Η J.P. Morgan και ο Mehmet Sevim παρουσιάζουν τις εκτιμήσεις τους για τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου αλλά και του 2024 για τις Τράπεζα Πειραιώς και Alpha Bank, με το βλέμμα να πέφτει δικαίως στην πρώτη.

Ο οίκος προτείνει και για τις δύο μετοχές υπεραπόδοση έναντι της αγοράς (overweight) με τιμές στόχους τα €2,50 για την Alpha Bank και τα €6,20 για την Τράπεζα Πειραιώς. Το περιθώριο ανόδου είναι ισχυρό και για τις δύο μετοχές και ξεπερνά το 40%.

1

«Καταλαβαίνουμε ότι η εταιρεία θα παράσχει νέα καθοδήγηση για την περίοδο 2025-2028 μαζί με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, περιλαμβάνοντας την πλήρη περίοδο ομαλοποίησης των επιτοκίων, καθώς και τις συνεισφορές από το νέο ψηφιακό τραπεζικό εγχείρημα της τράπεζας Snappi. Η αγορά θα περιμένει επίσης να ακούσει περισσότερα για την πιθανή εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής.

Ειδικά για την ασφαλιστική εταιρεία περιμένουν σχόλια:

1) για τις ευκαιρίες που βλέπει η διοίκηση για την αναδιάρθρωση της επιχείρησης,

2) για το τίμημα με μια τεκμαιρόμενη αποτίμηση 670 εκατ. ευρώ για το σύνολο της καθαρής θέσης των 438 εκατ. ευρώ και

3) για την επίπτωση στο κεφάλαιο και την αλληλεπίδραση των συγχωνεύσεων και εξαγορών με τα υφιστάμενα σχέδια διανομής της τράπεζας», εξηγεί ο Sevim για την Τράπεζα Πειραιώς.

«Τελειοποιούμε το μοντέλο μας για την Πειραιώς εν όψει των αποτελεσμάτων για το έτος στις 24 Φεβρουαρίου, αντικατοπτρίζοντας τις δικές μας συνομιλίες με την εταιρεία καθώς και τα τελευταία δεδομένα του κλάδου. Βλέπουμε adj. καθαρά κέρδη για το τρίμηνο στα 319 εκατ. ευρώ, σταθερά σε τριμηνιαία βάση, με μικρή τριμηνιαία συμπίεση στο καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) που αντισταθμίζεται σε μεγάλο βαθμό από την ισχυρή αύξηση των δανείων. Τα μη επιτοκιακά έσοδα παραμένουν σταθερά και το κόστος κινδύνου παραμένει χαμηλό σύμφωνα με τις πρόσφατες επιδόσεις.

Συνολικά, ο τριμηνιαίος προσαρμοσμένος δείκτης αποδοτικότητας ROTE, μετά το κουπόνι, προβλέπεται σε 17,1% και ο δείκτης ROTE για το 2024 σε 18%. Ωστόσο, η εταιρεία σημειώνει διάφορα έκτακτα στοιχεία που πρέπει να σημειωθούν σε αυτό το τρίμηνο συνολικού ύψους 200 εκατ. ευρώ περίπου τα οποία περιλαμβάνουν:

1) μια προαναφερθείσα VES,

2) περαιτέρω εξυγίανση των NPE/NPA, η οποία αναμένεται να οδηγήσει τον δείκτη NPE σε χαμηλό επίπεδο στον κλάδο,

3) το πρόγραμμα κατασκευής σχολείων σε επίπεδο τομέα με συνεισφορά €25 εκατ. από κάθε συστημική τράπεζα. Ως αποτέλεσμα, βλέπουμε τον αναφερόμενο δείκτη ROTE να διαμορφώνεται στο 6% το τρίμηνο, με το ποσοστό μετά το κουπόνι για το 2024 στο 14%.

Παρά τα έκτακτα γεγονότα, η εκτίμηση μας για τα κέρδη είναι στο 1 δισ. ευρώ (έναντι προσαρμοσμένων 1,3 δισ. ευρώ) και είναι σε γενικές γραμμές σύμφωνη με την προηγούμενη καθοδήγηση της διοίκησης», καταλήγει ο Sevim για την Τράπεζα Πειραιώς.

«Αναφορικά με την Alpha Bank, ενόψει των αποτελεσμάτων για το 2024 στις 28 Φεβρουαρίου, αντικατοπτρίζοντας τις συζητήσεις μας με την εταιρεία καθώς και τα τελευταία δεδομένα του κλάδου, περιλαμβάνουμε τώρα ένα εφάπαξ κόστος ύψους 25 εκατ. ευρώ για την κατασκευή σχολείων σε ολόκληρο τον κλάδο που κάθε τράπεζα θα εγγράψει στο δ’ τρίμηνο, ενώ όλες οι υπόλοιπες εκτιμήσεις μας παραμένουν αμετάβλητες.

Βλέπουμε adj. καθαρά κέρδη για το τρίμηνο στα 103 εκατ. ευρώ, μειωμένα σε τριμηνιαία βάση. Για το 2024, τα καθαρά κέρδη εκτιμώνται σε 749 εκατ. ευρώ και ο δείκτης ROTE για το 2024 σε 10%. H ενσώματη λογιστική αξία ανά μετοχή για την Alpha Bank προβλέπεται σε 2,93 ευρώ, με τον δείκτη P/TBV να διαμορφώνεται σε 0,6 φορές», καταλήγει ο Sevim.

Διαβάστε επίσης:

Αντίστροφη μέτρηση για τις φορολογικές δηλώσεις – Προσυμπληρωμένα τα έσοδα και τα έξοδα των επιχειρήσεων στο νέο έντυπο Ε3

Ποιος παίκτης αγόραζε μανιωδώς Alpha, το παλτό του Βακάκη και η αξιοπιστία του Περιστέρη, o Μάτσας στο Κολλέγιο, η δικαίωση του Πιερ, η μοναξιά του Stefanos (φωτό) κι ένα hot quiz με τον θλιμμένο δημοσιογράφο

Ρεκόρ κατανάλωσης φυσικού αερίου-Εκτοξεύτηκαν οι εισαγωγές LNG- Στα 204 ευρώ η τιμή ενέργειας