H Pantelakis Securities και ο Πάρης Μαντζαβράς επισημαίνουν τις υψηλές προοπτικές που εμφανίζει η Cenergy Holdings, με τις νέες παραγγελίες και το ρεκόρ υψηλών περιθωρίων.

Η Cenergy συνεχίζει την πράσινη πορεία και είναι σε μεταβατικό κύμα, με τη ζήτηση για καλώδια ηλεκτρικής ενέργειας υψηλής τεχνολογίας να βρίσκεται σε μια διαρκή ανοδική πορεία, καθοδηγούμενη από τη στροφή προς τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και τον εξηλεκτρισμό από άλλες πηγές ενέργειας.

Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο εργασιών της έχει ανέλθει σε νέα υψηλά επίπεδα ρεκόρ (3,5 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 2,9 δισ. ευρώ καλώδια, έναντι 2 δισ. ευρώ δύο χρόνια πριν), εν μέσω ισχυρής εισροής παραγγελιών, ενισχύοντας έτσι τη μελλοντική ορατότητα, καθώς οι νέες συμβάσεις αφορούν πλέον παραδόσεις για το 2026.

Επιπλέον, μεγαλύτερο μερίδιο των προσοδοφόρων έργων καλωδίων στο συνολικό μείγμα πωλήσεων, καθώς και τα πλήρη χρονοδιαγράμματα παραγωγής (υψηλά ποσοστά χρησιμοποίησης των εγκαταστάσεων) και για τους χαλυβδοσωλήνες, συνεχίζουν να ωφελούν τα περιθώρια κέρδους.

«Το αναβαθμισμένο σύνολο εκτιμήσεών μας, μαζί με το εργοστάσιο στις ΗΠΑ (προσθέτει 1,10 ευρώ ανά μετοχή) αποδίδουν μια δίκαιη αξία ύψους €12,60 υποδηλώνοντας άνοδο 45% από τα τρέχοντα επίπεδα και η σύσταση είναι υπεραπόδοση έναντι της αγοράς (overweight).

Ακόμα και μετά τον σχεδόν τριπλασιασμό κατά τη διάρκεια των τελευταίων δύο χρόνων, η μετοχή παραμένει ελκυστικά αποτιμημένη έναντι των ομολόγων της στον τομέα των καλωδίων, παρά τα καλύτερα περιθώρια κέρδους (16%) και τον δείκτη RoE (23%) και τις παρόμοιες προοπτικές ανάπτυξης.

Η Cenergy δεν αποκομίζει μόνο οικονομικά κέρδη αλλά θα αυξήσει επίσης το επενδυμένο κεφάλαιο μέσω προσθηκών δυναμικότητας στον τομέα ανάπτυξης. Η διοίκηση αύξησε τις προβλέψεις της για τα EBITDA του 2024 σε 245-265 εκατ. ευρώ (από 230-250 εκατ. ευρώ) ή +15-24% σε ετήσια βάση.

Η εκτίμηση μας είναι στα 267 εκατ. ευρώ (υπονοώντας μόλις +7% για το δ’ τρίμηνο) και, κυρίως, αναμένουμε ότι η δυναμική θα διατηρηθεί, προβλέποντας 19%/33% 3ετή ετήσια αύξηση στα σταθμισμένα EBITDA και στα καθαρά κέρδη, αντίστοιχα.

Τέλος, προβλέπουμε ότι ο δείκτης αποδοτικότητας ROIC θα ανέλθει στο 20% (17,6% το 2023) και οι ισχυρές λειτουργικές ταμειακές ροές, προκαλώντας περαιτέρω απομόχλευση στις 0,6 φορές το 2026 καθαρό χρέος προς τα EBITDA», εξηγεί ο επικεφαλής ανάλυση της χρηματιστηριακής.

Διαβάστε επίσης: 

ΔΕΗ: Με 68% έκπτωση συγκρατεί τις τιμές για τον Δεκέμβριο

Φιλίππου Δομικά Έργα ΑΕ: Συνεχίζουν οι ενέργειες υλοποίησης μεγάλου επενδυτικού σχεδίου, xωρίς εμπόδια

ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή: Νέο ΔΣ μετά την εξαγορά από τη Masdar – Παραιτήθηκαν Σπύρου, Σπηλιώτης, Γουρζής, Βουτηχτής και Ταπρατζής