Η Pantelakis Securities και ο Σπύρος Τσαγκαλάκης εκτιμούν ότι η μετοχή της ΕΧΑΕ αξίζει υψηλότερων επιπέδων αποτίμησης στο ΧΑ και η τιμή στόχος των 7,5 ευρώ με σύσταση υπεραπόδοσης (overweight) που προτείνουν δίνει σημαντικά περιθώρια ανόδου, σχεδόν 75% από τα τρέχοντα επίπεδα.

«Κατά την άποψή μας, η μετοχή αξίζει μια επαναξιολόγηση, καθώς η τρέχουσα τιμή προεξοφλεί έναν μεσοπρόθεσμο μέσο ημερήσιο κύκλο εργασιών των €81 εκατ. ο οποίος βρίσκεται 39% κάτω από τα επίπεδα των €133 εκατ. του προηγούμενου έτους.

Παρά την αισιόδοξη δυναμική των κερδών, η οποία αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στον ομολογουμένως ισχυρό όγκο συναλλαγών του τρέχοντος έτους (+20% έναντι €111 εκατ. το 2023), η ΕΧΑΕ έχει υποχωρήσει κατά 19% μέχρι στιγμής φέτος (-26% όταν γίνεται σύγκριση με τα υψηλά των αρχών Φεβρουαρίου στα 5,82 ευρώ), υποαποδίδοντας κατά 25% έναντι του Γενικού Δείκτη Αθηνών», εξηγεί η χρηματιστηριακή.

Τα αποτελέσματα γ’ τριμήνου ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις, καθώς τα καθαρά κέρδη της ΕΧΑΕ αυξήθηκαν κατά 26% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο στα €3,9 εκατ. πάνω από τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής.

Η υπερκάλυψη κατά €0,3 εκατ. σε σχέση με την πρόβλεψή της αποδίδεται κυρίως σε θετικό διακανονισμό και με έσοδα που σχετίζονται με τη διαπραγμάτευση (π.χ. IT-Digital services), υπεραντισταθμίζοντας την απότομη αύξηση κατά 10% σε ετήσια βάση στα €6,9 εκατ. (έναντι €6,2 εκατ. εκτίμηση της PS) στα λειτουργικά έξοδα του γ΄ τριμήνου, εν μέρει λόγω του κόστους προσωπικού.

«Η ΕΧΑΕ βρίσκεται σε καλό δρόμο για την υπέρβαση της πρόβλεψής μας για τα φετινά καθαρά κέρδη ύψους €16,1 εκατ. (αύξηση 26% σε ετήσια βάση), η οποία συνεπάγεται απίθανη μείωση κατά 14% στα €2,9 εκατ. για το δ’ τρίμηνο.

Υπενθυμίζεται ότι αναμένουμε έσοδα για το 2024 και EBITDA αυξημένα κατά 15% και 22% σε ετήσια βάση στα €54,4 εκατ. και €23,2 εκατ. αντίστοιχα. Τα καθαρά ταμειακά διαθέσιμα στο τέλος Σεπτεμβρίου διαμορφώθηκαν στα €65,3 εκατ. (στα ίδια επίπεδα με την εκτίμησή μας για το έτος σε €65,1 εκατ.), μειωμένα κατά 1% σε ετήσια βάση, αντιπροσωπεύοντας πλέον το 25% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς ή €1,08 ανά μετοχή.

Αυτό συμβαίνει παρά τα €14,6 εκατ. πληρωμές μερισμάτων στο εννεάμηνο σε σύγκριση με €9,1 εκατ. ένα χρόνο νωρίτερα. Στην πραγματικότητα, το εννεάμηνο του 2024, οι ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) ανήλθαν σε 13,9 εκατ. ευρώ (εξαιρουμένων των αγορών/πωλήσεων βραχυπρόθεσμων επενδύσεων), έναντι €10,5 εκατ. κατά την ίδια περίοδο πριν από ένα έτος.

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες υπερδιπλασιάστηκαν σε ετήσια βάση σε €3,3 εκατ. εν μέρει λόγω αναβαθμίσεων στο λογισμικό και στα εσωτερικά αναπτυγμένα συστήματα», εξηγεί ο αναλυτής της Pantelakis Sec.

Διαβάστε επίσης:

Χρηματιστήριο: Και πάλι πιέσεις στις τράπεζες -Αγορές σε ΕΧΑΕ και Ελλάκτωρ

Xclusiv: Αυξήθηκαν οι τιμές των φορτηγών πλοίων – Mειώθηκαν οι ναύλοι

Γεραπτετρίτης – Ρούτε: Ενισχυμένος ο ρόλος της Ελλάδας στη διεθνή διπλωματία