Έρχεται σκοτοδίνη και όποιος αντέξει – Τι κάνουμε τώρα στο Χρηματιστήριο;

Γράφει ο Τίμος Μελισσάρης, MSc INTERNATIONAL ACCOUNTING AND FINANCE LSE

Φίλοι αναγνώστες, η εβδομάδα που πέρασε ήταν εφιαλτική για το Χρηματιστήριο Αθηνών με τον Γενικό Δείκτη να κάνει βουτιά της τάξης του -8% και να εγκαταλείπει άρον άρον τα υψηλά 15ετίας(!!!) υπό το βάρος των ανησυχιών για την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας.

Φίλοι αναγνώστες, σήμερα θα σας δώσουμε μια άλλη οπτική των πραγμάτων.

Είναι γνωστό από καταβολής του ότι το ελεύθερο εμπόριο στηρίζεται σε μια βασική οικονομική θεωρία: Οι χώρες έχουν συγκριτικά πλεονεκτήματα στην παραγωγή συγκεκριμένων αγαθών.

Αυτό σημαίνει ότι η παραγωγή γίνεται με πιο αποτελεσματικό τρόπο (χαμηλότερο κόστος παραγωγής για την ίδια ποσότητα), μειώνει τις τιμές που πληρώνουν οι καταναλωτές σε παγκόσμια βάση, βελτιώνει τον ανταγωνισμό και άρα την καινοτομία, παρέχει φθηνότερη πρόσβαση σε αυτήν την καινοτομία, σε όλες τις χώρες και τελικά αυξάνει την παραγωγή και την ευημερία των πολιτών.

Γιατί λοιπόν η κυβέρνηση Τραμπ επιμένει στους δασμούς;

Φίλοι αναγνώστες, κατ’ αρχάς η κυβέρνηση Τραμπ εκλέχθηκε από τους Αμερικανούς πολίτες.

Για την ακρίβεια σάρωσε στις εκλογές.

Εν αντιθέσει με τον κ. Μακρόν ο οποίος πάτωσε στις εκλογές και κινεί τα νήματα στην Γαλλία και έφτασε στο σημείο να κάνει υποδείξεις τι πρέπει να κάνουν οι ευρωπαϊκές εταιρείες που έχουν μετόχους.

Οι μέτοχοι δεν είναι υπαλληλάκια του κ. Μακρόν ο οποίος δεν θα έπρεπε να βρίσκεται στην θέση που βρίσκεται τώρα.

Πρέπει να γνωρίζετε ότι ο υπογράφων ζούσε και σπούδασε στις Ηνωμένες Πολιτείες την περίοδο 1991-1995.

Οι Αμερικάνοι λίγο πριν είχαν βιώσει στο πετσί τους τη νέα παγκόσμια δύναμη που άκουγε στο όνομα Ιαπωνία.

Να φανταστείτε οι Γιαπωνέζοι είχαν μπει στο μάτι των Αμερικάνων φθάνοντας να αγοράσουν το Chrysler Building στη Νέα Υόρκη.

Οι Αμερικάνοι δεν τους το συγχωρέσαν ποτέ με αποτέλεσμα να στείλουν την Γιαπωνέζικη οικονομία στον αποπληθωρισμό και σε ένα 20ετές bear market.

Πρέπει ακόμα να γνωρίζετε ότι ο κ. Τραμπ το 1987 σε ολοσέλιδή του καταχώριση στους New York Times και σε άλλες εφημερίδες είχε στοχοποιήσει το κολοσσιαίο εμπορικό πλεόνασμα που είχε η Ιαπωνία σε σχέση με την Αμερική, τα υψηλά ποσά χρημάτων που ξόδευε η Αμερική για την προστασία των συμμάχων της με αποτέλεσμα να έχει πολύ υψηλά ελλείμματα.

Η πίστη του από τότε ήταν να μειωθούν τα ελλείμματα, να μειωθούν οι φόροι και να πάρει μπρος ο ιδιωτικός τομέας.

Πρέπει να ξέρετε (βλ. πίνακα παρακάτω), το 1995 οι Ηνωμένες Πολιτείες ήταν η Νο 1 χώρα στην βιομηχανική παραγωγή με παγκόσμιο μερίδιο της τάξης του 23,60%, η Ιαπωνία δεύτερη με 12,60%, η Γερμανία τρίτη με 8,40% και η Κίνα τέταρτη με μερίδιο 4,90%.

Το 2023 η Κίνα πήγε το μερίδιό της στο 31,8%, το μερίδιο της Αμερικής έπεσε στο 15%, της Ιαπωνίας στο 6,60% και της Γερμανίας στο 4,60%.

Εδώ φίλοι αναγνώστες όπως αντιλαμβάνεστε το πραγματικό πρόβλημα και ο λόγος κατά τον οποίο ο κ. Τραμπ έβαλε αυτούς τους δασμούς είναι για να χτυπήσει την Κίνα.

Η συγκεκριμένη χρονική στιγμή είναι η καλύτερη διότι έσκασε η φούσκα του real estate με αποτέλεσμα  εκατοντάδες χιλιάδες σπίτια να έχουν μείνει απούλητα.

Ολόκληρες πόλεις είναι άδειες.

Η Κίνα δεν έχει προλάβει ακόμα να μετατρέψει την οικονομία της από οικονομία παραγωγής εμπορευμάτων σε οικονομία κατανάλωσης και υπηρεσιών.

Είναι ακόμα στην αρχή.

Όλος ο Δυτικός κόσμος αρέσκεται στο να την πέφτει στον κ. Τραμπ, να λένε ότι είναι τρελός, καθεστωτικός κλπ.

Από πότε είναι κακό να σε ενδιαφέρει αποκλειστικά το καλό της χώρας σου;

Ξεχνάνε όμως όλοι ότι ο κ. Σι Τζινπινγκ είναι πρόεδρος της Λαϊκής Δημοκρατίας της Κίνας όπου εκεί δεν υπάρχει δημοκρατία.

Το καθεστώς εκεί είναι κομμουνιστικό.

Για να γνωρίζετε, ο κ. Σι Τζινπινγκ σπούδασε χημικός μηχανικός στο Πανεπιστήμιο Τσιγκουά του Πεκίνου και αργότερα Μαρξιστική φιλοσοφία.

Για να γίνει μέλος του Κομμουνιστικού Κόμματος έκανε 10 φορές αίτηση.

Από το 2012 όμως, κατάφερε και ηγείται του Κινέζικου Κομμουνιστικού Κόμματος.

Όπως ήδη σας  προαναφέραμε, πριν την Κίνα η Ιαπωνία ήταν ο βιομηχανικός κολοσσός.

Οι Κινέζοι όμως κατάφεραν να γίνουν οι φθηνότεροι φασονατζήδες στον πλανήτη, να κοπιάρουν αλλά και να καλυτερεύουν διάφορες ιδέες.

Με την αμέριστη στήριξη του κράτους, οι κινέζικες εταιρείες κατάφεραν να παράγουν προϊόντα με το χαμηλότερο marginal cost.

Συγχρόνως, έκαναν και το colpo grosso με την ναυπηγική βιομηχανία.

Πίσω από όλες τις μεγάλες εταιρείες στην Κίνα είναι το κράτος.

Για να καταλάβετε, πλέον η Κίνα κατασκευάζει ετησίως 1.700 καράβια.

Μαζί με τα λιμάνια που ελέγχει σε όλο τον κόσμο και την COSCO, αδειάζει, ξεστοκάρει δηλαδή τα προϊόντα της με τον καλύτερο δυνατό τρόπο τον οποίο και ελέγχει.

Όμως, τα τελευταία χρόνια η Κίνα, με την χορηγία του Δημοκρατικού κόμματος των ΗΠΑ που πρωτοστάτησε για την πράσινη ανάπτυξη και φρόντισε να επιβάλει σε όλον τον πλανήτη χωρίς πρώτα η ίδια η Αμερική και η Ευρώπη να έχουν προετοιμαστεί για αυτή την αλλαγή.

Η Κίνα όλα αυτά τα χρόνια εμπαίζει τον Δυτικό κόσμο.

Κατάφερε και να είναι η πιο ρυπογόνα, η πιο μαύρη, αλλά με τον πακτωλό κυβερνητικών χρημάτων έδωσε πολύ έξυπνα βαρύτητα στο τι χρειάζεται η πράσινη ανάπτυξη και φρόντισε να φτιάξε εργοστάσια που να καλύπτουν τις ανάγκες της πράσινης ανάπτυξης.

Έτσι κατάφερε σήμερα να είναι ο leader μακράν στις μπαταρίες, στα φωτοβολταϊκά πάνελ και στα φθηνά ηλεκτρικά αυτοκίνητα.

Επαναλαμβάνω για να μην ξεχνιόμαστε ότι η Κίνα είναι καθεστώς. Δεν υπάρχει δημοκρατία.

Οι Δημοκρατικοί στις ΗΠΑ έκαναν 2 τεράστια λάθη για τα συμφέροντα της χώρας τους αλλά και των συμμάχων τους.

Πρώτον, η κυβέρνηση Ομπάμα με το που ήρθε στη εξουσία έκανε επίσκεψη στην Κωνσταντινούπολη χρήζοντας τον κ. Ερντογάν ως το πρότυπο μοντέλο δημοκρατίας για τον μουσουλμανικό κόσμο.

Κολοσσιαία παταγώδη αποτυχία.

Το δεύτερο ολέθριο σφάλμα των Δημοκρατικών ήταν όχι η ιδέα της πράσινης ανάπτυξης, αλλά η υλοποίησή της.

Άφησε η κυβέρνηση Μπάιντεν του Κινέζους να κάνουν πάρτι, να κοροϊδεύουν όλο τον Δυτικό κόσμο.

Να είναι η πιο ρυπογόνα χώρα στον πλανήτη, αλλά συγχρόνως με κρατικά χρήματα να εκμεταλλεύεται τις ανάγκες της πράσινης ανάπτυξης φτιάχνοντας εταιρείες κολοσσούς στην κατασκευή πάνελ και όχι μόνο.

Δηλαδή και μαύρη και πράσινη μαζί, ότι καλύτερο.

Αυτό που κάνει τώρα ο κ. Τραμπ με όχημα με τους δασμούς είναι να χτυπήσει καίρια την οικονομία της Κίνας πριν αυτή μετασχηματιστεί.

Θέλει να της δημιουργήσει ασφυξία.

Οι Κινέζοι έκαναν τεράστιο λάθος και επέβαλαν αμέσως δασμούς της τάξης του 34% σε όλα τα εισαγόμενα αμερικάνικα προϊόντα.

Πρέπει να γνωρίζετε ότι η Κίνα εισάγει από τις ΗΠΑ προϊόντα αξίας μόνο 164 δισ. δολάρια.

Τίποτα σημαντικό δηλαδή για την οικονομία των ΗΠΑ.

Συγκεκριμένα, αυτό είναι το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 4 ετών.

Θα σας δώσουμε ένα πολύ απλό παράδειγμα για να καταλάβετε τι πάει να γίνει.

Οι Κινέζοι κατασκευαστές έφτιαχναν πολυκατοικίες σωρηδόν.

Έλα όμως που πόσα σπίτια μπορεί να πάρει κάποιος Κινέζος, 4-5;

Μπούκωσαν οι καημένοι οι κινέζοι και επειδή δεν υπάρχουν ξένοι αγοραστές, ολόκληρες πόλεις έχουν μείνει απούλητες.

Τώρα, ως γνωστό η Κίνα παράγει ένα σκασμό από προϊόντα.

Ένα παράδειγμα είναι τα πάνελ.

Επειδή έχει παράξει πάρα πολλά και η ζήτηση έπεσε, έγινε τεράστιο dumping στις τιμές για να ξεστοκάρουν.

Άρα, ζημιές για τους Κινέζους παραγωγούς και φυσικά για όλους τους υπόλοιπους που έχουν σίγουρα υψηλότερο κόστος από αυτούς.

Ο κ. Τραμπ θέλει βραχυπρόθεσμα να δημιουργηθεί μια μικρή ύφεση και συγχρόνως να κλείσει την πόρτα στα κινέζικα προϊόντα με αποτέλεσμα να πάθουν ασφυξία οι Κινέζοι.

Τι θα τα κάνουν; Θα τα φάνε;

Θα γράφουν ζημιές γιατί θα προσπαθούν να τα ξεστοκάρουν σε όλο τον πλανήτη.

Έτσι θα ξεκινήσει ο βιομηχανικός τους ιστός να παράγει μόνο ζημιές και όχι κέρδη.

Έτσι θα αρχίσει σιγά σιγά να αποσυντίθεται.

Τα εργοστάσια αυτά πρέπει να δουλεύουν συνέχεια.

Εάν δεν δουλεύουν συνέχεια, πάει το κινέζικο θαύμα, θα εξελιχθεί σε εφιάλτη.

Να το θυμηθείτε, ο κ. Τραμπ, επειδή είναι αυτοδημιούργητος επιχειρηματίας και εξυπηρετεί τα συμφέροντα των Αμερικάνων, θα τα βρει με όλους.

Με τους μόνους που δεν θα υποκύψει είναι με τους Κινέζους.

Η αμερικανική διανόηση τους ετοιμάζει γιαπωνέζικο χαρακίρι.

Να μας θυμηθείτε, θα ξεκινήσει τεράστιος αποπληθωρισμός στην Κίνα.

Ενώ βραχυπρόθεσμα οι δασμοί, οι έξτρα φόροι θα αυξήσουν τις τιμές και τον πληθωρισμό, αργότερα οι τιμές θα υποχωρήσουν.

Κομβικό σημείο για να πετύχει το σχέδιο Τραμπ είναι η μείωση της τιμής του πετρελαίου περίπου στα $60/βαρέλι το οποίο, φίλοι αναγνώστες, έφτασε ήδη την Παρασκευή.

Οι Αμερικάνοι υπολογίζουν ότι μια τιμή γύρω στα $60 θα εξοικονομούσε 100 δισ. δολάρια.

Αυτό σημαίνει μεγάλη αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος για καταναλωτές και επιχειρήσεις.

Η Αμερικάνικη κυβέρνηση ετοιμάζει μείωση στα τέλη εξόρυξης σε ομοσπονδιακά εδάφη καθώς και μείωση του εταιρικού φόρου.

Συγχρόνως, ο φορολογικός νόμος θα προβλέπει και την επιτάχυνση των φορολογικών αποσβέσεων εξοπλισμού.

Παράλληλα με το πετρέλαιο, οι ΗΠΑ ανέπτυξαν εντυπωσιακά την παραγωγή φυσικού αερίου (αύξηση 90% από το 2008).

Η αμερικάνικη παραγωγή μπορεί να φτάσει τα 4 εκ. βαρέλια ισοδύναμου πετρελαίου έως το 2030.

Ο Τραμπ είναι έτοιμος να παραχωρήσει πολλά στη Μόσχα.

Απόσυρση αμερικανικών στρατευμάτων από την Ανατολική Ευρώπη, διακοπή της USAID, ενδεχόμενα εδαφικά κέρδη εις βάρος της Ουκρανίας, για να δώσει κίνητρο στη Ρωσία να σπάσει την συμμαχία της με το Πεκίνο.

Η αμερικάνικη κυβέρνηση δεν είναι χαζή να πιστεύει ότι θα αναβιώσει τον κλάδο της κλωστοϋφαντουργίας, τον οποίο κάποτε ηγεμόνευε.

Αυτό που θέλει είναι να γίνουν μεγάλες επενδύσεις από αμερικάνικες μαζί με ταϊβανέζικες εταιρίες για την παραγωγή chips-ημιαγωγών, μεγάλα εργοστάσια αυτοκινήτων και να ξαναπάρουν εμπρός τα αμερικάνικα ναυπηγεία.

Ο κ. Τραμπ ξέρει από ιστορία.

Στα τέλη του 1946 οι Ηνωμένες Πολιτείες κατείχαν τον μεγαλύτερο εμπορικό στόλο στον κόσμο με το 60% της παγκόσμιας χωρητικότητας.

Από το 1941 έως το 1945, από τις αμερικάνικες γιάρδες καθελκύστηκαν συνολικά 4694 πλοία όλων των ειδών, εμπορικά και πολεμικά.

Υιοθετώντας και στη ναυπηγική την τεχνική της τράπεζας συναρμολόγησης (αλυσίδα παραγωγής) της αυτοκινητοβιομηχανίας του Ντιτρόιτ, οι Αμερικάνοι έφεραν επανάσταση και στη ναυπήγηση των πλοίων.

Για να ξέρετε, ο Ωνάσης το 1948 στράφηκε στα αμερικάνικα ναυπηγεία.

Συνολικά παρέλαβε 7 δεξαμενόπλοια.

Οι Αμερικάνοι έχουν στόχο να υποτιμήσουν το δολάριο, να ρίξουν την απόδοση του 10ετούς ομολόγου, να μειώσουν τους φόρους και να βοηθήσουν τις αμερικάνικες επιχειρήσεις.

Οι Κινέζοι, φίλοι αναγνώστες, σεμνά και ταπεινά τα πήγαν εξαιρετικά καλά.

Για παράδειγμα στην Ελλάδα δεν έχουν δώσει τίποτα, μόνο έχουν πάρει.

Για την ακρίβεια, επί κυβέρνηση Τσίπρα τους παραχωρήθηκε το λιμάνι του Πειραιά μπιρ-παρά και μαζί με το 7,14% που πήραν από το ΤΑΙΠΕΔ στα 20,00€, ελέγχουν τώρα το 74,13% του ΟΛΠ το οποίο τους κόστισε 395,5 εκ ευρώ.

Παρόλη την πτώση της Παρασκευής, το ποσοστό αυτό τώρα αξίζει 912,5 εκ ευρώ, +71% παραπάνω.

Φυσικά και το πριμοδότησαν το λιμάνι με πολλές δουλειές και για αυτό βγάζει και ένα σκασμό κέρδη, τα οποία τα παίρνουν αυτοί.

Η Αμερική φίλοι αναγνώστες ήταν, είναι και θα είναι δίπλα στην Ελλάδα συνέχεια.

Έχει βάλει πλάτη σε όλες τις δύσκολες καταστάσεις της χώρας.

Επαναλαμβάνουμε, η Κίνα δεν μας έχει βοηθήσει ποτέ.

Μόνο έχει πάρει.

Την Κίνα την κυβερνάει μαρξιστής, δεν υπάρχει δημοκρατία και κοιτάζει μόνο τα συμφέροντά της και καλά κάνει.

Αλλά πλέον οδεύουμε στην τελική αναμέτρηση μεταξύ Κίνας και ΗΠΑ.

Να το θυμηθείτε, η Κίνα θα μπει σε ένα σπιράλ αποπληθωρισμού, σαν την Ιαπωνία.

Θα πάθει ασφυξία.

Πάμε τώρα φίλοι αναγνώστες στην ουσία του πράγματος.

Στο ελληνικό χρηματιστήριο όπως και σε όλες ευρωπαϊκές αγορές, επικράτησε το «πέτα τα», πουλάμε και μετά ρωτάμε.

Η αλήθεια είναι φίλοι αναγνώστες ότι πλέον από εδώ και πέρα αλλάζουν όλα, ΚΥΡΙΟΛΕΚΤΙΚΑ ΟΜΩΣ ΟΛΑ.

Ο υπογράφων πιστεύει ότι η Ελλάδα και το ελληνικό χρηματιστήριο μπορεί να γίνουν, για την ακρίβεια να παραμείνουν, μια επενδυτική όαση.

Φυσικά, εάν πέφτουν τα χρηματιστήρια θα πέφτει και το ελληνικό.

Απλώς, θα πέφτει λιγότερο.

Οι ελληνικές εξαγωγές στις ΗΠΑ ανέρχονται στο αστείο ποσό των 2,4 δισ. ευρώ.

Οπότε, δεν έχουμε να φοβηθούμε τίποτα από τη νέα πολιτκή του κ. Τραμπ.

Η περίπλοκη κατάσταση που δημιουργεί η πολιτική Τραμπ πλήττει καίρια τις βιομηχανικές χώρες της Ευρώπης.

Γαλλία, Γερμανία, Ισπανία και Ιταλία θα έχουν το μεγαλύτερο πρόβλημα.

Αυτό που προσπαθεί να τιμολογήσει το χρηματιστήριο είναι τι θα γίνει στα κέρδη των εταιρειών, τόσο σε βραχυπρόθεσμο όσο και σε μακροπρόθεσμο επίπεδο.

Οι τράπεζες για να έχουν κέρδη πρέπει να δώσουν δάνεια στα οποία να έχουν ένα καλό περιθώριο κέρδους και να υπάρχει ανάπτυξη για να τα δώσουν και χαμηλό ρίσκο ώστε να τα πάρουν πίσω.

Σε αυτή την συγκυρία που βρισκόμαστε, οι ελληνικές εταιρείες έχουν περάσει ήδη τον Αρμαγεδδώνα.

Τώρα απλώς θα τον ανακαλύψουν και οι άλλοι.

Τι να κάνουμε τώρα;

Όλη αυτή η ιστορία που ξεκινάει μόλις τώρα, είναι μια πορεία σε αχαρτογράφητα νερά αλλά είναι και μια ΤΕΡΑΣΤΙΑ ευκαιρία για την χώρα μας και ιδιαίτερα για την κυβέρνηση Μητσοτάκη, να δείξει στην παγκόσμια επενδυτική κοινότητα ότι η Ελλάδα είναι ένα ασφαλές καταφύγιο.

Συγχρόνως, η Ελλάδα μπορεί να σταθεί δίπλα στην Αμερική αλλά και στην Ευρώπη και να τα βρει και με την Τουρκία.

Οι ελληνικές τράπεζες την εβδομάδα που μας πέρασε είχαν μεγάλη πτώση.

Η Πειραιώς έπεσε κατά -14,4% και η Alpha κατά -13,2%, η Εθνική κατά -11,4% και η Eurobank κατά -11,1%.

Απολύτως λογικό φίλοι αναγνώστες.

Η μετοχή της τράπεζας Πειραιώς από τα 3,40€ πήγε στα 5,50€.

Είναι πολύ λογικό τώρα, πάρα πολλοί συμμετέχοντες επειδή κερδίζουν να μπορούν πολύ εύκολα να πατούν το κουμπί της πώλησης.

Τώρα όμως πρέπει να κάτσουμε ψύχραιμα να δούμε την επόμενη μέρα.

Το πιο πιθανό σενάριο, κάτι στο οποίο ο υπογράφων είχε γράψει σε ανύποπτη χρονική στιγμή, είναι το τερματικό επιτόκιο της ΕΚΤ να πάει πλέον στο 1,5%.

Οι ελληνικές τράπεζες έχουν κάνει τους υπολογισμούς τους με 1,75% περίπου.

Θεωρούμε ότι μέχρι το 1,5% είναι απόλυτα ελεγχόμενες οι επιπτώσεις.

Η Ελλάδα είναι υποεπενδεδυμένη.

Ο μοναδικός κλάδος ο οποίος μπορούμε να πούμε ότι κρύβει ρίσκο είναι ο ξενοδοχειακός γιατί χτίζεται προσφορά και μικρών και μεγάλων ξενοδοχείων.

Γιατί φίλοι αναγνώστες η Ελλάδα είναι τουριστικός ταξιδιωτικός προορισμός και όχι επαγγελματικός.

Από αυτή την κρίση μπορεί να βγει ακόμα περισσότερο κερδισμένη.

Οι Καναδοί μπορεί να μη θέλουν να ταξιδέψουν στις ΗΠΑ τώρα, το ίδιο και οι Γερμανοί, οι Γάλλοι και οι Ισπανοί

Στην Ελλάδα όμως δεν έχουν κανέναν λόγο να μην θέλουν να έρθουν, ίσα-ίσα μάλιστα.

Αυτό σημαίνει ότι οι τουρίστες θα έρθουν.

Και όπως έχει δείξει η πρόσφατη ιστορία, κάθε χρόνο έρχονται και περισσότεροι.

Ο μόνος σίγουρος κερδισμένος από αυτή την εξέλιξη είναι η αεροπορική εταιρεία.

Το πρόβλημα μπορεί να υπάρξει σε δεύτερη φάση, στο τι χρήματα ξοδεύει ο τουρίστας.

Γιατί σε περίπτωση ύφεσης οι τουρίστες θα γίνουν πιο φειδωλοί στις δαπάνες τους, και λογικό.

Όλα αυτά τα χρόνια, με μεγάλες κρίσεις και στην Ελλάδα και έξω, οι τουρίστες συνέχεια αυξάνονται.

Το brand Ελλάδα έχει μπει μέσα στα top 5 παγκοσμίως.

Επαναλαμβάνουμε, ο μόνος κερδισμένος και σε περίπτωση ύφεσης είναι η αεροπορική που φέρνει τον τουρίστα στην Ελλαδίτσα.

Τώρα, άμα θα πάει σε 5άστερο και αν θα ξοδέψει πολλά, είναι αλλουνού παπά ευαγγέλιο.

Η συγκεκριμένη λοιπόν συγκυρία με τον καταποντισμό του Brent στα $65,68 που έκλεισε την Παρασκευή και με την προοπτική να παραμείνει σε αυτά τα επίπεδα τα επόμενα χρόνια είναι δώρο θεόσταλτο για την Aegean.

Για να ξέρετε, δεν υπάρχει ούτε ένας αναλυτής που μέσα στο μοντέλο του να έχει βάλει τόσο χαμηλή μέση τιμή για το πετρέλαιο.

Για να ξέρετε, στο τελευταίο report της Euroxx για την Aegean, ο αναλυτής υπολογίζει για όλα τα χρόνια μια μέση τιμή $80/βαρέλι.

Συγχρόνως, η Aegean ευνοείται και τα μέγιστα από την ενδυνάμωση του ευρώ σε σχέση με το δολάριο.

Είναι η μοναδική ελληνική εισηγμένη που επωφελείται και από τις δύο εξελίξεις.

Συγχρόνως, ο κ. Βασιλάκης έκανε και την κίνηση ματ να αγοράσει και 8 Airbus αεροσκάφη πριν ανακοινωθούν οι δασμοί.

Άρα, πέτυχε πολύ καλό κόστος για τους μετόχους της Aegean πριν γίνουν αυξήσεις των τιμών δηλαδή.

Συγχρόνως, θα επωφεληθεί και από την αύξηση των τιμών των μεταχειρισμένων αεροσκαφών.

Έτσι, τα ιδιόκτητα αεροσκάφη που έχει η Aegean, αποκτούν μεγαλύτερη αξία.

Το ερώτημα λοιπόν είναι κατά πόσο κάποιος πιστεύει ότι τα αποτελέσματα του 2024 είναι το χαμηλό σημείο.

Ο υπογράφων πιστεύει ακράδαντα ότι τα 127 εκ. ευρώ κέρδη είναι το χαμηλό σημείο.

Για αυτό και η μετοχή 22 μήνες βρίσκεται στα ίδια επίπεδα τιμών.

Δεν είχε πάρει μέρος στο πάρτι.

Πιστεύουμε ακράδαντα ότι από εδώ και πέρα κάθε χρόνο η Aegean θα έχει όλο και καλύτερες επιδόσεις.

Μη ξεχνάμε ότι η Εθνική έχει δώσει τιμή στόχο τα 19,20€.

Ο υπογράφων πιστεύει ότι η Aegean φέτος μπορεί να εμφανίσει EBITDA της τάξης των 437 εκ. ευρώ, να έχει έναν καθαρό δανεισμό της τάξης των 600 εκ. ευρώ και τα κέρδη της να είναι στα 142 εκ. ευρώ.

Αυτό σημαίνει ότι η Aegean, επειδή είναι η απόλυτη μηχανή παραγωγής μετρητών με την υψηλότερη μερισματική απόδοση από όλες τις αεροπορικές στον κόσμο με το σχεδόν ίδιο περιθώριο EBITDA με την Ryanair, δικαιολογεί να παίζει άνετα με ένα προσδοκώμενο EV/EBITDA 2025e = 5,5.

Με τα παραπάνω νούμερα, αυτό σημαίνει μια τιμή στόχο στα 20,00€.

Αυτά τα νούμερα είναι με τα νέα παγκόσμια δεδομένα.

Προσέξτε, το πιο σημαντικό είναι ότι η Aegean φέτος δίνει σαν μέρισμα το 57% των κερδών της.

Ο υπογράφων πιστεύει ότι πολύ εύκολα του χρόνου μπορεί να δώσει το 63% των κερδών της, δηλαδή 1€/μετοχή σαν μέρισμα.

Δηλαδή στα 20,00€ θα έχει μια προσδοκώμενη μερισματική απόδοση της τάξης του 5%.

Φυσικά, εάν συνεχιστεί πολύ μεγάλη πτώση, και η Aegean θα ακολουθήσει την πτώση.

Όμως η πτώση θα είναι μικρότερη.

Με το που φύγει από μέσα το συναίσθημα και ο φόβος και επικρατήσει η λογική και η ψυχραιμία, η αγορά θα καταλάβει ότι στη νέα τάξη πραγμάτων στο ελληνικό χρηματιστήριο, η Aegean έχει το χαμηλότερο ρίσκο με την υψηλότερη προσδοκώμενη απόδοση.

Τώρα, ο επενδυτής πλέον πρέπει σε κάθε εταιρεία που τον ενδιαφέρει να κάθεται να το ψάχνει πάρα πολύ.

Τίποτα πια δεν θα είναι εύκολο.

Τα κέρδη θα βγουν με πολύ μεγάλο κόπο.

Όμως, στο γενικό σύνολο οι ελληνικές μετοχές και οι τράπεζες και οι βιομηχανικοί όμιλοι είναι σε πολύ καλύτερη θέση και σε πολύ πιο φθηνές αποτιμήσεις σε σχέση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές.

Ο κ. Μητσοτάκης έχει μια εξαιρετική ευκαιρία να δείξει τις ικανότητές του σαν πρωθυπουργός της χώρας.

Πρέπει να αποδοθεί δικαιοσύνη για τα Τέμπη άμεσα, πρέπει πραγματικά να τιμωρηθούν άπαντες οι υπεύθυνοι παραδειγματικά.

Πρέπει όσοι υπουργοί δεν είναι σεμνοί, παραγωγικοί και αποτελεσματικοί, να πάνε σπίτια τους.

Δεν πρέπει ποτέ να ξεχνάνε ότι δουλεύουν για το καλό του ελληνικού λαού.

Σήμερα θέλουμε να δώσουμε μια νότα αισιοδοξίας για την Ελλάδα και το ελληνικό χρηματιστήριο.

Δεν σας κρύβω ότι μου άρεσε πάρα πολύ η κίνηση της ΔΕΗ υπό την προεδρία του κ. Στάση για το σχέδιο και την ανάπτυξη mega DataCenter στην Δυτική Μακεδονία.

Θα συμφωνήσω απόλυτα με αυτή την στρατηγική κίνηση του κ. Στάση, CEO της ΔΕΗ.

Η συγκεκριμένη πρωτοβουλία μπορεί να λειτουργήσει ως «γέφυρα συνεργασίας» ανάμεσα στην Ευρώπη και στις ΗΠΑ.

Η κατασκευή ενός υπερσύγχρονου DataCenter ισχύος 300MW «με δυνατότητα επέκτασης στα 1000MW» συνδυάζει τεχνολογικό εκσυγχρονισμό ενεργειακή και γεωπολιτική στρατηγική.

Τα DataCenters δεν είναι απλώς υποδομές αποθήκευσης.

Είναι το βασικό υλικό πάνω στο οποίοι θα τρέξει η τεχνητή νοημοσύνη, ο ψηφιακός μετασχηματισμός και η κυβερνοασφάλεια του αύριο.

Η Ελλάδα μέσω της ΔΕΗ επιχειρεί να μπει στον χάρτη αυτών των κρίσιμων υποδομών προσφέροντας γη, ενέργεια, τεχνογνωσία και στρατηγική θέση.

Η επιλογή της Δυτικής Μακεδονίας δεν είναι τυχαία.

Η περιοχή διαθέτει διαθέσιμες εκτάσεις, ταχύτατη αδειοδότηση, εξειδικευμένο προσωπικό και κυρίως πρόσβαση σε διαφοροποιημένο ενεργειακό μίγμα ισχύος 2500MW. Αυτό σημαίνει ότι το ενεργειακό αποτύπωμα των DataCenters μπορεί να παραμείνει «καθαρό».

Βασικό ζητούμενο για όλους τους διεθνείς HyperScalers.

Παράλληλα με τα μελλοντικά αυτά σχέδια για τη Μακεδονία, η ΔΕΗ υλοποιεί ήδη την πρώτη της είσοδο στον τομέα των DataCenters.

Στα Σπάτα κατασκευάζει ένα DataCenter 12,5MW με δυνατότητα επέκτασης στα 25MW με συνέταιρο έναν κορυφαίο διεθνή παίκτη στον τομέα των DataCenters, την Damac την οποία αναφέρει συνέχεια ο κ. Τραμπ.

Επειδή όμως του The Value Investor του αρέσει να είναι πραγματιστής, θεωρεί την κίνηση της ΔΕΗ να μπει στα DataCenters ότι καλύτερο για το μέλλον της Ελλάδας και των μετόχων της ΔΕΗ.

Όμως, υπάρχει ένα θέμα.

Τα επόμενα χρόνια η ΔΕΗ έχει ούτως ή άλλως ένα τεράστιο επενδυτικό πλάνο.

Για αυτό θα έχει κάθε χρόνο αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές.

Έτσι ο ισολογισμός της δεν επιτρέπει να σηκώσει και άλλο δανεισμό για την υλοποίηση αυτού του project.

Εδώ θα μπορούσε να γίνει το colpo grosso της ΔΕΗ.

Στα επόμενα 2 χρόνια θα μπορούσε η μετοχή να πάει προς τα 16€ και γιατί όχι πιο ψηλά, για να κάνει μια αύξηση κεφαλαίου με τιμή στα 15€.

Εκεί μπορεί να ζητήσει 600 εκ. ευρώ τυπώνοντας 40 εκ μετοχές μόνο και μετά βάζοντας έναν Αμερικάνο κορυφαίο HyperScaler να βάλει τα υπόλοιπα 600 εκ. ευρώ.

Έτσι να μπορέσει να υλοποιηθεί η επένδυση των 5,75 δισ. ευρώ, το equity δηλαδή να είναι το 20,9% της συνολικής επένδυσης.

Παρόλη την πτώση της τιμής του πετρελαίου και του φυσικού αερίου και του μεγάλου επενδυτικού πλάνου, η ΔΕΗ τώρα, κατά την ταπεινή άποψη του υπογράφοντος, μετά τις τελευταίες εξελίξεις, αποκτά τεράστιο επενδυτικό ενδιαφέρον.

Μπορεί να γίνει ένα ασφαλές καταφύγιο διότι δεν επηρεάζεται ουσιωδώς από τον εμπορικό πόλεμο που μόλις τώρα ξεκινάει.

Δε, η κίνηση του κ. Στάσση να μπει ΔΥΝΑΤΑ στα DataCenters, είναι ότι καλύτερο για το μέλλον της ΔΕΗ.

Ο υπογράφων ακόμα πιστεύει ότι η Ελλάδα θα μπορούσε να έχει και έναν κορυφαίο νέου τύπου utility εάν θεωρητικά συγχωνευόταν η Metlen με την ΔΕΗ, αυτό θα ήταν ότι καλύτερο.

Η Metlen έχει το unit των Renewables του κ. Παπαπέτρου το οποίο είναι απαραίτητο για την ΔΕΗ, εξαλείφει το execution risk με το χαμηλότερο δυνατό κόστος, συγχρόνως δε, οι 2 εταιρείες μαζί γίνονται πραγματικός ογκόλιθος στην παραγωγή ρεύματος στην Ελλάδα και στα Βαλκάνια και συγχρόνως, λόγω της Metlen, έχουν το φυσικό χετζάρισμα από την κατανάλωση ρεύματος για όλα τα εργοστάσια της Metlen (Αλουμίνιο, ΓΑΛΛΙΟ, ΣΚΑΝΔΙΟ και αμυντική βιομηχανία).

Το κερασάκι στην τούρτα είναι τα DataCenters που είναι πραγματικά το μέλλον.

Φίλοι αναγνώστες, τώρα ξεκινάνε τα δύσκολα αλλά το ελληνικό χρηματιστήριο προσφέρει αυτή την στιγμή μια από τις καλύτερες σχέσεις ρίσκου/απόδοσης σε όλον τον πλανήτη.

Τι να κάνουμε τώρα;

Κι εδώ η συγκυρία μας ευνοεί, κατά τύχη βέβαια.

Μπορεί να βρεθούμε με σωστές δράσεις οι λιγότερο χτυπημένοι και γιατί όχι κερδισμένοι.

Πλέον, η μετοχή που πιστεύουμε ακράδαντα ότι θα υπεραποδόσει τα επόμενα χρόνια, είναι η μετοχή της Aegean.

Το σύμπαν έχει συνωμοτήσει πλέον φουλ υπέρ της.

Χαμηλό πετρέλαιο, ισχυρό ευρώ, μη διαθέσιμα αεροπλάνα και η τεράστια προοπτική ανοίγματος στην Ινδία.

Είναι η απόλυτη μηχανή παραγωγής μετρητών σε εξαιρετικά φθηνή αποτίμηση και με τεράστιες προοπτικές.

Πλέον, όμως βάζουμε και την ΔΕΗ στα top pick μας.

Είναι ένα ασφαλές καταφύγιο που αργότερα έχει την τεράστια προοπτική των DataCenters.

Επειδή κανείς δεν ξέρει που θα σταματήσει η πτώση, οι τοποθετήσεις πρέπει να γίνονται σταδιακά για να επιτευχθεί η καλύτερη δυνατή μέση τιμή και στην Aegean και στην ΔΕΗ.

Συγχρόνως, το story των ελληνικών τραπεζών παραμένει INTACT.

Μπορεί να πέσουν κι άλλο αλλά δεν τελείωσε ο ανοδικός τους κύκλος.

Έχουμε πει και επαναλαμβάνουμε.

Η Πειραιώς θα πάει στα 10 δισ. κεφαλαιοποίηση.

Ο The Value Investor σας εύχεται υγεία, τύχη και καλά κέρδη.

Ο The Value Investor υπογράφεται από τον Τίμο Μελισσάρη (MSc INTERNATIONAL ACCOUNTING AND FINANCE LSE), ειδικό συνεργάτη του www.mononews.gr

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

– Ο αρθρογράφος διαθέτει μετοχές της Aegean. Δεν διαθέτει μετοχές της ΔΕΗ. Δεν είναι αντικειμενικός. Δεν προτρέπει κανέναν. Απόψεις μοιράζεται.

– Το παρόν άρθρο εκφράζει προσωπικές απόψεις. Ο συγγραφέας δεν αμείβεται από κανέναν για την συγγραφή του παρόντος άρθρου και δεν έχει καμία σχέση με την εταιρεία του άρθρου εκτός του ότι είναι μέτοχος.

– Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

– Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και στις αγορές.

– Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα και το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών.

– Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

– Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχόμενων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.