Η Αlpha Finance και οι αναλυτές της Παναγιώτης Κλάδης και Θάνος Σούλης εκτιμούν ότι η συνεχιζόμενη εξομάλυνση της νομισματικής πολιτικής θα πρέπει να έχει το τίμημά της στην ανώτατη γραμμή των ελληνικών τραπεζών, αλλά είναι της άποψης ότι η κερδοφορία θα παραμείνει ισχυρή για ένα ακόμη έτος με RoTEs άνω του 13%.

Η χρηματιστηριακή αποδίδει αξιολόγηση buy και στις τρεις τράπεζες που καλύπτει, αλλά θεωρεί ότι η επενδυτική ιστορία των μετοχών της Eurobank με την επέκταση και τις συνέργειες είναι πιο ελκυστική σε αυτό το στάδιο. Οι νέες τιμές στόχοι που προτείνει για τις ελληνικές τράπεζες είναι αυξημένοι. Για τη Eurobank ο νέος στόχος είναι τα 3 ευρώ από 2,5 ευρώ πριν, για την Εθνική Τράπεζα ο νέος στόχος είναι τα 9,70 ευρώ από 9,50 ευρώ πριν και για την Τράπεζα Πειραιώς ο νέος στόχος είναι τα 5,30 ευρώ από 5,23 ευρώ πριν. Τα περιθώρια ανόδου για τις τρεις μετοχές είναι 36%, 29% και 34%, αντίστοιχα.

1

«Αναμένουμε ότι οι πληρωμές κερδών θα αυξηθούν (στο 35-45% από 10-30% πέρυσι) μέσα από τις σταθερές τάσεις κερδοφορίας, τα άνετα κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας και την ταχύτερη απόσβεση του DTC, οδηγώντας σε αποδόσεις της τάξης του περίπου 8% από τα κέρδη του 2024, μέρος των οποίων ενδεχομένως μέσω επαναγορών. Πιστεύουμε ότι η αγορά θα επιδιώξει να αξιολογήσει τις ελληνικές τράπεζες, τις δυνατότητες κερδοφορίας μετά τη νομισματική ομαλοποίηση, με τα τελευταία τρίμηνα του έτους ενδεχομένως να είναι πιο σημαντικά. Σχετικά με τις δικές μας (συντηρητικές) εκτιμήσεις, οι ελληνικές τράπεζες θα πρέπει να είναι σε θέση να δημιουργήσουν RoTEs σε διψήφια ποσοστά μεσοπρόθεσμα, με βάση τα αυξανόμενα δανειακά χαρτοφυλάκια, το χαμηλό κόστος χρηματοδότησης, την πειθαρχία στο κόστος και τις υποστηρικτικές τάσεις στην ποιότητα του ενεργητικού», εξηγεί η AF.

«Επικαιροποιούμε τις εκτιμήσεις μας και ενσωματώνουμε: i) μια πιο απότομη από την προηγούμενη πρόβλεψη επιτοκιακή πορεία (μεσοσταθμικά επιτόκια χαμηλότερα κατά περίπου 20 μ.β. το 2025/26), ii) ένα πιο ευνοϊκό μείγμα καταθέσεων, δεδομένων των μέχρι τώρα τάσεων, το οποίο είναι απίθανο να επιδεινωθεί δεδομένης της πορείας των επιτοκίων, iii) τον αντίκτυπο από τις πρόσφατες κυβερνητικές ανακοινώσεις που επηρεάζουν κυρίως τα τέλη συναλλαγών, iv) τη λεπτομερή ρύθμιση στις άλλες γραμμές και v) για τη Eurobank μια πλήρως ελεγχόμενη συμμετοχή στην Ελληνική Τράπεζα και τις αναμενόμενες συνέργειες. Τα επικαιροποιημένα έσοδα και οι προβλέψεις μας για το 2025-2027 είναι υψηλότερα κατά 0,5% κατά μέσο όρο, οδηγώντας σε καθαρά κέρδη υψηλότερα κατά 1,8%/3,5%. Οι δείκτες RoTE ανέρχονται σε 13,7% κατά μέσο όρο για το 2025 και σε 12,9% για το 2026. Οι νέες τιμές στόχοι μας είναι ελαφρώς υψηλότερες από ότι προηγουμένως, αντανακλώντας κυρίως την επικαιροποίηση των εκτιμήσεών μας για τα κέρδη», καταλήγει η AF.

 

Διαβάστε επίσης:

Alpha Bank: «Σπίτι μου ΙΙ» με ιδιαίτερα γρήγορη διαδικασία προέγκρισης

Χρηματιστήριο: Πτώση πάνω από 2% στην Coca Cola, διόρθωση σε ΑΔΜΗΕ – Κάτω από 1% οι απώλειες στις τράπεζες

Κώστας Τσιάρας: 7 μέτρα για τη στήριξη της αγροτικής παραγωγής στην Κρήτη