Οι αναλυτές των Euroxx Securities, Piraeus Securities και Eurobank Equities δίνουν «χρώμα» στη μετοχή του ομίλου Alter Ego Media λίγο πριν την εισαγωγή του στην κύρια αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Οι αναλυτές των χρηματιστηριακών επισημαίνουν τη χαμηλή χρηματοοικονομική μόχλευση και τα σταθερά μερίσματα των επόμενων ετών. Έχοντας ολοκληρωθεί το pre-marketing στους θεσμικούς επενδυτές από τους αναδόχους για την επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Alter Ego, το εύρος τιμής για τη μετοχή θα είναι στα €3,70-€4,00.

1

Συγκεκριμένα, από την ανάλυση των εκτιμήσεων των τριών χρηματιστηριακών προκύπτει ότι ο μέσος όρος για τα μεγέθη της Alter Ego διαμορφώνεται αναφορικά με τα έσοδα του 2024 στα €119,6 εκατ. αυξημένα κατά 10% σε σχέση με τη χρήση 2023. Τα αποτελέσματα EBITDA για τη χρήση 2024 εκτιμώνται σε €44,3 εκατ. και τα λειτουργικά κέρδη EBIT σε €15,8 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 30,2% και 92,6% σε σχέση με τα αντίστοιχα μεγέθη της χρήσης 2023.

Ο μέσος όρος των αναλυτών για τη χρήση 2025 δείχνει σε ένα κύκλο εργασιών στα €127,8 εκατ., EBITDA στα €51,2 εκατ. και EBIT σε €23,7 εκατ. ευρώ.

Με βάση τo consensus των αναλυτών και την εκτιμώμενη pre IPO αποτίμηση με βάση την ανώτερη τιμή διάθεσης ύψους 4 ευρώ ανά μετοχή διαμορφώνονται πολλαπλασιαστές EV/ EBITDA το 2024 3,9 φορές και EV/ EBITDA το 2025 3,5 φορές, αρκετά χαμηλότερα από ανταγωνιστές, αλλά και την ευρύτερη αγορά.

Οι αναλύσεις των χρηματιστηριακών αναλυτών εκτιμούν καθαρά κέρδη στα επίπεδα των €10 εκατ. για τη χρήση του 2024 και διανομή μερίσματος στο 30% με 35% των καθαρών κερδών που μεταφράζεται σε μέρισμα 0,05-0,06, ήτοι μερισματική απόδοση 1,2% με 1,5% για τους νέους μετόχους της Alter Ego Media μέσα σε μερικούς μήνες (με βάση την ανώτερη τιμή διάθεσης της μετοχής).

Περαιτέρω οι χρηματιστηριακοί αναλυτές της Eurobank Equities αναφέρουν ότι η Alter Ego Media εκτιμάται ότι θα παρουσιάσει ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους άνω των €20εκατ. ανά έτος τα επόμενα χρόνια και μερισματική απόδοση που θα προσεγγίζει το 2% με 5%.

Η Euroxx Securities εκτιμά ότι η εταιρεία θα διανείμει μέρισμα για τη χρήση 2024, το οποίο θα λάβουν οι νέες μετοχές βάσει του ενημερωτικού δελτίου. Με βάση τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής η μέση μερισματική απόδοση για τις χρήσεις 2025-2026 διαμορφώνεται σε 2,3-2,9%.

Με βάση τη μέθοδο της συγκριτικής αποτίμησης (peer valuation) η χρηματιστηριακή καταλήγει σε ένα εύρος αποτίμησης πριν από την αύξηση από €194 εκατ. έως €255 εκατ. ευρώ, η οποία αντιστοιχεί σε discount 20-40% σε σχέση με τις ομοειδείς εταιρείες. Με βάση την ανώτατη τιμή μετοχής στα €4,00 και τη συνολική αποτίμηση εταιρείας πριν από την αύξηση να είναι στα €171 εκατ., συμπεραίνεται ότι η μετοχή προσφέρεται στους επενδυτές με περαιτέρω σημαντικό discount της τάξης του 25% περίπου.

Η Piraeus Securities αποτιμά την εταιρία χρησιμοποιώντας μια μικτή προσέγγιση προεξόφλησης ταμειακών ροών (30%) και EV/EBITDA (70%), εκτιμώντας την αποτίμησή της πριν από την επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, σε ένα εύρος μεταξύ €193 εκατ. και €240 εκατ.

Ο πολλαπλασιαστής EV/EBITDA της ALTER EGO MEDIA ανέρχεται μεταξύ 4,5 φορών και 5,5 φορών και σε discount σε σχέση με τις ομοειδείς εταιρείες του εξωτερικού.

Η ανώτατη τιμή διάθεσης της μετοχής ύψους €4,00 αντιστοιχεί σε discount 20% σε σχέση με τη μέση δίκαιη τιμή διάθεσης της τιμής, όπως προκύπτει από την ανάλυση της Piraeus Securities.

Τέλος, η Eurobank Equities αναφέρει ότι σύμφωνα με τα εκτιμώμενα αποτελέσματα του 2025, ο πολλαπλασιαστής EV/EBITDA του ομίλου ανέρχεται σε 3,5 φορές με 3,9 φορές, καταγράφοντας σημαντικό discount της τάξης του 35%-45% σε σχέση με τις αντίστοιχες αποτιμήσεις των ξένων peers.

Σημειώνεται ότι στην εν λόγω αποτίμηση δεν περιλαμβάνεται η αξία της συμμετοχής της AEM στη Digea, η οποία κατά τη χρηματιστηριακή εκτιμάται σε €11 με  €15 εκατ.

Διαβάστε επίσης
 
Attica Bank: Στις 20 Ιανουαρίου ξεκινά η διαπραγμάτευση των 17.049 νέων μετοχών στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Motor Oil: Πωλήθηκαν 550.000 ίδιες μετοχές αντί 11.470.000 ευρώ 

Eurobank Equities: Υψηλά περιθώρια για τις ελληνικές μετοχές το 2025