Η Pantelakis Securities και ο Σπύρος Τσαγκαλάκης βλέπουν βελτίωση κερδών και ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF) λόγω αναγνώρισης πωλήσεων περιουσιακών στοιχείων για τη Lamda Development.

H μετάβαση σε καθαρά κέρδη €20,5 εκατ. για το 2024 (εκτός αποτιμήσεων), οι ισχυρές ταμειακές ροές των 255 εκατ. και τα σωρευτικά ταμειακά έσοδα του Ελληνικού που ανέρχονται σε €1,1 δισ. στο τέλος του 2024, ξεπερνώντας τις προβλέψεις των 900 εκατ. ευρώ και μειώνοντας τους κινδύνους εκτέλεσης, είναι τα βασικά σημεία του έτους.

1

Η χρηματιστηριακή δίνει σύσταση «αγορά» με τιμή στόχο τα €12, με τα υφιστάμενα/νέα εμπορικά κέντρα, τις μαρίνες και το Ελληνικό να έχουν αξία €3,9/€2,4, €0,7 και €5,0 ανά μετοχή, αντίστοιχα.

Η καθαρή αξία ενεργητικού στο τέλος Δεκεμβρίου αυξήθηκε κατά 4% σε ετήσια βάση σε 1.445 εκατ. ευρώ από 1.392 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα. Με προσαρμογή για 2,2 εκατ. ίδιες μετοχές (δηλ. το 1,23% του συνολικού κυκλοφορούντος μετοχικού κεφαλαίου), η καθαρή αξία ενεργητικού ανά μετοχή (NAV/sh) για το οικονομικό έτος 2024 ανήλθε σε €8,28 έναντι €8,02 στο τέλος του 2023, υποδηλώνοντας έναν δείκτη αποτίμησης P/NAV στις 0,8 φορές.

H AXIA εκτιμά ότι η Lamda Development δημοσίευσε τα αποτελέσματα του 2024, τα οποία σε γενικές γραμμές ήταν σύμφωνα με τις προσδοκίες τους, αναδεικνύοντας την πρόοδο στα Malls και τις μαρίνες και στο Ελληνικό. Τα EBITDA των Malls αυξήθηκαν κατά 9% σε ετήσια βάση στα 88,2 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω της αύξησης των βασικών μισθωμάτων κατά 8% σε ετήσια βάση, καθώς και της αύξησης των εσόδων από στάθμευση κατά 4,3% σε ετήσια βάση. Το Ellinikon Malls παρουσίασε υψηλότερες ζημίες από πέρυσι στα 6,5 εκατ. ευρώ, καθώς το κόστος συνεχίζει να αυξάνεται με την πρόοδο των εργασιών ενόψει της έναρξης λειτουργίας.

Το αναφερόμενο κέρδος από αναπροσαρμογή ήταν 40,2 εκατ. ευρώ έναντι 95,4 εκατ. ευρώ πέρυσι, με αποτέλεσμα το συνολικό EBITDA (πριν από τα κέρδη από αναπροσαρμογή) για τον Όμιλο Malls να ανέλθει σε 121,1 εκατ. ευρώ έναντι 167,8 εκατ. ευρώ πέρυσι. Το Ελληνικό σημειώνει σταθερή πρόοδο με τα συνολικά ταμειακά έσοδα από την έναρξη των έργων και μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου του 2024 να ανέρχονται σε 1.070 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας τον στόχο των 900 εκατ. ευρώ για το σύνολο του 2024. Οι σωρευτικές επενδύσεις από την έναρξη των έργων ανέρχονται σε 564 εκατ. ευρώ από 486 εκατ. ευρώ το γ’ τρίμηνο. Μέχρι το τέλος Φεβρουαρίου 2025, τα ταμειακά έσοδα είχαν αυξηθεί περαιτέρω σε 1.120 εκατ. Από το συνολικό τίμημα των 258 εκατ. ευρώ περίπου που αφορά τις πωλήσεις οικοπέδων που ολοκληρώθηκαν το 2024, 194 εκατ. ευρώ έχουν εισπραχθεί μέχρι το τέλος του 2024. Από αυτές τις συναλλαγές, η Lamda θα αναγνωρίσει κέρδη προ φόρων ύψους 173 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 143 εκατ. ευρώ στη χρήση 2020. Η ζήτηση για οικιστικές μονάδες στη γειτονιά της Μικρής Αθήνας παραμένει ισχυρή με κρατήσεις πελατών για 453 μονάδες, που αντιπροσωπεύουν περίπου το 81% των συνολικών μονάδων της ανάπτυξης που έχουν διατεθεί στην αγορά.

Οι μαρίνες σημείωσαν ισχυρές επιδόσεις, με τα έσοδα να διαμορφώνονται σε 32,7 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 12% σε ετήσια βάση, ενώ τα EBITDA ανήλθαν σε 19,5 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 8% σε ετήσια βάση, λόγω της πλήρους πληρότητας των μόνιμων θέσεων ελλιμενισμού και των ετήσιων συμβατικών αυξήσεων στα τέλη ελλιμενισμού. Το συνολικό ενοποιημένο EBITDA του ομίλου ανήλθε σε EUR 197,0 εκατ. (-4% σε ετήσια βάση) επηρεασμένο από τα χαμηλότερα κέρδη αναπροσαρμογής το 2024 σε σχέση με το 2023. Τα ενοποιημένα EBITDA του ομίλου προ αναπροσαρμογών ανήλθαν σε 171,2 εκατ. ευρώ (+30% σε ετήσια βάση), ενώ το καθαρό αποτέλεσμα ύψους 46,3 εκατ. ευρώ ήταν υψηλότερο σε ετήσια βάση κατά 73%.

H Optima Bank αναφορικά με τα αποτελέσματα της Lamda Development επισημαίνει ότι ανακοίνωσε EBITDA λιανικού εμπορίου (Malls) (εξαιρουμένων των κερδών αναπροσαρμογής) ύψους 80,9 εκατ. ευρώ (+12% σε σχέση με πέρυσι), EBITDA από το έργο Ελληνικό 97,4 εκατ. ευρώ (αύξηση 50%), EBITDA από μαρίνες 19,5 εκατ. ευρώ (από +8% σε σχέση με πέρυσι) και καθαρά κέρδη (δηλαδή συμπεριλαμβανομένων των μη ταμειακών χρηματοοικονομικών εξόδων, αποσβέσεων και αναβαλλόμενων φόρων) 46,3 εκατ. ευρώ έναντι 27 εκατ. ευρώ πέρυσι. Η Καθαρή Αξία Ενεργητικού (NAV) του Ομίλου ανήλθε σε 1,45 δισ. ευρώ στις 31 Δεκεμβρίου 2024 (8,28 ευρώ ανά μετοχή, που συνεπάγεται έκπτωση 18,6% σε σχέση με τη χθεσινή τιμή κλεισίματος) έναντι 1,392 εκατ. ευρώ ή 8,02 ευρώ ανά μετοχή στις 31 Δεκεμβρίου 2023. Τέλος, τα συνολικά ταμειακά έσοδα από πωλήσεις/μισθώσεις ακινήτων στο Ελληνικό ανήλθαν σε 1,1 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 589 εκατ. ευρώ το 2024, με το συνολικό ταμειακό υπόλοιπο του ομίλου να προσεγγίζει τα 679 εκατ. ευρώ.

Διαβάστε επίσης:

Ο Όμιλος ΗΡΑΚΛΗΣ ενισχύει την παρουσία του στη Βόρεια Ελλάδα με μια νέα, σύγχρονη μονάδα σκυροδέματος στη Χαλκιδική

Alter Ego Media – Συνεργασία με το ΕΚΠΑ: Πρόγραμμα e-learning για την παραπληροφόρηση

Χαράλαμπος Σημαντώνης: Επανεξελέγη πρόεδρος της ΕΕΝΜΑ για την περίοδο 2025-2028