Η Optima Bank και οι αναλυτές Νέστορας Κάτσιος, Πέτρος Τσούρτης και Νικόλαος Τσελέντης στην έκθεση «Greek Macro & Equity Market Strategy Update | Ελλάδα 2025», βλέπουν για την Ελλάδα αξία και σταθερή ανάπτυξη με σημαντική έκπτωση.

«Οι σημαντικές προκλήσεις, κατά την άποψή μας, για το έτος παραμένουν η έγκαιρη απορρόφηση των κονδυλίων της ΕΕ, η έγκαιρη αποκλιμάκωση των επιτοκίων και οι πιθανές εμπορικές εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και ΕΕ.

1

Επίσης, μια σημαντική διόρθωση στις διεθνείς αγορές μετοχών, ιδίως στις ΗΠΑ και οι επίμονοι γεωπολιτικοί κίνδυνοι, κυρίως στον πόλεμο στην Ουκρανία. Ωστόσο, παραμένουμε αισιόδοξοι για το 2025.

Οι κορυφαίες επιλογές μας για το 2025 είναι οι εξής: Τράπεζα Πειραιώς, Alpha Bank, METLEN, ΔΕΗ και AVAX. Επίσης, λαμβάνοντας υπόψη την υψηλή μερισματική απόδοση και τις αμυντικές τους ιδιότητες, συμπεριλαμβάνουμε στη λίστα παρακολούθησής μας και τις εξής μετοχές: Motor Oil, HELLENiQ ENERGY, ΟΠΑΠ, Jumbo, Aegean Airlines, ΑΔΜΗΕ, Αεροδρόμιο Αθηνών», εξηγεί η Optima Bank.

Κοιτάζοντας προς το 2025, οι προοπτικές για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά παραμένουν θετικές, με βάση τα εξής στοιχεία:

α) την προβλεπόμενη ταχύτερη επέκταση του ελληνικού ΑΕΠ σε σύγκριση με την ΕΕ, (σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, το ελληνικό ΑΕΠ είναι έτοιμο να αυξηθεί κατά 2,3% έναντι 1,5% του μέσου όρου της ΕΕ),

β) την εντατικοποίηση της υλοποίησης των έργων που χρηματοδοτούνται από το RRF,

γ) την πειθαρχημένη δημοσιονομική πολιτική με πρωτογενές πλεόνασμα 2,4% το 2025 και την περαιτέρω μείωση του λόγου δημόσιου χρέους/ΑΕΠ,

δ) τις χαμηλότερες αποδόσεις των ομολόγων, καθώς το ελληνικό χρηματιστήριο προσφέρει πλέον βαθύτερες εκπτώσεις σε σχέση με πέρυσι,

ε) μερισματική απόδοση 6,4% το 2025 (Factset), υψηλότερη από τις αντίστοιχες της ΕΕ, παρά τη βαθιά έκπτωση αποτίμησης,

στ) η αύξηση των EPS του Χ.Α. στις μετοχές που καλύπτουμε για το 2025 είναι +5% (από +9% πέρυσι).

Το 2024 σε μια σύντομη ματιά είχε τα εξής χαρακτηριστικά:

i) Η αύξηση του ΑΕΠ παρέμεινε σταθερή, με το πραγματικό ΑΕΠ να διευρύνεται κατά 2,43% στο 9μηνο, ξεπερνώντας κατά πολύ τον μέσο όρο της ΕΕ (μέση αύξηση του ΑΕΠ της ΕΕ στο 0,50% σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία τηςEurostat), παραμένοντας ωστόσο αρκετά πάνω από τον μέσο όρο της ΕΕ.

ii) Ο λόγος χρέους/ΑΕΠ συνεχίζει να μειώνεται με ταχείς ρυθμούς και ο ελληνικός κρατικός προϋπολογισμός αναμένει ότι θα μειωθεί από 163,9% το 2023 σε 154% το 2024 και 147,5% το 2025.

iii) Το ελληνικό χρέος παγιώθηκε στην επενδυτική βαθμίδα το 2024, με αναβάθμιση σε BBB από την Scope τον περασμένο Δεκέμβριο, ενώ η Moody’s εξακολουθεί να αποδίδει στην Ελλάδα πιστοληπτική αξιολόγηση Ba1, μια βαθμίδα κάτω από την επενδυτική βαθμίδα, αλλά αναβάθμισε τις προοπτικές σε θετικές.

iv) Το ασφάλιστρο κινδύνου χώρας (σε όρους 10ετούς διαφοράς απόδοσης κρατικών ομολόγων) συνεχίζει να μειώνεται, μειωμένο κατά 50 μονάδες βάσης κατά τους τελευταίους 12 μήνες.

v) Το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, αφού υπεραπέδωσε σημαντικά έναντι των ευρωπαϊκών ομολόγων του το 2022-2023, προσανατολίζεται προς τα κάτω το 2024 (ΧΑ κατά 13,6% σε ετήσια βάση,DAXκατά 20% σε ετήσια βάση), με αποτέλεσμα βαθύτερες εκπτώσεις και ελκυστικότερες αποτιμήσεις.

Οι κορυφαίες επιλογές της Optima Bank υπεραπέδωσαν σημαντικά πέρυσι έναντι του Γενικού Δείκτη, με την Τιτάν να ενισχύεται κατά +111,2% σε ετήσια βάση, τη Eurobank +50,6% σε ετήσια βάση, την Τράπεζα Πειραιώς +38,3% σε ετήσια βάση, τη Cenergy +38,1% σε ετήσια βάση και την ΕΤΕ +35,5% σε ετήσια βάση.

Διαβάστε επίσης: 

Euroxx για Aegean Airlines: Φθηνή αποτίμηση και περιθώριο για θετικές εκπλήξεις στα μερίσματα – Αγοράστε τη μετοχή

NBG Securities: Οι κορυφαίες επιλογές για το 2025

Η σκιά του DeepSeek παραμένει πάνω από τις μετοχές τεχνολογίας: Εκτεταμένες πωλήσεις στην Ιαπωνία