Ποιο είναι τώρα το απόλυτο τραπεζικό play

Φίλοι αναγνώστες, ο υπογράφων είναι πάρα πολύ χαρούμενος διότι την 1η Γενάρη σας είχε πει ότι φέτος είναι η χρονιά και των τεσσάρων συστημικών τραπεζών με top pick την τράπεζα Πειραιώς.

Μέχρι στιγμής δικαιώνεται απόλυτα.

Όμως, σας τονίσαμε ότι συνέχεια πρέπει να είμαστε σε εγρήγορση ώστε να μπορούμε να κάνουμε arbitrage μεταξύ των τεσσάρων συστημικών τραπεζών.

Δηλαδή, να πουλάμε Eurobank και να αγοράζουμε Πειραιώς. Μετά να πουλάμε Πειραιώς και να αγοράζουμε Εθνική για να μπορούμε να μεγιστοποιήσουμε την απόδοση του επενδεδυμένου μας κεφαλαίου.

Φίλοι αναγνώστες, ο υπογράφων δίνει τεράστια βαρύτητα στα τραπεζικά report που βγάζει η HSBC και υπογράφει ο κ. Cihan Saraoglu PhD.

Ο λόγος είναι ότι ήταν ο πρώτος που είχε δώσει τιμή στόχο για την τράπεζα Πειραιώς τα 6,00€ όταν όλοι οι άλλοι πετούσαν αετό.

Στο report που έβγαλε προχθές ο Τούρκος αναλυτής, αναβάθμισε την τιμή στόχο για την Πειραιώς από τα 6,00€ στα 7,25€.

Ο Τούρκος αναλυτής κέρασε πόνο τον Ούγγρο αναλυτή που ακόμα έχει μείνει στα 3,84€.

Ο ένας 7,25€, ο άλλος 3,84€, χαώδης διαφορά κυρίες και κύριοι.

Και άλλη σφαλιάρα στον καρπαζοεισπράκτορα τον Ούγγρο.

Για να γνωρίζετε, ο υπογράφων, όπως πάντα έτσι και τώρα, ξεζούμισε το  report του Τούρκου αναλυτή.

Και αυτή τη φορά κρύβει μέσα του ατόφιο χρυσάφι.

Για να γνωρίζετε, η τιμή στόχος που δίνει τα 7,25€ για την τράπεζα Πειραιώς, είναι εκεί που θα βρίσκεται το tangible book value per share της τράπεζας Πειραιώς στο τέλος του 2026.

Δηλαδή, ο αναλυτής θεωρεί εύλογο η Πειραιώς να παίζει με ένα προσδοκώμενο P/TBV 2026e = 1.

Απολύτως λογικό εάν σκεφτεί κανείς ότι ο αναλυτής υπολογίζει ότι το 2026 η Πειραιώς θα έχει ένα ROTE της τάξης του 12,6%.

Ο Τούρκος αναλυτής δίνει τιμή στόχο για την Alpha τα 3,05€ από 3,00€ που την είχε πριν.

Αυτό σημαίνει φίλοι αναγνώστες ότι με το χθεσινό κλείσιμο στο 1,785€, η Alpha bank έχει μια προσδοκώμενη απόδοση της τάξης του 70,86%.

Η Πειραιώς, με χθεσινό κλείσιμο στα 4,48€, έχει μια προσδοκώμενη απόδοση της τάξης του 61,83%.

Εμείς πιστεύουμε ότι η μετοχή της τράπεζας Πειραιώς δεν πρέπει να πέσει, ΜΕ ΤΙΠΟΤΑ.

Αλλά πιστεύουμε ότι η Alpha bank πρέπει σήμερα να έχει την ίδια προσδοκώμενη απόδοση όπως αυτή της Πειραιώς.

Αυτό για να συμβεί πρέπει η μετοχή της τράπεζας Πειραιώς να παραμείνει σταθερή στα 4,48€ και της Alpha να πάει άμεσα στο 1,885€.

Εάν δε συνυπολογίσουμε ότι η μετοχή της Alpha Bank δεν έχει κάνει τίποτα όλα αυτά τα χρόνια, τώρα είναι πλέον έτοιμη να ΣΥΝΘΛΙΨΕΙ τα ψηλά της και να πάει άμεσα προς τα 2,00€.

Εφόσον γίνει αυτό, μετά αμέσως θα ανέβει και η μετοχή της τράπεζας Πειραιώς.

Η μία θα τραβάει την άλλη σε όλο και υψηλότερα επίπεδα τιμών.

Πάμε τώρα να δούμε τι μας λέει ο Τούρκος αναλυτής.

Σύμφωνα με την σελίδα 2 του report, η Alpha Bank και η Πειραιώς είναι μέσα στις top 10 μετοχές με την υψηλότερη μερισματική απόδοση με βάση τα κέρδη του 2026.

Συγκεκριμένα, η Alpha Bank καταλαμβάνει τη 6η θέση και η Πειραιώς την 8η.

Με βάση τον δείκτη P/TBV 2025e, η Alpha Bank καταλαμβάνει την 3η θέση και η Πειραιώς την 5η.

Μιλάμε ότι και οι δύο μετοχές είναι καρατσάμπα μεταξύ των 55 τραπεζικών μετοχών που παρακολουθεί η HSBC στην GEM (x-ASIA) area.

Το ίδιο και σε όρους P/E. Με βάση τις εκτιμήσεις του 2025, η Πειραιώς είναι η 10η φθηνότερη και η Alpha Bank η 12η.

Πάμε όμως τώρα στην αριθμητική της Alpha Bank.

Η Alpha Bank, με βάση τις εκτιμήσεις του αναλυτή της HSBC, θα είναι η ΜΟΝΗ ελληνική συστημική τράπεζα που θα παρουσιάσει άνοδο της κερδοφορίας της το 2025 σε σχέση με το 2024 και το 2026 σε σχέση με το 2025.

Ο αναλυτής της HSBC εκτιμάει ότι η Alpha Bank θα εμφανίσει καθαρή επαναλαμβανόμενη κερδοφορία το 2025 της τάξης των 773 εκ. ευρώ και το 2026 της τάξης των 800 εκ. ευρώ.

Δηλαδή φίλοι αναγνώστες η Alpha Bank παίζει με ένα προσδοκώμενο P/E 2025e = 5,43 και με ένα P/TBV 2025e = 0,585.

Στην τιμή στόχο των 3,05€, η Alpha Bank θα παίζει με ένα P/E 2026e = 8,97 και με ένα P/TBV 2026e = 0,92 και θα έχει μια προσδοκώμενη μερισματική απόδοση 2026e στην τιμή στόχο των 3,05€ της τάξης του 5,57%.

Το μεγάλο μυστικό όμως στην Alpha Bank είναι ότι κατά την ταπεινή άποψη του υπογράφοντος η UniCredit δεν θα κάτσει με σταυρωμένα χέρια.

Η Reggeborgh που έχει ήδη το 9,2% επίσημα, είμαστε πεπεισμένοι ότι θα αυξήσει κι άλλο το ποσοστό της και μπορεί να το πάει άνετα στο 20% με το που πάρει το fit & proper μέχρι τα τέλη Φεβρουαρίου.

Στη συνέχεια, θεωρούμε πάρα πολύ πιθανό να πουλήσει όλη της την θέση στην UniCredit.

Εμείς πιστεύουμε ότι η UniCredit, επειδή τα πρώτα χαρτιά τα πήρε καρατσάμπα, θα μπορούσε κάλλιστα να αγοράσει με στόχο την εξαγορά της Alpha Bank πληρώνοντας μέχρι ένα P/TBV 2026e = 0,75 για να εξαγοράσει το 100% της Alpha Bank.

Αυτό σημαίνει ότι μπορεί να bidάρει το χαρτί μέχρι τα 2,48€.

Φίλοι αναγνώστες, με μπούσουλα το τελευταίο report της HSBC, αυτή τη στιγμή που μιλάμε η Alpha Bank είναι το απόλυτο play.

Πρέπει άμεσα να πάει στα 1.885€ και η Πειραιώς να μείνει στάσιμη στα 4,48€.

Μετά, και οι δύο μετοχές μπορούν να συνεχίσουν το ράλι τους γιατί πάλι με βάση το report της HSBC, η Eurobank που έκλεισε χθες στα 2,43€, για να πιάσει την τιμή στόχο των 3,50€ που δίνει η HSBC, χρειάζεται μια άνοδο της τάξης του 44%.

Αυτό σημαίνει ότι η Πειραιώς μπορεί να πάει άμεσα στα 5.035€ όπου από εκεί θα θέλει μια άνοδο της τάξης του 44% για να φτάσει τα 7,25€ και η Alpha Bank μπορεί να πάει άμεσα στα 2,1180€ όπου από εκεί θα θέλει και αυτή μια άνοδο της τάξης του 44% για να πιάσει την τιμή στόχο των 3,05€.

Όπως μπορείτε να δείτε φίλοι αναγνώστες, τα νούμερα είναι αμείλικτα.

Πειραιώς και Alpha bank είναι καρατσάμπα.

Όμως τώρα, ήρθε η ώρα της Alpha Bank. Το χαρτί έχει μείνει πολύ πίσω και ήρθε η ώρα του να κλείσει την διαφορά.

Όμως, το τονίζουμε, δεν πουλάμε Πειραιώς λέπι.

Πρέπει η Πειραιώς να πάει στα 5,035€ και μετά να το σκεφτούμε.

Alpha Bank και Πειραιώς θα είναι τα απόλυτα τραπεζικά play από εδώ και πέρα.

Το πιο βασικό είναι ότι και στα δυο χαρτιά κοιμόμαστε ήσυχοι και όχι ανήσυχοι.

Είναι μακράν από τις πιο υποτιμημένες τραπεζικές μετοχές με όρους P/E και P/TBV και συγχρόνως έχουν από τις υψηλότερες μερισματικές αποδόσεις.

Σύμφωνα με πληροφορίες από το City του Λονδίνου στη μετοχή τον τελευταίο καιρό τοποθετούνται Αμερικάνοι διαχειριστές.

Σ’ αυτά τα επίπεδα τιμών τοποθετείται η Candriam, θυγατρική της New York Life.

Η Candriam έχει την έδρα της στο Λουξεμβούργο με γραφεία στις Βρυξέλλες , το Παρίσι και το Λονδίνο.

Έχει υπό διαχείριση 149 δις ευρώ. μαζί με την Candriam τοποθετείται η Artisan Partners, εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων με έδρα το Μιλγουόκι του Ουισκόνσιν με υπό διαχείριση 161.2 δις δολάρια.

Όπως και στην Πειραιώς, έτσι και στην Alpha bank, το χαρτί το σκουπίζουν Αμερικάνοι διαχειριστές.

Φίλοι αναγνώστες προσδεθείτε, το ταξίδι μπορεί να έχει αναταράξεις αλλά τα νούμερα είναι αμείλικτα.

Η Alpha bank εν ευθέτω χρόνω θα πάει στα 3,05€ και η Πειραιώς θα πάει στα 7,25€.

Ο The Value Investor σας εύχεται υγεία, τύχη και καλά κέρδη

Ο The Value Investor υπογράφεται από τον Τίμο Μελισσάρη (MSc INTERNATIONAL ACCOUNTING AND FINANCE LSE), ειδικό συνεργάτη του www.mononews.gr

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

-Ο αρθρογράφος διαθέτει μετοχές της Πειραιώς και τηςAlpha Bank. Δεν είναι αντικειμενικός. Δεν προτρέπει κανέναν. Απόψεις μοιράζεται.

-Το παρόν άρθρο  εκφράζει προσωπικές απόψεις. Ο συγγραφέας δεν αμείβεται από κανέναν για την συγγραφή του παρόντος άρθρου και δεν έχει καμία σχέση με την εταιρεία του άρθρου εκτός του ότι είναι μέτοχος.

-Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

-Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και στις αγορές.

-Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα και το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών.

-Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

-Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχόμενων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.