Με το χέρι στη σκανδάλη για να αξιοποιήσει το πρώτο διαθέσιμο παράθυρο για μία ακόμη ομολογιακή έκδοση, με διάρκεια -το πιθανότερο- όχι μεγαλύτερη των 10 ετών, βρίσκεται το Ελληνικό Δημόσιο.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις, η νέα έκδοση δύσκολα θα γίνει πριν από το Πάσχα, εκτός εάν κριθεί πως προκύπτει εκτάκτως παράθυρο ευκαιρίας, πρακτικά την επόμενη εβδομάδα. Εν τω μεταξύ την ίδια στιγμή, δεν θα ήταν απίθανο μετά την επόμενη, επικείμενη, έκδοση να αναμένουμε και μια δεύτερη έκδοση έως το τέλος του πρώτου εξαμήνου, εάν οι συνθήκες κριθούν κατάλληλες.

Όπως εκτιμούν στελέχη στην αγορά, το πιθανότερο σενάριο θα ήταν στην παρούσα φάση μια έκδοση 5, 7 ή 10 χρόνων με στόχο την άντληση 2,5-3 δισ. ευρώ. Οι ίδιες πηγές θεωρούν και ως πιθανότερο χρόνο για την έκδοση την περίοδο αμέσως μετά το Πάσχα.

Αξιολόγηση

Υπενθυμίζεται πως την Παρασκευή 23 Απριλίου αναμένεται η έκθεση του διεθνούς οίκου αξιολόγησης Standard & Poor’s χωρίς όμως πολλές προσδοκίες στην αγορά για μια θετική έκπληξη, ενώ παράλληλα η αγορά τελεί εν αναμονή της Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου της Τράπεζας Πειραιώς. Πρέπει να σημειωθεί πως η S&P βαθμολογεί την Ελλάδα τρία σκαλοπάτια χαμηλότερα από την επενδυτική βαθμίδα, η ανάκτηση της οποίας παραμένει το μεγάλο στοίχημα για την ελληνική οικονομία.

Πριν ή μετά το Πάσχα, ο χρόνος μετρά αντίστροφα για μια νέα έκδοση. Εκτιμάται δε πως μετά από την επικείμενη έκδοση, είναι πιθανόν να ακολουθήσει και νέα στις αρχές καλοκαιριού, ανάλογα πάντα με τις συνθήκες στην αγορά.

Υπενθυμίζεται πως όπως κάθε χρόνο, από τότε τουλάχιστον που επανήλθε στην κανονικότητα η αγορά χρέους, με την έκδοση ετήσιων προγραμμάτων, η προσπάθεια που καταβάλλεται είναι να καλύπτονται εμπροσθοβαρώς τα ετήσια προγράμματα, δηλαδή το μεγαλύτερο μέρος των ποσών που δανείζεται το δημόσιο να το έχει αντλήσει από τις αγορές το πολύ μέχρι το τέλος του πρώτου επταμήνου.

Ειδικά, φέτος που οι ανάγκες είναι αυξημένες εξαιτίας της πανδημίας, το ταμείο του Κράτους σκανάρεται μέρα με τη μέρα, προκειμένου να υπάρχουν διαρκώς στην άκρη διαθέσιμοι πόροι για την αντιμετώπιση ακραίων σεναρίων αλλά και για την διατήρηση του μαξιλαριού σε επίπεδα που δεν θα θορυβούν τις αγορές.

Πρέπει να σημειωθεί πως τον Ιούνιο αναμένεται σημαντική ένεση ρευστότητας στα κρατικά ταμεία με την εισροή σχεδόν 2,5 δισ. ευρώ από το Πρόγραμμα SURE αλλά και σχεδόν 700 εκατ. ευρώ από τις επιστροφές κερδών από κρατικά ομόλογα που έχουν στην κατοχή τους κεντρικές τράπεζες της ευρωζώνης (τα γνωστά SMPs & ANFA). Τα τελευταία ποσά αναμένεται να εκταμιευθούν στη χώρα, μόλις ανάψει το πράσινο φως από το Eurogroup της 17ης Ιουνίου, με την ολοκλήρωση της αξιολόγησης από τους θεσμούς που βρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη αυτές τις μέρες.

Η έκθεση των Θεσμών θα πρέπει να αναμένεται στις 26 Απριλίου, ενώ οι διαδικτυακές συζητήσεις των επικεφαλής αύριο και μεθαύριο με τις ελληνικές αρχές.