Η αμερικανική τράπεζα Citi και ο αναλυτής Simon Nellis αυξάνουν τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες. Οι συστάσεις είναι αγορά (buy) για όλες και οι νέες τιμές στόχοι είναι: Eurobank στα 2,80 ευρώ από 2,30 ευρώ, Εθνική Τράπεζα στα 9,50 ευρώ από 9,45 ευρώ, Τράπεζα Πειραιώς στα 5,40 ευρώ από 5,20 ευρώ και Alpha Bank στα 2,35 ευρώ χωρίς αλλαγές.

«Αναφορικά με την Τράπεζα Πειραιώς, προσαρμόζουμε το μοντέλο κερδών μας για να αντικατοπτρίσουμε τα πρόσφατα ανακοινωθέντα κυβερνητικά σχέδια για την επιβολή ανώτατου ορίου σε ορισμένες προμήθειες μεταφοράς χρημάτων και διατραπεζικών προμηθειών καρτών για τις μικρές επιχειρήσεις και για την οικοδόμηση σχολείων από τις τράπεζες.

1

Φέτος και το επόμενο έτος, η αρνητική επίπτωση του νέου κανονισμού για τα τέλη (που επηρεάζει μόνο το 2025) αντισταθμίζεται από τις καλύτερες τάσεις λειτουργικών επιδόσεων, οι οποίες μας οδήγησαν σε μικρή αύξηση των προβλεπόμενων καθαρών εσόδων από τόκους (οδηγώντας σε αύξηση +7% στην εκτίμηση των υποκείμενων κερδών ανά μετοχή για φέτος και σε καμία αλλαγή στις εκτιμήσεις μας για τα υποκείμενα κέρδη ανά μετοχή για το 2025), ενώ ο νέος κανονισμός μας οδηγεί σε περικοπή της πρόβλεψής μας για τα κέρδη ανά μετοχή για το 2026 κατά -1%.

Ωστόσο, η αναπροσαρμογή της αποτίμησής μας και η αύξηση της προβλεπόμενης μερισματικής διανομής μας οδηγεί στην αύξηση της τιμής στόχου μας στα €5,40 από €5,20 προηγουμένως. Επαναλαμβάνουμε την αξιολόγηση buy για τη μετοχή», εξηγεί ο Nellis.

«Για την Alpha Bank, προσαρμόζουμε το μοντέλο κερδών μας για να αντικατοπτρίσουμε τα πρόσφατα ανακοινωθέντα κυβερνητικά σχέδια. Φέτος και το επόμενο έτος η αρνητική επίδραση της νέας ρύθμισης για τα τέλη στις εκτιμήσεις μας για τα βασικά κέρδη αντισταθμίζεται από τις καλύτερες τάσεις λειτουργικών επιδόσεων που μας οδήγησαν σε μικρή αύξηση των προβλεπόμενων καθαρών εσόδων από τόκους φέτος και το επόμενο έτος.

Εντούτοις, ο νέος κανονισμός μας οδηγεί στο να μειώσουμε τις προβλέψεις μας για τα κέρδη ανά μετοχή το 2026 κατά -2%. Ωστόσο, μια κυλιόμενη προσαρμογή στο μοντέλο μας και μια μικρή αύξηση της προβλεπόμενης μερισματικής διανομής το επόμενο έτος στο 50% (από 45%), μας οδηγούν να διατηρήσουμε την τιμή στόχο μας αμετάβλητη στα 2,35 ευρώ.

Επαναλαμβάνουμε την αξιολόγηση buy για τη μετοχή», συνεχίζει η τράπεζα.

«Για τη Eurobank, επίσης προσαρμόζουμε το μοντέλο για τα πρόσφατα ανακοινωθέντα κυβερνητικά μέτρα, αλλά αυτό επισκιάζεται σε μεγάλο βαθμό από την ενσωμάτωση ακόμη δύο πρόσφατων συναλλαγών που αύξησαν τη συμμετοχή της τράπεζας στην Ελληνική Τράπεζα στο 93,5%.

Αναμένουμε μια επιτυχημένη διαδικασία συμπίεσης και έτσι δεν αναμένουμε πλέον διαρροή κερδών της Ελληνικής Τράπεζας μέσω των μειοψηφιών.

Το γεγονός αυτό, σε συνδυασμό με τις σταθερές λειτουργικές επιδόσεις του γ’ τριμήνου και τα αισιόδοξα σχόλια της διοίκησης για τις συνέργειες, μας οδηγεί να αυξήσουμε τις προβλέψεις μας για τα υποκείμενα κέρδη κατά +11-17% ετησίως μέχρι το 2026 και να αυξήσουμε την τιμή στόχο στα €2,80 από €2,30 προηγουμένως.

Επαναλαμβάνουμε την αξιολόγηση buy για τη μετοχή», εξηγεί ο αναλυτής.

«Για την Εθνική Τράπεζα, τέλος, προσαρμόζουμε το μοντέλο κερδών μας για να αντικατοπτρίσουμε τα πρόσφατα ανακοινωθέντα κυβερνητικά σχέδια και αυτό μας οδηγεί σε μείωση της πρόβλεψης των υποκείμενων κερδών μας κατά -2% το επόμενο έτος και το 2026.

Φέτος, η πρόβλεψή μας για τα υποκείμενα κέρδη αυξάνεται κατά +3%, λόγω των σταθερών λειτουργικών επιδόσεων του γ’ τριμήνου που μας οδήγησαν σε μικρή αναθεώρηση προς τα πάνω των προβλεπόμενων καθαρών εσόδων από τόκους.

Αυξάνουμε την πρόβλεψη για τη διανομή μερίσματος, καθώς θεωρούμε ότι η ρυθμιστική αρχή θα είναι πιο ανοιχτή σε υψηλότερες πληρωμές μετά την ένδειξη της τράπεζας ότι θα επιταχύνει την απόσβεση των DTCs. Σε συνδυασμό με μια κυλιόμενη αναθεώρηση της αποτίμησής μας, αυτό μας οδηγεί σε αύξηση της τιμής στόχου μας στα 9,50 ευρώ από 9,45 ευρώ προηγουμένως, παρά τη μέτρια προς τα κάτω αναθεώρηση των κερδών.

Επαναλαμβάνουμε την αξιολόγησή μας buy για τη μετοχή», καταλήγει ο Nellis.