Η Τράπεζα Πειραιώς για τη Fed: Μετατόπιση σε ηπιότερη νομισματική πολιτική

Τη μετατόπιση της νομισματικής πολιτικής της ομοσπονδιακής κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ (Federal Reserve) σε ηπιότερη στάση, σχολιάζει η Τράπεζα Πειραιώς στο τελευταίο δελτίο οικονομικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής της.

Τα βασικά σημεία στην ανάλυση της Τράπεζας Πειραιώς για τη Fed είναι τα εξής:

• Όπως γενικά αναμενόταν, η Fed δεν προέβη σε αλλαγή του παρεμβατικού επιτοκίου της το οποίο θα εξακολουθήσει να διαμορφώνεται στο εύρος 2,25%-2,50%. Γενικότερα, οι αποφάσεις ελήφθησαν ομόφωνα.
• Υποβάθμισε ελαφρά την εκτίμησή της για το ρυθμό ανάπτυξης, από «ισχυρό» (strong) σε «σταθερά δυνατό» (solid). Ταυτόχρονα, εξακολουθεί να χαρακτηρίζει ως «ισχυρό» (strong) το ρυθμό αύξησης των δαπανών των νοικοκυριών, επαναλαμβάνει τη διαπίστωση περί συγκράτησης των επιχειρηματικών επενδύσεων σε σχέση με ό,τι συνέβαινε νωρίτερα το 2018 και επισημαίνει τη συνεχιζόμενη βελτίωση στην αγορά εργασίας. Απέφυγε οποιαδήποτε αναφορά στους παράγοντες που μπορούν να ωθήσουν την ανάπτυξη ανοδικά ή πτωτικά που μέχρι πρότινος εκτιμούσε την επίδρασή τους ως γενικά ισορροπημένη.
• Χαρακτήρισε τις πληθωριστικές πιέσεις ως «ήπιες» (muted) και δήλωσε ότι «θα δείξει υπομονή» (will be patient) στις προσαρμογές μελλοντικά του παρεμβατικού επιτοκίου της προκειμένου αυτό να είναι συμβατό με την πορεία του πληθωρισμού και τις οικονομικές και χρηματοπιστωτικές εξελίξεις. Ως εκ τούτου, απάλειψε την προγενέστερη εκτίμησή της «σε επιπλέον αυξήσεις σταδιακά στο μέλλον».
• Εξακολουθεί τη μείωση του ενεργητικού της μέσω των χαμηλότερων σε μηνιαία βάση επανεπενδύσεων του κεφαλαίου των αξιογράφων που απέκτησε μέσω του προγενέστερου προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης και που λήγουν (επανεπενδύοντας από το κεφάλαιο όσων λήγουν μόνο το ποσό που ξεπερνά το ύψος των $50 δισ.).
• Ξεκαθαρίζει ότι βασικό εργαλείο άσκησης της νομισματικής πολιτικής αποτελεί το ύψος του παρεμβατικού επιτοκίου της. Ωστόσο, δηλώνει έτοιμη να τροποποιήσει περιστασιακά την πολιτική των επανεπενδύσεων ανάλογα με τις οικονομικές και χρηματοπιστωτικές εξελίξεις.

Η επόμενη συνεδρίαση της Fed είναι προγραμματισμένη για τις 20/3/2019 και θα συνοδεύεται από τη δημοσίευση των επικαιροποιημένων μακροοικονομικών προβλέψεών της.

Η αντίδραση των αγορών στην στάση της Fed

Η Fed τόνισε ότι προτίθεται να δείξει υπομονή και ότι οι επόμενες αποφάσεις της θα είναι σε στενή συνάρτηση με την εξέλιξη των οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων. Στις αγορές, η ισοτιμία του ευρώ ως προς το δολάριο ενισχύθηκε κοντά στο 1,15 και η απόδοση των διετών κρατικών ομολόγων μειώθηκε. Παράλληλα, ο δείκτης S&P500 ενισχύθηκε (προεξοφλώντας την υιοθέτηση ηπιότερης νομισματικής πολιτικής), ενώ το spread των εταιρικών ομολόγων συρρικνώθηκε.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΔΩ ΟΛΟΚΛΗΡΟ ΤΟ ΔΕΛΤΙΟ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ: Fed: Διατηρεί αμετάβλητο το εύρος του βασικού επιτοκίου

ΔΕΙΤΕ ΕΠΙΣΗΣ: Deutsche Bank: Στο μικροσκόπιο της Fed για το σκάνδαλο Danske