Η NBG Securities και ο Βασίλης Καρναπάτης επισημαίνουν ότι τα έσοδα του ομίλου ΟΤΕ στα 897 εκατ. ευρώ, το προσαρμοσμένο EBITDA (AL) στα 350 εκατ. ευρώ και τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη στα 162 εκατ. ευρώ ή +1,9%, -0,7%, +5,9% σε ετήσια βάση, ήταν σε γενικές γραμμές σύμφωνα με τις εκτιμήσεις τους.

Οι ελληνικές δραστηριότητες κατέγραψαν υγιή αύξηση του top line (+2,5% σε ετήσια βάση) και λειτουργική κερδοφορία (+1,5% σε ετήσια βάση), ενώ η Ρουμανία υστέρησε για άλλη μια φορά. Η παραγωγή ταμειακών ροών του ομίλου ανήλθε σε 95 εκατ. ευρώ (γ’ τρίμηνο πέρυσι 27 εκατ. ευρώ), όντας σε καλό δρόμο για την επίτευξη του στόχου των 470 εκατ. ευρώ για το φετινό οικονομικό έτος, εξαιρουμένης της εφάπαξ φορολογικής επιβάρυνσης ύψους 33,5 εκατ. ευρώ που σχετίζεται με τον φορολογικό έλεγχο στη Ρουμανία. Η μόχλευση παρέμεινε σταθερά χαμηλή στις 0,5 φορές τα σταθμισμένα EBITDA (AL).

«Τα αποτελέσματα του γ’ τριμήνου ήρθαν σε γενικές γραμμές σύμφωνα με αυτά που περιμέναμε, χωρίς εκπλήξεις. Στα αρνητικά, αν και έχει ήδη ανακοινωθεί από τον ΟΤΕ, υπενθυμίζουμε την έκτακτη ad hoc πληρωμή 33,5 εκατ. ευρώ μετά από φορολογικό έλεγχο στη Ρουμανία, η οποία θα επηρεάσει τις ελεύθερες ταμειακές ροές της φετινής χρήσης και οι οποίες θα προσγειωθούν στα 435 εκατ. ευρώ έναντι των αρχικών προβλέψεων των 470 εκατ. ευρώ. Στα θετικά, ωστόσο, η διοίκηση ανακοίνωσε ότι εξαιρουμένης της έκτακτης επιβάρυνσης, βρίσκεται σε καλό δρόμο για την επίτευξη των οργανικών της προβλέψεων για τις ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 470 εκατ. ευρώ, αντανακλώντας σε μεγάλο βαθμό την ανθεκτικότητα και τη συνέπεια του ΟΤΕ», εξηγεί η χρηματιστηριακή.

Η πορεία και η ανάπτυξη των διαφόρων KPIs στις ελληνικές δραστηριότητες αντικατοπτρίζουν τη δυνατότητα για ανάπτυξη του top-line. Ενδεικτικά αναφέρουν την απορρόφηση του FTTH από κουπόνια (λιανική) και εκπτώσεις όγκου (χονδρική) για την προώθηση της νομισματοποίησης των υποδομών οπτικών ινών, την περαιτέρω σύγκλιση της διείσδυσης της συνδρομητικής τηλεόρασης προς τους -σημαντικά υψηλότερους- ευρωπαϊκούς μέσους όρους και την ωριμότητα της συμφωνίας με τη Nova, τη μετάβαση από την προπληρωμή στην καρτοκινητή, την εκτέλεση έργων ΤΠΕ.

«Επιπλέον, η συνέχιση των αδύναμων αποτελεσμάτων των ρουμανικών δραστηριοτήτων στηρίζει περαιτέρω την απόφαση για την πώληση της θυγατρικής, που αποτελεί θετικό καταλύτη για τη συνέχεια, όπως και μια πιθανή θετική έκβαση των νομικών προσπαθειών για την ελάφρυνση μέρους της πρόσφατης εφάπαξ φορολογικής επιβάρυνσης στη Ρουμανία. Οι μετοχές διαπραγματεύονται με discount για το 2025 σε όρους EV/EBITDA (AL) έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών, βάσει των προβλέψεών μας, με υψηλότερη μερισματική απόδοση και σημαντικά χαμηλότερη μόχλευση, έχοντας υπεραποδώσει έναντι του Γενικού Δείκτη και της ομάδας ομοειδών. Η σύσταση είναι υπεραπόδοση και η τιμή στόχος στα 20 ευρώ», καταλήγει ο Καρναπάτης.

Διαβάστε επίσης

Βitcoin: Ξεπέρασε για λίγο τα 93.000 δολ. με οδηγό την ατζέντα του Τραμπ και την Fed

AXIA για ΔΕΗ: Ισχυρό εννεάμηνο για τον όμιλο – Αγοράστε τη μετοχή

ΒοfA για ελληνικές τράπεζες: Αναβαθμίζει τις τιμές στόχους και δίνει συστάσεις αγοράς