Η Eurobank Equities και ο Νίκος Αθανασούλιας ανεβάζουν την τιμή στόχο για τη Metlen στα 51 ευρώ από 48 ευρώ πριν, με τη μετοχή να παραμένει κορυφαία επιλογή από το ΧΑ και με σύσταση «αγορά».

«Η αύξηση της τιμής στόχου στα €51 με αύξηση κερδών θέτουν τη Metlen ως top pick. Βάσει της τιμής στόχου μας, η Metlen θα διαπραγματεύεται με 7,8 φορές τον δείκτη EV/EBITDA, ένα premium σε σχέση με τη μικτή ομάδα ομότιμων εταιρειών (κάτω από 7 φορές), το οποίο πιστεύουμε ότι δικαιολογείται από το ανώτερο προφίλ ανάπτυξης της Metlen (ρυθμός αύξησης των ομότιμων στο 5,6%) και την πιθανή μείωση του risk-premium ενόψει της εισαγωγής στο LSE αργότερα μέσα στο έτος», επισημαίνει ο Αθανασούλιας.

1

«Η ημέρα κεφαλαιαγοράς τον Απρίλιο θα δώσει τον τόνο, αφού κατά τη διάρκεια της εκδήλωσης, η διοίκηση θα παρουσιάσει την επικαιροποιημένη στρατηγική για την περίοδο 2025-2028 και θα περιγράψει τους οργανικούς παράγοντες που θα οδηγήσουν στον φιλόδοξο στόχο των 2 δισ. ευρώ EBITDA μέχρι το 2028 (CAGR: 17%). Τα παραπάνω, σε συνδυασμό με τη βελτίωση της ποιότητας των κερδών πέρυσι, έχουν τροφοδοτήσει ένα ράλι στη μετοχή φέτος, μετά από μια περίοδο διαπραγμάτευσης με διακύμανση που παρέβλεψε το ισχυρό αναπτυξιακό προφίλ του Ομίλου», επισημαίνει ο αναλυτής της Eurobank Equities.

Η επέκταση στα μέταλλα διασφαλίζει μεσοπρόθεσμη αύξηση του EBITDA

Η Metlen ανακοίνωσε πρόσφατα μια επένδυση ύψους €295,5 εκατ. στον τομέα των μετάλλων, με στόχο να διπλασιάσει σχεδόν τη δυναμικότητα βωξίτη, να αυξήσει την παραγωγή αλουμίνας κατά 45% και να εισέλθει στην παραγωγή γαλλίου μέσω μιας νέας γραμμής 50 μετρικών τόνων. Η επένδυση αυτή απομειώνεται από μια αμφίδρομη συμφωνία με τη Rio Tinto, η οποία εξασφαλίζει την προμήθεια βωξίτη που απαιτείται για την αναβαθμισμένη παραγωγή αλουμίνας, εξασφαλίζει έναν δεσμευμένο αγοραστή αλουμίνας και παρατείνει τη διάρκεια ζωής των ορυχείων βωξίτη της Metlen.

«Εκτιμούμε ότι το έργο θα αποφέρει πάνω από 80 εκατ. ευρώ EBITDA από το 2028 και μετά, υποδηλώνοντας απόδοση επένδυσης άνω του 60%. Οι προοπτικές ανάπτυξης του τομέα των μετάλλων υποστηρίζονται περαιτέρω από τις ισχυρότερες τιμές αλουμίνας/αλουμινίου, τα οφέλη της κάθετης ολοκλήρωσης και την αποτελεσματικότητα από την εσωτερική προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας, με αποκορύφωμα ένα μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης στα EBITDA της τάξεως του 8% μέχρι το 2028. Η συμφωνία με τη ΔΕΗ, σε συνδυασμό με το εκτεταμένο χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ άνω των 14GW της Metlen, έχει ουσιαστικά εξασφαλίσει εκ περιτροπής πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων άνω των 1,3GW ετησίως έως το 2027, ενισχύοντας την προβλεψιμότητα των EBITDA. Ταυτόχρονα, το λειτουργικό χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ της Metlen ύψους 1,4GW (371MW στην Ελλάδα) πρόκειται να επεκταθεί περαιτέρω και να αναδειχθεί ως ο κύριος μοχλός ανάπτυξης των ΑΠΕ, ενισχύοντας την ορατότητα των κερδών μακροπρόθεσμα. Η προμήθεια θα συνεχίσει να λειτουργεί ως φυσικό αντιστάθμισμα έναντι των διακυμάνσεων των τιμών της αγοράς, με την ανάπτυξη να οφείλεται κυρίως στον όγκο, καθώς η ανταγωνιστική τιμολόγηση βοηθά τη Metlen να επεκτείνει το μερίδιο αγοράς της στο 30%. Τέλος, η εμπορία φυσικού αερίου θα συνεχίσει να καλλιεργεί τις συνέργειες του ομίλου, με τη Metlen να διατηρεί την ηγετική της θέση με βάση τις εισαγωγές φυσικού αερίου, ενώ μια πιθανή άνοδος των τιμών του TTF αποτελεί ανοδικό κίνδυνο για τις εκτιμήσεις μας», προβλέπει ο Αθανασούλιας.

Διαβάστε επίσης:

ΙΟΒΕ: Βελτίωση του οικονομικού κλίματος στην Ελλάδα τον Μάρτιο κυρίως λόγω βιομηχανίας

Σημαντικές Συζητήσεις στο Οικονομικό Φόρουμ των Δελφών: Οι Θεσμοί και η Δημοκρατία σε έναν Κόσμο Αβεβαιότητας

Γαϊτάνης: Φοροαπαλλαγές σε όλες τις επιχειρήσεις για δαπάνες έρευνας και καινοτομίας – Τα ποσοστά με παραδείγματα