Τη στιγμή κατά την οποία οι «επίμαχες» κανονιστικά, εισηγμένες εταιρείες, αναζητούν τρόπους για να βελτιώσουν τη μετοχική τους διασπορά, η Καρέλια ακολουθεί μια εκ διαμέτρου αντίθετη πορεία.

Η υπερσυγκεντρωμένη (μετοχικά) καπνοβιομηχανία, όχι μόνο δεν μπαίνει στη λογική να αποφύγει τις επιπτώσεις που θεσπίζει ο νέος κανονισμός, αλλά τουναντίον φαίνεται να τις επιδιώκει. Βαδίζοντας επί της ουσίας στον μονόδρομο, που σε βάθος χρόνου, οδηγεί αρχικά σε αναστολή διαπραγμάτευσης και εν συνεχεία στην έξοδο από τη χρηματιστηριακή αγορά της Αθήνας. Όπου βρίσκεται η εταιρεία εδώ και 49 χρόνια…

1

Γνωρίζοντας βεβαίως τον «καταστατικό χάρτη» του χρηματιστηρίου, αλλά και το εξαιρετικά περιορισμένο free float της Καρέλια, ο CEO της ιστορικής εταιρείας Ανδρέας Καρέλιας, προχωρά σε σποραδικές αγορές μετοχών. Περιορίζοντας έτι περαιτέρω την ούτως ή άλλως ελάχιστη διασπορά της εισηγμένης, που επί σειρά ετών έχει ενταχθεί στην κατηγορία της χαμηλής συναλλακτικής δραστηριότητας.

Προχθές ο Ανδρέας Καρέλιας αγόρασε 1.454 μετοχές της καλαματιανής καπνοβιομηχανίας, σε συνέχεια των αγορών που είχε κάνει τον περασμένο Φεβρουάριο και τον περσινό Ιανουάριο. Όταν απέκτησε αντίστοιχα 384 και 1.045 μετοχές.

Στην ετήσια οικονομική κατάσταση του 2023 ο Ανδρέας Καρέλιας εμφανίζεται να κατέχει 607.435 μετοχές και μαζί με τις πρόσθετες αγορές φτάνει τώρα να κατέχει ποσοστό 22,604%

Ο αδελφός του Ευστάθιος Καρέλιας, αντιπρόεδρος της εταιρείες έχει ποσοστό 21,67% (585.093 μετοχές).

Στην Πρόεδρο της εταιρείας και μητέρα των δύο αδελφών Βικτωρία Καρέλια ανήκουν 1.601 μετοχές ( το 0,0595) ενώ η συμμετοχή του κοινωφελούς ιδρύματος της οικογένειεας διαμορφώνεται σε 7,1497%.

Συνολικά δηλαδή στην «πτέρυγα» των βασικών μετόχων που ασκούν τη διοίκηση της καπνοβιομηχανίας ανήκει το 51,4827%.

Υπάρχουν όμως και οι…απέναντι στη διοίκηση, που αν και κατάγονται από το ίδιο γενεαλογικό δέντρο, βρίσκονται εδώ και χρόνια σε «μετωπική ασυμφωνία». Η Ασημίνα Καρέλια, χήρα σύζυγος του Κωνσταντίνου Ι. Καρέλια, αντιπροέδρου της εταιρείας που έφυγε από τη ζωή το 2009, καθώς επίσης και η μοναχοκόρη της Ιωάννα, ελέγχουν αθροιστικά το 45,3859%.

Μόλις στο 3,13% η ελεύθερη διασπορά

Υπό αυτές τις συνθήκες το ποσοστό της μετοχικής συγκέντρωσης και από τους δύο πόλους των… διχασμένων μετόχων φτάνει στο 96,8686%. Αφήνοντας τυπικά μόλις το 3,1314% στην ελεύθερη διασπορά.

Με τρέχουσα κεφαλαιοποίηση στα 888,7 εκατ. ευρώ η Καρέλια οφείλει βάσει του νέου κανονισμού να έχει ελάχιστη διασπορά στο 15%. Αλλά κάτι τέτοιο δεν φαίνεται να είναι ορατό στις προτεραιότητες των διοικητικών στελεχών, που πράττουν το αντίστροφο.

Αποτελεί κοινό μυστικό για τους γνωρίζοντες ότι σκέψεις για έξοδο της εταιρείας από το χρηματιστήριο είχαν από παλαιά. Όταν ήταν στη ζωή ο Κωνσταντίνος Καρέλιας, που είχε πει «όχι». Το ίδιο είπαν και αργότερα οι κληρονόμοι του, όταν τους τέθηκε το ίδιο ερώτημα.

Αν υπήρχε σύμπλευση των δύο ισχυρότερων μετοχικών πόλων, τότε η Καρέλια θα μπορούσε ανα πάσα στιγμή να βγεί από το χρηματιστήριο με δημόσια πρόταση, καθώς θα εξασφάλιζε άνετα την απαιτούμενη συγκέντρωση του 90%. Κάτι τέτοιο όμως δεν είναι εφικτό να πραγματοποιηθεί μετά από την αρνητική άποψη της άλλης πλευράς, που εκφράζεται από την Ασημίνα και την Ιωάννα Καρέλια.

Πώς έχει η εφαρμογή του κανονισμού

Τι μέλλει γενέσθαι από εδώ και πέρα; Με βάση τα ισχύοντα του χρηματιστηριακού κανονισμού τον προσεχή Ιούλιο και έχοντας ως δεδομένο τα στοιχεία του πρώτου εξαμήνου, θα γίνει αξιολόγηση των εισηγμένων εταιρειών. Όπου από τη μέση κεφαλαιοποίηση θα συνάγεται και το απαιτούμενο, ελάχιστο ύψος διασποράς.

Αν το free float της Καρέλια μείνει στα τρέχοντα επίπεδα, τότε στην εταιρεία θα δοθεί εξάμηνη προθεσμία για να βελτιώσει τη διασπορά της. Αν παρέλθει άπρακτη αυτή η προθεσμία, τότε το χρηματιστήριο θα σταθμίσει εκ νέου την κατάσταση και είτε θα δώσει ακόμη ένα εξάμηνο περιθώριο, είτε θα την οδηγήσει σε αναστολή διαπραγμάτευσης από τη στιγμή που η διασπορά της παραμένει κάτω του 10%. Με άλλα λόγια αν δεν αλλάξει κάτι στην Καρέλια η εταιρεία το αργότερο έως τον Ιούλιο του 2026 θα πάψει να αποτελεί αντικείμενο διαπραγμάτευσης και μετέπειτα θα ακολουθήσει και η διαγραφή της.

Με την επικείμενη ψήφιση, πάντως, του νέου νομοσχεδίου θα υπάρχει η δυνατότητα για τις εταιρείες με μικρότερη της οριοθετημένης διασποράς να μετακινούνται στην Εναλλακτική αγορά. Εφ΄ όσον φυσικά επιδιώξουν κάτι τέτοιο ή και κατόπιν αποφάσεως του χρηματιστηρίου.

Εξυπακούεται φυσικά ότι τα του κανονισμού αντιμετωπίζουν όλο το πλέγμα των εισηγμένων και δεν εστιάζονται σε μεμονωμένες περιπτώσεις.

Εναλλακτικές λύσεις χωρίς αντίκρισμα

Για την καπνοβιομηχανία Καρέλια η επίτευξη διασποράς περνάει μόνο μέσα τους βασικούς μετόχους που έχουν τη διοίκηση. Δηλαδή τους Ανδρέα και Ευστάθιο Καρέλια, οι οποίοι θα πρέπει να προχωρήσουν σε placement του περίπου 12% των μετοχών, είτε να μετακινήσουν «σπαστό» αυτό το ποσοστό σε απόλυτα φίλια χαρτοφυλάκια. Έτσι ώστε αυτά να έχουν κάτω από 5% το καθένα, ποσοστό που δεν ‘’ανιχνεύεται’’ στην μέτρηση της μετοχικής συγκέντρωσης. Με τον τρόπο αυτόν θα μπορούν να ελέγχουν εμμέσως πλήν σαφώς την καθοριστικής σημασίας πλειοψηφική τους παρουσία.

Το να εκχωρηθεί ποσοστό από το υπάρχον στο κοινωφελές ίδρυμα δεν είναι εφικτό να συμβεί, ενώ από την άλλη πλευρά των αντιμαχόμενων μετόχων η εδραία αίσθηση είναι ότι δεν προτίθεται να προχωρήσει σε παραμικρή μείωση της συμμετοχής.

Με συνέπεια όλα να οδηγούν εκτός συγκλονιστικού απροόπτου στο δρομολογούμενο ‘’τέλος εποχής’’ για τη χρηματιστηριακή παρουσία της Καρέλια. Μιάς διαχρονικά κερδοφόρας καπνοβιομηχανίας, με μηδενικό δανεισμό, χρηματικά αποθέματα άνω των 750 εκατ. ευρώ και περί τα 600 εκατ. ευρώ ώς υπόλοιπα κερδών είς νέον, στη διάρθρωση της καθαρής θέσης.

Το μείζον για τους βασικούς μετόχους είναι οι παχυλές χρηματικές διανομές (περίπου 34,5 εκατ. ευρώ πέρσι) ενώ σε ότι αφορά τη μετοχή φαίνεται να παρουσιάζει εμφανή τα στοιχεία της κόπωσης και του κορεσμού. Χθές έκλεισε στα 322 ευρώ, έχοντας καταγράψει υποχώρηση 3,59% σε ορίζοντα 12μηνου.

Διαβάστε επίσης:

Σε 60 μέρες το Δημόσιο καλύπτει το 80% του φετινού δανειακού προγράμματος – Πάρτι προσφορών από τις αγορές για τη διπλή έκδοση

ΗΠΑ (δημοσκόπηση): «Ασταθής» η οικονομική πολιτική του Τραμπ, κρίνουν οι Αμερικάνοι – Ηχηρό «όχι» στην επεκτατική του ατζέντα