Η άποψη της Citi και του αναλυτή Maksim Nekrasov είναι ότι ο ΟΠΑΠ ανακοίνωσε ισχυρά αποτελέσματα γ’ τριμήνου με τα καθαρά έσοδα προ εισφορών (GGR) να επιταχύνονται στο +17,6% ή περίπου 5% πάνω από τις προβλέψεις τους και του consensus.

Η σύσταση για τη μετοχή είναι αγορά (buy) με τιμή στόχο τα 18,60 ευρώ. Το περιθώριο EBITDA ενισχύθηκε κατά 3,2 ποσοστιαίες μονάδες τριμηνιαίως (+1,9 ποσοστιαίες μονάδες ετησίως) σε πάνω από 37%, οδηγώντας σε υπερκάλυψη των κερδών ανά μετοχή (EPS) κατά περίπου 7%. Η διοίκηση αναμένει τώρα την επίτευξη του υψηλότερου άκρου των προβλέψεών της για φέτος (πιθανότατα συντηρητικό).

H JP Morgan και οι αναλυτές Karan Puri και Estelle Weingrod επισημαίνουν και αυτοί από την πλευρά τους το ισχυρό γ’ τρίμηνο του ΟΠΑΠ, με υπερκάλυψη του EBITDA κατά 12% περίπου. Η τιμής στόχος για τη μετοχή του ΟΠΑΠ είναι τα 21 ευρώ και η σύσταση υπεραπόδοση έναντι της αγοράς (overweight). «Η άποψή μας είναι ότι ο ΟΠΑΠ παρουσίασε ένα πολύ ισχυρό σετ με αποτελέσματα, με την αύξηση του GGR του γ’ τριμήνου να ανέρχεται σε +17,6% (μετά από ένα ήδη ενθαρρυντικό +7% το β΄ τρίμηνο), υποστηριζόμενο από μια ισχυρή απόδοση σε όλες τις κατηγορίες Λοταριών, Στοιχημάτων και Online Καζίνο, ξεπερνώντας ακόμη και την πρόσφατα αναβαθμισμένη εκτίμησή μας για την ανάπτυξη κατά 540 μονάδες βάσης. Το EBITDA ήταν επίσης ισχυρό, περίπου 12% πάνω από την εκτίμησή μας, υποστηριζόμενο από μια ισχυρή αύξηση στα έσοδα και συνεχιζόμενη αποτελεσματικότητα στο κόστος. Ως αποτέλεσμα, ο ελληνικός φορέας εκμετάλλευσης τυχερών παιχνιδιών αναμένει τώρα ότι το ΕBITDA να διαμορφωθεί στο άνω άκρο του εύρους των προβλέψεών του, κάτι που κατά τη γνώμη μας φαίνεται μάλλον συντηρητικό. Ως εκ τούτου, θα περιμέναμε ότι το consensus θα αυξήσει το GGR/ EBITDA. Αυτό, πιστεύουμε, θα πρέπει να είναι υποστηρικτικό για τις μετοχές, ειδικά στο πλαίσιο μιας σχετικά υποτονικής απόδοσης φέτος σε σχέση με τον Γενικό Δείκτη», εξηγεί το δίδυμο της JPM.

Aπό την πλευρά της η Citi εξηγεί ότι: «ενώ η ισχυρή ανάπτυξη στα λαχεία (+20% ετησίως) ήταν πιθανότατα μια εφάπαξ ενέργεια που οφείλεται στη συσσώρευση του τζάκποτ του Joker, σημειώνουμε ισχυρές υποκείμενες επιδόσεις σε ένα πιο ανταγωνιστικό διαδικτυακό τμήμα (+35% ετησίως, διαδικτυακό καζίνο +48% ετησίως). Αν δεν υπάρξει σημαντική αύξηση των λειτουργικού κόστους στο δ’ τρίμηνο/ επιβράδυνση των πωλήσεων, θα αναμέναμε χαμηλές έως μεσαίες μονοψήφιες αναθεωρήσεις των προβλέψεων των αναλυτών (consensus) για φέτος. O ΟΠΑΠ πιστεύει τώρα ότι η εταιρεία βρίσκεται σε καλό δρόμο για να επιτύχει το ανώτερο άκρο των προβλέψεων για τη φετινή χρήση που δόθηκαν νωρίτερα φέτος, ήτοι +3% με +5% ετήσια αύξηση, και EBITDA στα 750-770 ευρώ (εκτίμηση BBG στα 2.182 εκατ. ευρώ στα GGR, EBITDA στα 772 εκατ. ευρώ). Αν δεν υπάρξει σημαντική αύξηση των λειτουργικών εξόδων στο δ’ τρίμηνο/ επιβράδυνση των πωλήσεων, θα αναμέναμε αναθεώρηση των κερδών του consensus για φέτος σε χαμηλό έως μεσαίο μονοψήφιο ποσοστό», καταλήγει ο οίκος.

Διαβάστε επίσης

OΠΑΠ: Γιατί η αγορά περιμένει ότι θα σπάσει το φράγμα των 770 εκατ. ευρώ EBITDA φέτος

Citi & JP Morgan για ΟΠΑΠ: Πολύ ισχυρά περιθωρίου κέρδους – Ο πήχης θα ανέβει για τις φετινές επιδόσεις

Citi για ΟΠΑΠ: Aυξάνει την τιμή στόχο στα €18,60 ενόψει των αποτελεσμάτων