επεξεργασίας αργού πετρελαίου (+200kbpd). Η MOH ακολουθεί μια ισορροπημένη στρατηγική ανάπτυξης, επιδιώκοντας τη μεγιστοποίηση των αποδόσεων από όλες τις επενδύσεις. Στον τομέα της διύλισης, οι οριακές επενδύσεις αποσκοπούν στην αύξηση της αποδοτικότητας, τη διαφοροποίηση και την απαλλαγή από τον άνθρακα των δραστηριοτήτων/προϊόντων, ενώ παράλληλα εστιάζει στην ανθεκτικότητα και την ευελιξία του πυρήνα διύλισης», εξηγεί ο Καρανίκας.

«Επιπλέον, στο πλαίσιο της επιδίωξης μιας ενεργειακής στρατηγικής χαμηλών εκπομπών άνθρακα, η MOH εφάρμοσε μια επιλεκτική επέκταση των ΑΠΕ (χαρτοφυλάκιο 839 MW με αιολικά πάρκα) και διαφοροποιήθηκε στην κυκλική οικονομία (δηλ. διαχείριση αποβλήτων) και στα εναλλακτικά καύσιμα. Ως αποτέλεσμα, κατά την άποψή μας, η MOH φαίνεται επί του παρόντος σε καλή θέση για να επωφεληθεί από το θέμα της ενεργειακής μετάβασης, μέσω της σταδιακής μετατροπής της από έναν αμιγώς μεταγενέστερο παίκτη σε έναν περιφερειακό ηγέτη με πολλές μορφές ενέργειας”, επισημαίνει ο επικεφαλής ανάλυσης της χρηματιστηριακής.

 

Διαβάστε επίσης:

Αναλυτές για ελληνικές τράπεζες: Καταιγισμός αυξήσεων σε τιμές στόχους και εκτιμήσεις

Ντόναλντ Τραμπ: Ο εκλεκτός για τη θέση του Υπουργού Άμυνας είχε κατηγορηθεί για σεξουαλική επίθεση

Ραγδαίες εξελίξεις στη ΝΔ μετά τη διαγραφή Σαμαρά – Το παρασκήνιο πίσω από την απόφαση του Κυριάκου Μητσοτάκη