Η Euroxx Χρηματιστηριακή και οι αναλυτές Φανή Τζιουκαλιά και Αλέξανδρος Μπουλουγούρης αναφέρουν ότι οι μελλοντικές προοπτικές των ελληνικών τραπεζών παραμένουν θετικές με τις ταχύτερες μειώσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ να αντισταθμίζονται από την επιτάχυνση της αύξησης των χορηγήσεων, ένα πιο ευνοϊκό μείγμα καταθέσεων, την ισχυρή αύξηση των προμηθειών και χαμηλότερο κόστος κινδύνου.

Οι νέες τιμές στόχοι είναι τα 11 ευρώ για την ΕΤΕ από 10,7 ευρώ πριν, για τη Eurobank τα 3 ευρώ από 2,70 ευρώ πριν, για την Τράπεζα Πειραιώς τα 6,30 ευρώ από 6 ευρώ πριν και τέλος Alpha Bank στα 2,70 ευρώ από 2,50 ευρώ πριν. Τα περιθώρια ανόδου για τις μετοχές είναι 53%, 54%, 68% και 68%, αντίστοιχα.

«Πιστεύουμε ότι οι τρέχουσες αποτιμήσεις είναι φθηνές με δείκτης Ρ/Ε στις 4,9 φορές και στις 0,7 φορές τον δείκτη P/TBV για το 2025 και έκπτωση περίπου 30% σε σχέση με τους ομότιμους είναι υπερβολική. Η μεγάλη δεξαμενή ροών διανομής για τα επόμενα τρία χρόνια είναι ένα ακόμη πρόσθετο πλεονέκτημα για τους επενδυτές. Ενσωματώνουμε στα μοντέλα μας ταχύτερες μειώσεις στα επιτόκια στο 2% για την ΕΚΤ έως τα μέσα του 2025 και τις θετικές κινητήριες δυνάμεις που αποδεικνύονται στα αποτελέσματα εννεαμήνου φέτος. Την επιτάχυνση της πιστωτικής ανάπτυξης (περίπου 8% CAGR την περίοδο 2024-2027), το καλύτερο μείγμα καταθέσεων, το ισχυρό υψηλό μονοψήφιο ποσοστό αύξησης των προμηθειών και το χαμηλότερο κόστος κινδύνου (στην περιοχή των 50-60 μ.β.) αποτελούν ισχυρούς αντισταθμιστικούς παράγοντες για την κερδοφορία του 2025-2026, κατά την άποψή μας», εξηγεί το δίδυμο της Euroxx.

Τα μερίσματα των ελληνικών τραπεζών θα εκπλήξουν θετικά

«Στα επόμενα τρία χρόνια πιστεύουμε ότι οι ελληνικές τράπεζες θα εξελιχθούν σε ένα από τα καλύτερα μερισματικά παιχνίδια, με αποδόσεις διανομής της τάξης του 10% ή και περισσότερο ετησίως. Για όλες τις ελληνικές τράπεζες, αναμένουμε ότι οι μέτοχοι για την περίοδο 2024-2026 να λάβουν σωρευτικά μερίσματα και εξαγορές ύψους περίπου 30% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης, με το πλεονάζον κεφάλαιο το 2026 (σε ένα ελάχιστο δείκτη CET1 15%) σε επιπλέον 20%. Η ΕΤΕ ηγείται του πακέτου ως το καλύτερο παιχνίδι σε διανομές, ακολουθούμενη από την Alpha Bank. Είμαστε θετικοί για όλες τις ελληνικές τράπεζες και υπολογίζουμε τη δίκαιη αξία σε ένα εύρος δείκτη P/E στις 7 με 8 φορές. Στο περιθώριο, βλέπουμε το υψηλότερο περιθώριο ανόδου στην Τράπεζα Πειραιώς (μεγάλη έκπτωση στον δείκτη P/E, καλύτερη αποτελεσματικότητα στην κατηγορία) και στην Alpha Bank (χαμηλότερο P/TBV, αποσύνδεση NII, δυνατότητα διανομής)», καταλήγει η Euroxx.

 

Διαβάστε επίσης:

Intrakat (Aktor Group): «Κλειδωμένο» το 68,2% της ΑΜΚ των 200 εκατ. ευρώ

Πρωτογενές πλεόνασμα μαμούθ 13,5 δις στο 10μηνο – Πάνω από 3 δις η υπερεκτέλεση των φορολογικών εσόδων

Buy, hold or sell: Άμεση ανάλυση για OPTIMA, ΕΤΕ, ΟΤΕ, ΦΡΛΚ