Οι αναλυτές είναι πιο επιφυλακτικοί για την Eurobank, με τις Goldman Sachs και Mediobanca να μετατοπίζονται σε ουδέτερες συστάσεις εν μέσω κινδύνων επιτοκίου και ισορροπημένης αποτίμησης για τη μετοχή της ελληνικής τράπεζας. 

H αμερικανική τράπεζα Goldman Sachs και ο Mikhail Butkov υποβαθμίζουν τη μετοχή της Eurobank σε ουδέτερη σύσταση (από αγορά).

1

«Αναμένουμε ότι η Eurobank θα επιτύχει έναν υγιή συνδυασμό 14,4% μέσου δείκτη ROTE, υψηλού δείκτη CET1 18,0% και δείκτη NPE 2,7% την περίοδο 2025-2028.

Η τράπεζα προβάλλει σε ίδια επίπεδα (δείκτης ROTE και δείκτης NPE) ή καλύτερη (δείκτης CET1) στις παραπάνω μετρήσεις σε σχέση με τις τράπεζες της ΕΕ. Ενώ θεωρούμε τα θεμελιώδη μεγέθη της Eurobank ισχυρά, βάσει της ανάλυσής μας, η ευαισθησία του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου (NIM) της τράπεζας σε μειώσεις επιτοκίων έχει αυξηθεί μετά την εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας στην Κύπρο.

Λαμβάνοντας υπόψη αυτό, εκτιμούμε την ευαισθησία του NIM της στις 5 μ.β. για μια μείωση επιτοκίων κατά 25 μ.β. (έναντι 4 μ.β. κατά μέσο όρο για τις ελληνικές ομοειδείς τράπεζες). Η Eurobank έχει υπεραποδώσει έναντι των ελληνικών ομολόγων της κατά τους τελευταίους 12 μήνες (η μετοχή σημείωσε άνοδο 25% έναντι 12% του μέσου όρου των ελληνικών ομολόγων) και τώρα διαπραγματεύεται με δείκτη αποτίμησης P/TBV σε 1,0 φορά/0,9 φορές για το 2025/2026, το οποίο είναι σύμφωνο με τις ευρωπαϊκές τράπεζες των ομολόγων της για το ίδιο επίπεδο δείκτη ROTE.

Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω σημεία, υποβαθμίζουμε την Eurobank σε ουδέτερη (από αγορά) με νέα τιμή στόχο τα 2,80 ευρώ (από 2,50 ευρώ), που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου 16% και δείκτη στόχο P/TBV για το 2026 στις 1,2 φορές.

Η ιταλική επενδυτική τράπεζα Mediobanca και οι αναλυτές Alberto Nigro, Andrea Filtri, Noemi Peruch και Matteo Panchetti ξεκινούν την κάλυψη της Eurobank με σύσταση ουδέτερη και τιμή στόχο τα 2,80 ευρώ.

«Ξεκινάμε την κάλυψη της Eurobank με ουδέτερη αξιολόγηση και στόχο τα 2,80 ευρώ. Η Eurobank είναι η μεγαλύτερη ελληνική τράπεζα μεταξύ των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, τόσο από πλευράς συνολικού ενεργητικού, όσο και των καταθέσεων και είναι επίσης πιο γεωγραφικά διαφοροποιημένη από τις άλλες τράπεζες με το ένα τρίτο των δανείων της και περισσότερο από το 50% των κερδών της να παράγονται εκτός Ελλάδας, κυρίως στην Κύπρο και τη Βουλγαρία (ο δεύτερος και ο τέταρτος μεγαλύτερος παίκτης, αντίστοιχα).

Η πρόσφατη εξαγορά και ενοποίηση της Ελληνικής Τράπεζας υπήρξε καθοριστική για τη διαφοροποίηση και την ενίσχυση του αναπτυξιακού προφίλ της τράπεζας. Αναμένουμε ότι η τράπεζα θα συνεχίσει να τροφοδοτεί το αναπτυξιακό της προφίλ μέσω οργανικών και ανόργανων πρωτοβουλιών.

Βλέπουμε τη μετοχή της δίκαια τιμολογημένη (διαπραγμάτευση σε 0,95 φορές το 2025 στον δείκτη P/TE για ένα σταθερό 15% δείκτη RoTE το 2025-2027), με μικρά περιθώρια περαιτέρω αναβάθμισης των κερδών ανά μετοχή (EPS) βραχυπρόθεσμα», καταλήγουν οι αναλυτές του οίκου.

Διαβάστε επίσης

J.P. Morgan: Όλα τα βλέμματα στραμμένα στην Τράπεζα Πειραιώς – Τι εκτιμά για το δ’ τρίμηνο της Alpha Bank

Μorgan Stanley για Metlen: Επενδύσεις, γάλλιο και LSE απογειώνουν τη μετοχή

UBS για Τράπεζα Πειραιώς: Η ισχυρή χρονιά επιτρέπει την εξυγίανση του ισολογισμού στο τέταρτο τρίμηνο