Η Goldman Sachs και ο Mikhail Butkov προχώρησαν σε αναθεώρηση των εκτιμήσεών τους για τις ελληνικές συστημικές τράπεζες, ενσωματώνοντας τις τρέχουσες τάσεις του κλάδου.

Παρά τις ήπιες μεταβολές στα μεγέθη, ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος διατηρεί τη θετική του στάση για τις μετοχές, αυξάνοντας τις τιμές στόχους για δύο από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες.

1

Η Τράπεζα Πειραιώς είδε πιο ουσιαστικές μεταβολές στις εκτιμήσεις της Goldman Sachs.

Σε αναθεωρήσεις των προβλέψεών της για την Τράπεζα Πειραιώς προχώρησε η Goldman Sachs, προσαρμόζοντας τις εκτιμήσεις της στις πιο πρόσφατες εξελίξεις του τραπεζικού κλάδου.

Οι αλλαγές εντάσσονται στο πλαίσιο τακτικής επικαιροποίησης των μοντέλων της και δεν επηρεάζουν τη συνολική επενδυτική της άποψη για τη μετοχή.

Ειδικότερα, η εκτίμηση για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) την πενταετία 2025-2029 διαφοροποιείται κατά -2% για το 2025 και +4% για τα έτη 2026 και 2027, ενώ παραμένει αμετάβλητη για το 2028 και 2029.

Η αναθεώρηση αυτή οφείλεται κυρίως σε υψηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), τα οποία όμως αντισταθμίζονται εν μέρει από αυξημένο κόστος κινδύνου.

Ως αποτέλεσμα των παραπάνω, η 12μηνη τιμή στόχος για τη μετοχή της Πειραιώς αυξάνεται στα 6,00 ευρώ, από 5,70 ευρώ προηγουμένως.

Η Goldman επαναβεβαιώνει τη σύσταση “Buy”, διατηρώντας θετική επενδυτική στάση.

Η αποτίμηση της τράπεζας συνεχίζει να βασίζεται στη μεθοδολογία ROTE/COE προσαρμοσμένη στα κεφάλαια, η οποία λαμβάνει υπόψη την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων σε συνδυασμό με το κόστος τους.

Η Goldman Sachs προχώρησε σε πιο μικρές αλλαγές και στις προβλέψεις της για την Eurobank, κυρίως εξαιτίας της προσαρμογής στα στοιχεία επαναγορών ιδίων μετοχών, σύμφωνα με τις οδηγίες της τράπεζας.

Συγκεκριμένα, τα προβλεπόμενα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για την περίοδο 2025-2029 αναθεωρούνται κατά μέσο όρο 5% προς τα πάνω.

Η επενδυτική στρατηγική της τράπεζας προβλέπει payout ratio 50%, μοιρασμένο σε αναλογία 40% επαναγορές και 60% μερίσματα σε μετρητά.

Βάσει αυτών των παραδοχών, η Eurobank αναμένεται να προσφέρει μερισματική απόδοση 6,9% το 2025, η οποία αυξάνεται στο 8,3% έως το 2027.

Η τιμή στόχος για τη μετοχή αυξάνεται από τα 2,8 στα 2,9 ευρώ, προσφέροντας ανοδικό περιθώριο 18,5%. Παρά τις αλλαγές, η αξιολόγηση της τράπεζας παραμένει ουδέτερη.

Για την Εθνική Τράπεζα, η Goldman Sachs προχωρά σε περιορισμένες διορθώσεις των προβλέψεων EPS για την πενταετία 2025-2029, που κυμαίνονται από μηδενικές έως οριακές αυξήσεις της τάξης του 2%.

Η επενδυτική αξιολόγηση και η τιμή στόχος των 10,7 ευρώ παραμένουν αμετάβλητες, με το περιθώριο ανόδου να ανέρχεται σε 17,6%.

Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση είναι 7,8% για το 2025 και αγγίζει το 10,5% έως το 2027.

Τέλος, για την Alpha Bank δεν επικαιροποιήθηκαν τα στοιχεία στο τρέχον report, ωστόσο στην προηγούμενη ανάλυσή της η Goldman Sachs είχε προχωρήσει σε αναθεώρηση, με τιμή στόχο στα 2,4 ευρώ και σύσταση “buy”.

Οι βασικοί επενδυτικοί κίνδυνοι σύμφωνα με την Goldman Sachsειναι οι εξής:

1) ασθενέστερες του αναμενόμενου μακροοικονομικές προοπτικές,

2) περιορισμένα οφέλη από τα υψηλότερα επιτόκια,

3) εντονότερος ανταγωνισμός που ασκεί πιέσεις στις τιμές και στους όγκους,

4) μικρότερη δυνατότητα για περιορισμό του λειτουργικού κόστους και 5) δυσμενείς πολιτικές ή ρυθμιστικές εξελίξεις.

Διαβάστε επίσης:

Χατζηδάκης: Έρχονται μειώσεις φόρων για μεσαία τάξη και συνεπείς φορολογούμενους

Στο υπουργείο Οικογένειας ο Μητσοτάκης: Στεγαστικό και δημογραφικό στο επίκεντρο

Σι Τζινπίνγκ: Οι δασμοί αποσταθεροποιούν την οικονομία των χωρών