Η UBS και η αναλύτρια Anna Kishmariya προχωρούν σε σημαντικές ανοδικές αλλαγές στις εκτιμήσεις τους για τη Motor Oil και αυξάνουν την τιμή στόχο κατά 6% στα €21,7 με τη σύσταση να παραμένει ουδέτερη.

«Αλλάζουμε σημαντικά τις προβλέψεις μας για τη Motor Oil, καθώς επικαιροποιούμε τις μακροοικονομικές εκτιμήσεις μας και τον τρόπο με τον οποίο υπολογίζουμε τις ασφαλιστικές αποζημιώσεις για τη διακοπή εργασιών. Προηγουμένως υπολογίζαμε τον αντίκτυπο σε επίπεδο ταμειακών ροών και ισολογισμού, αλλά τώρα τον ενσωματώνουμε και στην κατάσταση αποτελεσμάτων πάνω από το επίπεδο EBITDA.

1

Συνεχίζουμε να εκτιμούμε ότι η εταιρεία θα λάβει περίπου €45 εκατ. στο δ’ τρίμηνο και άλλα €40 εκατ. στο α’ φετινό εξάμηνο. Συμπεριλαμβανομένου αυτού στις εκτιμήσεις μας, αυξάνουμε το EBITDA για το 2025 κατά 22% (εκ των οποίων το 17% αποδίδεται στην αύξηση του περιθωρίου διύλισης και το υπόλοιπο στην ασφαλιστική πληρωμή), ενώ τα καθαρά κέρδη αυξάνονται κατά 41%. Μεταξύ άλλων αλλαγών, λαμβάνουμε επίσης υπόψη τα 84 εκατ. ευρώ που θα εισπράξει η εταιρεία στο α’ φετινό τρίμηνο ως μερίσματα από την Ελλάκτωρ συν το δικαίωμα προαίρεσης για τις μετοχές της Ελλάκτωρ.

Αυτό θα βοηθήσει να αντισταθμιστεί εν μέρει ο έκτακτος φόρος των €199 εκατ. περίπου που θα καταβληθεί στο τρίμηνο και η εξαγορά της Helector ύψους €115 εκατ. Μετακινούμε την αποτίμηση κατά ένα τρίμηνο και αυξάνουμε την τιμή στόχο μας κατά 6% στα €21,7», εξηγεί η αναλύτρια.

«Αναμένουμε ότι το δ’ τρίμηνο θα είναι ένα πιο αδύναμο τρίμηνο, καθώς ο όμιλος δεν μπόρεσε να επωφεληθεί από τα βελτιωμένα περιθώρια κέρδους λόγω των περιορισμένων ποσοστών χρήσης μετά την πυρκαγιά. Αναμένουμε ότι το υποκείμενο EBITDA διύλισης θα μειωθεί τριμηνιαίως, αλλά προσθέτουμε €45 εκατ. από την καταβολή ασφαλιστικών εισφορών στον τομέα που στηρίζει τα αποτελέσματα. Για τους άλλους τομείς, αναμένουμε εποχικά μοτίβα σε ισχύ όπως ασθενέστερο μάρκετινγκ, αλλά ισχυρότερη παραγωγή ενέργειας.

Αναμένουμε μερική αντιστροφή της μεγάλης συσσώρευσης κεφαλαίου κίνησης στο εννεάμηνο που θα οδηγήσει τις ελεύθερες ταμειακές ροές σε θετικό έδαφος. Η Motor Oil επιβεβαίωσε τη δέσμευσή της να καταβάλει μέρισμα με ενδιάμεση ανακοίνωση στα τέλη του 2024, αλλά αναμένουμε συντηρητικά ότι το τελικό μέρισμα θα είναι περίπου 20% χαμηλότερο σε ετήσια βάση και συνεπάγεται μερισματική απόδοση.

Η βασική εστίαση για την τηλεδιάσκεψη θα παραμείνει γύρω από τις επιπτώσεις της πυρκαγιάς και τα όποια σχόλια σχετικά με τις ασφαλιστικές αποζημιώσεις και τις εργασίες επισκευής. Θα εστιάσουμε επίσης στις οδηγίες γύρω από τα ποσοστά χρήσης, τα πρόσθετα κόστη και τα σχέδια επενδύσεων (συμπεριλαμβανομένων των λεπτομερειών γύρω από το προγραμματισμένο υπεράκτιο έργο). Ο όμιλος έχει ένα συνεχιζόμενο πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών το οποίο ισχύει έως τις 30 Μαΐου 2025, και θα μας ενδιέφεραν οι θέσεις σχετικά με περαιτέρω σχέδια γύρω από αυτό», καταλήγει η Kishmariya.

Διαβάστε επίσης:

ΕΛΣΤΑΤ: Μείωση σημείωσε ο γενικός δείκτης τιμών παραγωγού στη βιομηχανία

Motor Oil: Τι σηματοδοτεί η αναδιοργάνωση του ομίλου – Ενισχύεται και καθετοποιείται στην ενέργεια

Ελλάκτωρ: Ολοκληρώθηκε η εξαγορά της Ηλέκτωρ από τη Motor Oil