Οι αναλυτές των Euroxx Securities και Piraeus Securities σε pre-IPO σημειώματά τους εκτιμούν την πιθανή αποτίμηση του ομίλου Alter Ego Media λίγο πριν την εισαγωγή του στην κύρια αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Οι αναλυτές των δύο χρηματιστηριακών επισημαίνουν τη χαμηλή χρηματοοικονομική μόχλευση και τα σταθερά μερίσματα των επόμενων ετών.

Η Alter Ego Media είναι μια διαφοροποιημένη εταιρεία μέσων ενημέρωσης με έδρα την Ελλάδα και ιδρύθηκε το 2016 από τον κ. Ευάγγελο Μαρινάκη. Η εταιρεία δραστηριοποιείται σε δύο κύριους τομείς, τη δημιουργία και μετάδοση εκπομπών ψυχαγωγικού περιεχομένου και τις εκδόσεις (broadcasting and content creation και publishing).

1

Τα βασικά περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας περιλαμβάνουν το MEGA, “Τα Νέα”, “Το Βήμα”, το in. gr και τον Οικονομικό Ταχυδρόμο. Ένα μεγάλο μέρος των συνολικών εσόδων (περίπου 87%) προέρχεται από τη διαφήμιση, ενώ το υπόλοιπο προέρχεται από την κυκλοφορία των εφημερίδων και τα τηλεοπτικά προγράμματα.

Η Euroxx Securities και οι αναλυτές Φανή Τζιουκαλιά, Άλεξ Μπουλουγούρης και Ευαγγελία Αραβανή εκτιμούν ότι το εύρος της αποτίμησης πριν το IPO είναι στα 192 με 246 εκατ. ευρώ, με βάση τις μεθόδους προεξόφλησης ταμειακών ροών (DCF) και τους δείκτες της σχετικής αποτίμησης. Οι προοπτικές είναι ελκυστικές για την περίοδο 2024-2026 και προβλέπουν σταθερή αύξηση των πωλήσεων στις κύριες δραστηριότητες της εταιρείας στο μέλλον, με κινητήρια δύναμη την επιτυχή παραγωγή πρωτότυπου περιεχομένου, καθώς και την αυξανόμενη διαφημιστική δραστηριότητα. Η στρατηγική του ομίλου θα επικεντρωθεί στον ψηφιακό μετασχηματισμό και την ταχεία στροφή προς τις υπηρεσίες streaming, τη βελτίωση διαφοροποίησης των εσόδων και της λειτουργικής αποδοτικότητας.

«Αναμένουμε μια σταθερή θέση ισολογισμού με γνώμονα την παραγωγή επαναλαμβανόμενων ταμειακών ροών και για το 2026, προβλέπουμε μια καθαρή ταμειακή θέση ύψους 25 εκατ. ευρώ, συμπεριλαμβανομένης της χρηματοδοτικής μίσθωσης που μεταφράζεται σε δείκτη καθαρού χρέος/EBITDA στις -0,4 φορές. Οι υποθέσεις μας για το μέρισμα βασίζονται σε ένα ποσοστό 30% δείκτη διανομής που προχωρά σε συνολικό ποσό 2,7 εκατ. ευρώ στις εκτιμήσεις μας για το 2024, φτάνοντας σε 6,58 εκατ. το 2026. Η Alter Ego σχεδιάζει να ακολουθήσει μια συνδρομητική στρατηγική για τις ηλεκτρονικές εκδόσεις στην επόμενη φάση του επενδυτικού της σχεδίου. Επί του παρόντος, τα έσοδα από τις συνδρομές των ψηφιακών εκδόσεων από “Το Βήμα” και “Τα Νέα” παραμένουν χαμηλά, αφήνοντας περιθώριο για περαιτέρω άνοδο στη μελλοντική ροή εσόδων από τις εκδόσεις», επισημαίνουν οι αναλυτές της Euroxx Securities.

Η Piraeus Securities και οι αναλυτές Γεώργιος Βρεκος και Ιάκωβος Κουρτέσης, από την πλευρά τους, εκτιμούν ότι η αποτίμηση του ομίλου, χρησιμοποιώντας μια συνδυασμένη προσέγγιση των πολλαπλασιαστών DCF (30%) και EV/EBITDA (70%), είναι σε ένα εύρος αποτίμησης πριν το IPO από 193,4 εκατ. ευρώ έως 240,2 εκατ. ευρώ. Οι εκτιμήσεις αυτές δεν λαμβάνουν υπόψη τις πιθανές αποδόσεις από νέες επενδύσεις οι οποίες θα χρηματοδοτηθούν από την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου.

«Η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου μέσω της δημόσιας προσφοράς θα λάβει χώρα προκειμένου η εταιρεία να καλύψει το ελάχιστο όριο του ΧΑ στις απαιτήσεις για το free float, το οποίο εκτιμάται ότι μετά την ΑΜΚ θα ανέλθει στο 25%. Η εταιρεία σχεδιάζει να επενδύσει τα έσοδα στη διαφοροποίηση των ροών εσόδων της μέσω συνδρομητικών υπηρεσιών, μοντέλα ροής που υποστηρίζονται από διαφημίσεις (AVOD) και δωρεάν τηλεοπτικές υπηρεσίες που υποστηρίζονται από διαφημίσεις (FAST), καθώς και σε άλλες δραστηριότητες στο ηλεκτρονικό εμπόριο, στην παραγωγή εκδηλώσεων και στις καινοτόμες ψηφιακές υπηρεσίες.

Οι επενδύσεις θα επικεντρωθούν επίσης στην απόκτηση δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας, την ενίσχυση του χαρτοφυλακίου μέσων ενημέρωσης και τη βελτίωση της λειτουργικής αποτελεσματικότητας μέσω προηγμένης τεχνολογίας διαφημίσεων και ανάλυσης δεδομένων. H εταιρεία είναι στρατηγικά τοποθετημένη για να επωφεληθεί από την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας, όπου η ανάπτυξη του ΑΕΠ και η βελτίωση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης αναμένεται να διατηρήσουν μια ανοδική τάση στη διαφημιστική δαπάνη.

Η στροφή προς την ψηφιακή διαφήμιση, που τροφοδοτείται από την αυξημένη διαδικτυακή δραστηριότητα, στηρίζει περαιτέρω τις δυνατότητες ανάπτυξης της Alter Ego Media. Οι επενδύσεις της εταιρείας στην ψηφιακή καινοτομία διασφαλίζουν ότι μπορεί να προσελκύσει διαφημιστές υψηλής ποιότητας που επιθυμούν να προσεγγίσουν το ψηφιακό κοινό», καταλήγουν οι αναλυτές της Piraeus Securities.

Διαβάστε επίσης:

Alter Ego Media: Με 4 ευρώ ανά μετοχή η IPO

Alter Ego Media: Το χρονοδιάγραμμα της IPO – Τι αναφέρει το Πληροφοριακό Δελτίο

Alter Ego Media: Η εισαγωγή στο ΧΑ και οι μεγάλες προοπτικές του κλάδου των Μέσων Ενημέρωσης