Η Jefferies και o Alex Demetriou με την ομάδα του συνεχίζουν να συστήνουν “αγορά” για τις ελληνικές τράπεζες και να τοποθετούν την Εθνική Τράπεζα στις κορυφαίες επιλογές τους στη μετά-δασμών εποχή Τραμπ.

Η ομάδα ανάλυσης επισημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες θα είναι σχετικά απομονωμένες από τον τρέχοντα δασμολογικό κίνδυνο των ΗΠΑ. Επιλέγουν την Εθνική Τράπεζα ως κορυφαία επιλογή από την Ελλάδα, δεδομένης της κεφαλαιακής διανομής που χρηματοδοτείται με δείκτη CET1 στο 18%, τη μερισματική απόδοση πάνω από 10% για το 2024-2026, αλλά και τις πιθανές επιλογές που έχει από την πλεονάζουσα κεφαλαιακή θέση, την οποία υπολογίζει σε περίπου 30% της κεφαλαιοποίησης της στο ΧΑ. Προβλέπουν, επίσης, ότι η μέση ετήσια αύξηση της ενσώματης λογιστικής αξίας της μετοχής της Εθνικής Τράπεζας θα αυξάνεται κατά 10% περίπου.

1

Οι επιλογές της αμερικανικής τράπεζας, πλην των ελληνικών τραπεζών, είναι η γαλλική ΒNP Paribas, η επίσης γαλλική Société Générale, οι ισπανικές BBVA και Banco Santander και τέλος, η βρετανική τράπεζα Lloyds. Η BNP Paribas είναι ο “νικητής” στην Ευρώπη, ενώ η SocGen εξακολουθεί να αξίζει μια δεύτερη ματιά στα τρέχοντα επίπεδα αποτίμησης.

Οι εκτιμήσεις και οι προοπτικές για τον κλάδο

H αποδυνάμωση του δολαρίου θα πρέπει να είναι υποστηρικτική για τις αναδυόμενες αγορές. Η έκθεση των ισπανικών τραπεζών Banco Bilbao Vizcaya Argentaria και η Banco Santander στις χώρες της Λατινικής Αμερικής θα μπορούσε να αποτελέσει αντισταθμιστικό παράγοντα για τους δύο τραπεζικούς ομίλους, καθώς οι δασμοί που επιβάλλονται στις δύο μεγαλύτερες οικονομίες της περιοχής είναι σχετικά χαμηλότεροι σε αυτό το στάδιο.

Tα πρόσφατα γεγονότα στις ΗΠΑ, τα οποία πηγάζουν από τις εκλογές του Νοεμβρίου 2024 και ακόμη και πριν από αυτές, θα μπορούσαν να έχουν το ενδιαφέρον αποτέλεσμα να κάνουν την Ευρώπη και πάλι μεγάλη μέσω της απορρύθμισης και της μερικής μείωσης των ενδοκοινοτικών δασμών μέσω της ένωσης κεφαλαιαγορών. Επιπρόσθετες ευκαιρίες θα μπορούσαν να προκύψουν για τις διεθνώς δραστηριοποιούμενες εταιρικές τράπεζες, δεδομένου ότι ο κατακερματισμός της αλυσίδας εφοδιασμού πρέπει να χρηματοδοτηθεί. Ο οίκος προβλέπει 10% μείωση κερδών από το πιστωτικό κόστος και τα επιτόκια στο σενάριο μέτριας ανάπτυξης ή και μικρής ύφεσης. Ο κλάδος των ευρωπαϊκών τραπεζών δεν στερείται βραχυπρόθεσμων κινδύνων, αλλά ο τομέας δεν είναι τόσο ευαίσθητος στα περιουσιακά στοιχεία, όσο ήταν πριν από τρία χρόνια.

Αυτό έχει αποτυπωθεί στην κίνηση των τιμών των μετοχών τις τελευταίες ημέρες έναντι του δείκτη των ευρωπαϊκών τραπεζών. Η Jefferies δεν υποστηρίζει ότι η περιοχή της Λατινικής Αμερικής θα απομονωθεί από τις πιθανές επιπτώσεις της παγκόσμιας βραδύτερης οικονομικής ανάπτυξης, (το ίδιο εκτιμά και για την Ευρώπη), αλλά οι σχετικά χαμηλότεροι δασμοί, το ασθενέστερο δολάριο ΗΠΑ και η υψηλότερη αφετηρία των πραγματικών επιτοκίων, ιδίως στη Βραζιλία, αποτελούν υποστηρικτικούς παράγοντες.

Οι δύο χώρες εξαρτώνται λιγότερο από την κατεύθυνση των επιτοκίων της ΕΚΤ και καμία από τις βασικές περιοχές της Λατινικής Αμερικής δεν έχει δει πιστωτική έκρηξη τον τελευταίο καιρό, γεγονός που μειώνει τον πτωτικό πιστωτικό κίνδυνο στο μέλλον. Ομοίως, προβλέπουν ότι και το Ηνωμένο Βασίλειο είναι αρκετά απομονωμένο από τα πρόσφατα στοιχεία για τους δασμούς και επαναλαμβάνουν τη σύσταση «αγορά» για την Lloyds.

Διαβάστε επίσης:

Bουλιάζουν και πάλι τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια – Πτωτικά τα futures της Wall Street

VG Holdings: Ο Βλάσσης Γεωργάτος αυξάνει στο 35% τη συμμετοχή του στη MAILO’S

Politico: Σε αυτά τα προϊόντα των ΗΠΑ βάζει δασμούς η Κομισιόν – Στόχος οι «ρεπουμπλικανικές πολιτείες»