Οι αναλυτές εκτιμούν ότι δύο από τα value stocks της εγχώριας αγοράς μετοχών, ο ΟΤΕ και η Aegean Airlines, έχουν όλα τα εχέγγυα για να ξεχωρίσουν τη φετινή χρονιά και οι μετοχές τους να υπεραποδώσουν. 

Η Alpha Finance και ο Ιωάννης Νοικοκυράκης προχώρησαν σε αναβάθμιση της τιμής στόχου για τον ΟΤΕ, διατηρώντας τη σύσταση «αγοράς», αναλύοντας παράλληλα τις πιθανές θετικές εκπλήξεις μέσα στο έτος.

1

Συγκεκριμένα, η νέα τιμή στόχος στα €19,70 από τα €18,08 προηγουμένως οδηγεί σε μια συνολική απόδοση 32% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών, ενώ ενσωματώνει τις νέες εκτιμήσεις της Διοίκησης και το κόστος των ανανεώσεων φάσματος μέχρι το 2030. Καταλύτης για το 2025 και μετά θα αποτελέσει η πώληση των δραστηριοτήτων κινητής στη Ρουμανία, καθώς είναι πιθανό να οδηγήσουν σε βελτίωση των ταμειακών ροών, του τελικού αποτελέσματος, ενώ δεν αποκλείεται ακόμη και μια πιθανή έκτακτη επιστροφή στους μετόχους.

Όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή, η συνέχιση των επενδύσεων για δίκτυα υποδομών FTTH/5G/ 5G SA και ακολούθως για δίκτυα 6G αποτελούν τον κύριο εκφραστή της μετάβασης στη νέα εποχή, όπου η ΕΕ ενισχύει τη μετάβαση σε δίκτυα εκτός χαλκού (copper switch off), με το capex να εκτιμάται στα 611 εκατ. ευρώ κατά μέσο όρο για την περίοδο 2025-2030.

Εξάλλου, η αναγνωρισιμότητα του brand “Telekom”, τα νέα κουπόνια (Smart readiness, Gigabit voucher), η συνέχιση της αύξησης των πελατών με συμβόλαιο (post-paid), η υπηρεσία FWA (CosmOTE 5G Wifi) σε συνδυασμό με την ανανέωση των συμφωνιών σε επίπεδο χονδρικής, οι κινήσεις της κυβέρνησης για περιoρισμό της πειρατείας (Pay-TV) καθώς και η ισχυρή παρουσία σε έργα πληροφορικής (ICT integrator), όπως και των άλλων υπηρεσιών που ενισχύουν το customer experience, αναμένεται να διατηρήσουν τα έσοδα σε ανοδική τροχιά μέχρι τα τέλη του 2030.

Συγκεκριμένα, τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 2025-2030 1,4%, με τα προσαρμοσμένα, EBITDAaL (ΚΠΦΤΑ μετά χρηματ. μισθώσεις) να αυξάνονται αντίστοιχα κατά 2,3% το ίδιο διάστημα.

Ως αποτέλεσμα, οι καθαρές ταμειακές ροές (κατά μέσο όρο στα €518 εκατ. ) αναμένεται να οδηγήσουν σε συνολική απόδοση (TSR yield) στο 8%, υψηλότερα από συγκρίσιμες εταιρίες, με τη μερισματική απόδοση περί τα 5,5-6% και τις επαναγορές μετοχών να δίνουν επιπλέον 2,2-3,5%.

Με βάση λοιπόν τις νεότερες εκτιμήσεις, τα τρέχοντα επίπεδα τιμών θεωρούνται ελκυστικά, καθώς η Alpha Finance θεωρεί ότι οι «αρνητικές ειδήσεις» έχουν αποτυπωθεί στο 2024, με τους πιθανούς θετικούς καταλύτες να είναι περισσότεροι από την τρέχουσα χρονιά, θεωρώντάς την ως «σημείο καμπής» για τον ΟΤΕ.

Παράλληλα, ο ΟΤΕ διαπραγματεύεται με ελκυστικούς πολλαπλασιαστές, 10,4 φορές τα κέρδη (P/E), και 5,0 φορές την αξία της επιχείρησης προς τα Λειτουργικά κέρδη (EV/adj. EBITDaL) για το 2025, χαμηλότερα κατά 18% και 25% αντίστοιχα σε σχέση με ομοειδείς εταιρίες του κλάδου.

Επιπλέον, εμφανίζει διαχρονικά (1999-2024) καλύτερη συνολική απόδοση σε σχέση με την αγορά, τόσο σε περιόδους με θετικές αποδόσεις, όσο και σε περιόδους με αρνητικές αποδόσεις του ΓΔ ΧΑ.

H AXIA και οι αναλυτές Κωνσταντίνος Ζούζουλας και Χριστιάνα Τσουκαλά εκτιμούν ότι η Aegean Airlines δημοσίευσε ισχυρά αποτελέσματα για το τέταρτο τρίμηνο πέρυσι, τα οποία διαμορφώθηκαν στο υψηλότερο σημείο των προσδοκιών της αγοράς. Η τιμή στόχος για τη μετοχή και η σύσταση είναι υπό αναθεώρηση.

Η αεροπορική εταιρεία εμφάνισε έσοδα ύψους 397,4 εκατ. ευρώ το τέταρτο τρίμηνο (+10% σε ετήσια βάση), EBITDA 75,4 εκατ. ευρώ (+129% σε ετήσια βάση) και καθαρές ζημίες 2,1 εκατ. ευρώ έναντι καθαρών ζημιών 1,6 εκατ. ευρώ το τέταρτο τρίμηνο του 2023. Το τέταρτο τρίμηνο, το EBIT έφτασε σε νέο ιστορικό υψηλό στα 27,6 εκατ. ευρώ έναντι αρνητικού EBIT 6,9 εκατ. ευρώ το τέταρτο τρίμηνο του 2023, αλλά η πλήρης επίδραση της βελτιωμένης λειτουργικής κερδοφορίας δεν ήταν εμφανής στα καθαρά κέρδη λόγω των ζημιών αποτίμησης από τις υποχρεώσεις χρηματοδοτικής μίσθωσης μελλοντικών ετών λόγω της υποτίμησης του ευρώ έναντι του δολαρίου. Ο συντελεστής πληρότητας (RPK/ASK) αυξήθηκε σε 83,1% από 82,7% το τέταρτο τρίμηνο του 2023.

Ο καθαρός δανεισμός (συμπεριλαμβανομένων των μισθώσεων) στο τέλος Δεκεμβρίου 2024 ανήλθε σε 662,2 εκατ. ευρώ έναντι 485,3 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2023, λόγω των αυξημένων υποχρεώσεων από μισθώσεις. Το Διοικητικό Συμβούλιο θα προτείνει στη Γενική Συνέλευση των μετόχων τη διανομή μερίσματος ύψους 0,80 ευρώ ανά μετοχή για το 2024. Συνολικά, το 2024, η επιβατική κίνηση έφτασε σε νέο υψηλό επίπεδο, ξεπερνώντας τα 16,3 εκατομμύρια επιβάτες, σημειώνοντας αύξηση 6% σε ετήσια βάση.

Η εταιρεία σημείωσε ότι στο δεύτερο εξάμηνο πέρυσι, 8-10 αεροσκάφη A320/321neo καθηλώθηκαν στο έδαφος λόγω υποχρεωτικής επιθεώρησης των κινητήρων που οδήγησε επίσης σε αύξηση του κόστους μίσθωσης, ενώ η αποζημίωση που έλαβε από τους κατασκευαστές είναι σημαντική, αλλά δεν επαρκεί για να αντισταθμίσει όλες τις επιπτώσεις από τις καθηλώσεις.

«Συνολικά, είναι ένα ικανοποιητικό σύνολο αποτελεσμάτων του τετάρτου τριμήνου του έτους, σε λειτουργικό επίπεδο, καθώς παρά τον αυξημένο ανταγωνισμό και το κόστος, η Aegean επωφελήθηκε από την επιβατική κίνηση και τη στοχευμένη στρατηγική της που επέτρεψε την αύξηση των εσόδων. Παρόλα αυτά, όπως αναμενόταν, οι υψηλότερες αποσβέσεις και τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα πίεσαν την κερδοφορία. Για το 2025, η διοίκηση σημείωσε ότι η αεροπορική εταιρεία θα προσφέρει περίπου 21,5 εκατομμύρια θέσεις, 1,8 εκατομμύρια θέσεις περισσότερες από το 2024. Ειδικότερα, 13 εκατομμύρια θέσεις θα διατεθούν στο διεθνές δίκτυο, 1,4 εκατομμύρια περισσότερες από το 2024, ενώ 8,5 εκατομμύρια θέσεις θα είναι διαθέσιμες στο εγχώριο δίκτυο, 6% περισσότερες σε σχέση με το 2024. Επιπλέον, η διοίκηση σημείωσε ότι οι προκλήσεις από τους περιορισμούς στη Μέση Ανατολή και οι επιπτώσεις από τις επιθεωρήσεις των κινητήρων GTF θα συνεχίσουν να επηρεάζουν σημαντικά το κόστος της εταιρείας για κάποιο χρονικό διάστημα, αλλά παραμένει αισιόδοξη λόγω της ανταγωνιστικότητας και της σταθερής θέσης της εταιρείας στην αγορά, η οποία αναμένεται να ενισχυθεί περαιτέρω από την ανανέωση του στόλου και την αναβάθμιση των υπηρεσιών, ενώ επισημαίνει την παραγγελία 8 επιπλέον αεροσκαφών A321neo και την προστιθέμενη αξία από τη νέα εγκατάσταση MRO», καταλήγουν οι αναλυτές της ΑΧΙΑ.

Διαβάστε επίσης

Optima για Alpha: Παραμένει κορυφαία επιλογή, αύξηση στόχου σε 2,75 ευρώ

Goldman Sachs: Ισχυρή αύξηση στην τιμή στόχο για τον Γενικό Δείκτη στις 1.700 μονάδες

Αναλυτές για ΟΠΑΠ: Εντυπωσιακές οι επιδόσεις για το 2024, αναβαθμίσεις σε κέρδη και τιμές στόχους