Όλα τα μεγάλα αμερικανικά «σπίτια», JP Morgan, Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley, Fidelity από τις 28 Φεβρουαρίου μέχρι και σήμερα έχουν απογειώσει τις Ελληνικές τραπεζικές μετοχές με εισροές που φαίνεται ότι ξεπερνούν τα 800 εκατ. ευρώ και συνολικό τζίρο 1,5 δις. ευρώ (στα οποία θα πρέπει να συμπεριληφθεί και το placement του Τζον Πόλσον στην Alpha για το 2,4%).

Τρεις είναι οι βασικοί λόγοι που οι Ελληνικές τραπεζικές μετοχές βρίσκονται στο προσκήνιο: Οι χαμηλές αποτιμήσεις αλλά και η υποαπόδοση σε σχέση με τις άλλες ευρωπαϊκές και το… ρηθέν «όταν οι ξένοι αγοράζουν Ελλάδα, επιλέγουν τις τράπεζες».

1

Κάτω από μία φορά η λογιστική αξία τους σε σχέση με την τιμή στο ταμπλό, που στην περίπτωση της Alpha, για παράδειγμα κινείται στις 0,60 – 0,70 φορές.

Υποαπόδοση σε σχέση με τις ευρωπαϊκές, διότι την τελευταία εβδομάδα η Deutsche Bank βρίσκεται στο +12 – 14%, η Unicredit +8,95%, η Commertzbank +16,5% και η Societe Generale +8%.

Κοντά στο 10% τα κέρδη για την Άλφα το ίδιο διάστημα, περίπου στο 8% για την Εθνική, κοντά στο 5% η Eurobank και κοντά στο 7% η Πειραιώς.

Η Alpha σε οκτώ συνεδριάσεις τον Μάρτιο γράφει μόλις μία πτωτική συνεδρίαση (10/3) και η ΕΤΕ σε 11 συνεδριάσεις επίσης μία πτωτική (11/3).

Η Πειραιώς η οποία έχει προγραμματισμένα roadshows στις ΗΠΑ, ανακοίνωσε χθες το βράδυ την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής. 

Δίνει 540 εκατ. ευρώ για το 90% της Εθνικής Ασφαλιστικής.

Ο δεύτερος λόγος της ανόδου συνδέεται με την προσμονή της αναβάθμισης της ελληνικής οικονομίας από τον οίκο Moody’s.

Ο μόνος που δεν το έχει πράξει ενώ οι αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου έχουν ξεκινήσει εδώ και 1,5 χρόνο.

Ο αμερικανικός οίκος βαθμολογεί την ελληνική οικονομία σε Ba1 με σταθερές προοπτικές, ένα σκαλοπάτι κάτω την επενδυτική βαθμίδα.

Εξέλιξη που αν συμβεί εκτιμάται ότι το επόμενο διάστημα και μέχρι τον ερχόμενο Σεπτέμβριο θα συμπαρασύρει και τους οίκους που δεν έχουν σε watch list το Χ.Α., να το πράξουν (π.χ. MSCI) και αυτούς που παρακολουθούν την Ελλάδα (FTSE και S&P) να την κατατάξουν στις ώριμες αγορές απελευθερώνοντας σημαντικά κεφάλαια με  κατεύθυνση την εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά.

Ο τρίτος λόγος είναι το εν γένει θετικό κλίμα για την Ευρώπη, κόντρα στις παλινωδίες Τραμπ που το πρωί επιβάλει δασμούς 50% στον Καναδά και το βράδυ τους… αποσύρει!

Το mononews.gr από την πρώτη στιγμή έχει γράψει σε πρωτοσέλιδα ρεπορτάζ του για τις μετακινήσεις κεφαλαίων από τις ΗΠΑ στην Ευρώπη.

Η Panmure Liberum, ένας από τους παλιότερους brokers του Ηνωμένου Βασιλείου, επιβεβαιώνει του λόγου το αληθές: Σε έκθεσή της  υποστηρίζει ότι το Ηνωμένο Βασίλειο και η Ευρώπη βρίσκονται στην αρχή ενός νέου μακροχρόνιου ανοδικού χρηματιστηριακού κύκλου (secular bull market), κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει σε διψήφιες ετήσιες αποδόσεις την επόμενη δεκαετία.

Αντίθετα, η αμερικανική αγορά, η οποία κυριάρχησε τα τελευταία 15 χρόνια, φαίνεται να εισέρχεται σε περίοδο χαμηλότερων αποδόσεων και πιθανής υποαπόδοσης έναντι των ευρωπαϊκών αγορών.

Το FTSE 100 και ο MSCI Europe εξέρχονται από μια πολύχρονη πτωτική φάση (secular bear market) που διήρκεσε πάνω από 20 χρόνια.

Αντίθετα, το S&P 500 των ΗΠΑ βρίσκεται σε ανοδικό κύκλο από το 2011, αλλά πλέον φαίνεται να έχει φτάσει στα όριά του.

Η τεχνική ανάλυση δείχνει ότι οι ευρωπαϊκές και βρετανικές αγορές έχουν διασπάσει κρίσιμα επίπεδα αντίστασης, σηματοδοτώντας την αρχή ενός νέου ανοδικού κύκλου.

Σύμφωνα με τον βρετανικό οίκο, το Ηνωμένο Βασίλειο και η Ευρώπη θα ξεπεράσουν τις ΗΠΑ στις χρηματιστηριακές επιδόσεις.

Η προηγούμενη αμερικανική κυριαρχία βασίστηκε στη νομισματική πολιτική της Fed και στην τεχνολογική ανάπτυξη, αλλά αυτά τα πλεονεκτήματα μειώνονται.

Το Brexit και οι νέες πολιτικές δημοσιονομικές στρατηγικές του Ηνωμένου Βασιλείου δημιουργούν ευκαιρίες για ανάπτυξη σε διαφορετικούς τομείς.

Το τέλος της «Αμερικανικής Εξαιρετικότητας»

Η υπεραπόδοση των αμερικανικών μετοχών τα τελευταία χρόνια ήταν ιστορικά ακραία, ακόμα και σε σχέση με τη “φούσκα” του 2000.

Οι αποτιμήσεις των αμερικανικών μετοχών είναι υπερβολικά υψηλές, ενώ οι ευρωπαϊκές και βρετανικές αγορές είναι υποτιμημένες σε σύγκριση με τα ιστορικά τους δεδομένα.

Η ανάπτυξη των εταιρικών κερδών στις ΗΠΑ θα επιβραδυνθεί, οδηγώντας σε μείωση της υπεραπόδοσης.

Οικονομικοί και πολιτικοί παράγοντες που ενισχύουν την Ευρώπη

Η Panmure Liberum θεωρεί ότι η πολιτική αλλαγή (Zeitenwende) στην Ευρώπη οδηγεί σε αυξημένες δημόσιες δαπάνες για άμυνα και υποδομές.

Η νέα στρατηγική της ΕΕ, γνωστή ως “ReArm Europe”, ύψους 800 δισ. ευρώ, θα αυξήσει τις αμυντικές δαπάνες και θα έχει θετικό αντίκτυπο στο ΑΕΠ της Ευρώπης.

Η νέα γερμανική κυβέρνηση σχεδιάζει ένα επενδυτικό ταμείο 500 δισ. για υποδομές, το οποίο θα ενισχύσει την οικονομική ανάπτυξη σε όλη την Ευρώπη.

Οι συνδυασμένες δημοσιονομικές πολιτικές θα μπορούσαν να προσθέσουν 0,5% – 1% επιπλέον ανάπτυξη στο ΑΕΠ της Ευρώπης για τα επόμενα 10 χρόνια.

Τελειώνοντας, η έκθεση θεωρεί πως η δεκαετής κυριαρχία των ΗΠΑ στις αγορές μπορεί να τελειώνει, δίνοντας τη θέση της σε μια περίοδο ανόδου για την Ευρώπη και το Ηνωμένο Βασίλειο.

Οι νέες δημοσιονομικές πολιτικές στην Ευρώπη και η απομόνωση των ΗΠΑ θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μια νέα εποχή επενδυτικής ανάπτυξης για τις ευρωπαϊκές μετοχές.

Αν η τάση αυτή συνεχιστεί, το χρηματιστήριο της Ευρώπης θα μπορούσε να γίνει η επενδυτική επιλογή της επόμενης δεκαετίας.

Η Panmure Liberum κλείνει την έκθεση με την παρατήρηση, ειρωνικά ότι οι πολιτικές της κυβέρνησης Τραμπ θα μπορούσαν να κάνουν την Ευρώπη και πάλι μεγάλη για τους επενδυτές.

Διαβάστε επίσης

Goldman Sachs για Alpha Bank: Οι 5 λόγοι που κάνουν top pick τη μετοχή σε Ελλάδα και Ευρώπη

Άβαξ: Ποιοι πήραν τα 6,5 εκατ. μετοχές του επιτυχημένου placement

Citi για Jumbo: Αγοραστές για τη μετοχή με στόχο τα 32 ευρώ