Ο MSCI, η Πειραιώς και η ΤΕΝΕΡΓ, η Aegean και τα σούπερ κέρδη, έρχεται ράλι σε Εθνική και Eurobank και οι εντολές Άδωνι στο ΝΑΤ

Φανταστείτε κάποιος αναλυτής να χρησιμοποιήσει στο μοντέλο αποτίμησής του/της για την Aegean g =3%, που θα πάει η τιμή στόχος.

Όπως αντιλαμβάνεστε φίλοι αναγνώστες, το μυστικό για να ανέβει η αποτίμηση της Aegean είναι να έχει όσο υψηλότερο περιθώριο EBIT γίνεται.

Εάν καταφέρει δε να έχει ένα περιθώριο EBIT 15,5%, το οποίο και να είναι διατηρήσιμο, τότε θα μπορεί κάλλιστα να παίζει με ένα προσδοκώμενο EV/EBITDA 2025e = 7.

Κορυφαίος διαχειριστής από το City του Λονδίνου τονίζει ότι εφόσον η Aegean βγάλει φέτος 170 εκατ. ευρώ κέρδη, τότε θα δικαιολογεί ΑΝΕΤΑ να παίξει με ένα P/E 2023e = 11. Δηλαδή η τιμή της μετοχής να πάει στα 20,74€ και να είναι και τσάμπα.

Κατά την ταπεινή άποψη του Wiseman, οι κ.κ. Γερογιάννης και Βασιλάκης έδειξαν στην επενδυτική κοινότητα ότι το 2023 είναι απόλυτα εφικτός ο στόχος για μια κερδοφορία της τάξης των 170 εκατ. ευρώ.

Η αγορά όμως, αντί να εστιάσει την προσοχή της στα fundamentals, εστίασε την προσοχή της στα warrants.

Αυτό ήταν βούτυρο στο ψωμί των αγοραστών και ειδικά την Παρασκευή αγόρασαν 271.067 μετοχές στο -2%.

Φίλοι αναγνώστες, ο Wiseman πιστεύει ακράδαντα ότι ακόμα και τώρα, στα 12,74€, η Aegean είναι το απόλυτο Deep Value & Growth Play του ελληνικού χρηματιστηρίου.

Απλώς θέλει υπομονή και επιμονή.

Τι βλέπει η Morgan Stanley για τον MSCI

Φίλοι αναγνώστες, η Morgan Stanley έβγαλε την Πέμπτη 27 Ιουλίου το βράδυ την εκτίμησή της για τον ελληνικό MSCI χρησιμοποιώντας τις τιμές κλεισίματος από 18 Ιουλίου μέχρι και 26 Ιουλίου, χωρίς δηλαδή τις 27 και 28 Ιουλίου.

Η Morgan Stanley δίνει πλέον πολύ μεγάλη πιθανότητα να μπει στον MSCI Greece Standard Index η μετοχή της τράπεζας Πειραιώς.

Υπολογίζει δε ότι θα έχει εισροές της τάξης των 166 εκ δολαρίων.

Το θετικό για την επενδυτική κοινότητα όμως είναι φίλοι αναγνώστες ότι δίνει μικρές πιθανότητες του να φύγει η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή.

Συγκεκριμένα λέει ότι το adjusted free float market cap είναι 8% υψηλότερο από το cut level και το full market cap είναι πάλι πάνω από το όριο.

Όμως, επειδή μπορεί να ανέβει το όριο, θεωρεί ότι έτσι μπορεί να βγει.

Και εφόσον βγει θα έχει εκροές της τάξης των 64 εκ δολαρίων.

Υπάρχει όμως ισχυρό ενδεχόμενο να μείνει  η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή και να μπει μέσα η Πειραιώς.

Δηλαδή να μεγαλώσει ο MSCI Greece Standard Index.

Ο Wiseman το θεωρεί εύλογο και σωστό να γίνει έτσι.

Αλλά και στην προηγούμενη αναθεώρηση τα ίδια ίσχυαν.

Αλλά η Morgan Stanley δεν τον άνοιξε τον δείκτη τότε.

Eίμαστε πάρα πολύ περίεργοι να δούμε τι θα γίνει σ’ αυτή την αναθεώρηση.

Όπως ενδεχομένως έχετε ενημερωθεί όλες οι συστημικές τράπεζες τα πήγαν καλά στα stress test που διεξήγαγαν η ΕΚΤ και η ΕΒΑ,  με αποτέλεσμα τα αποτελέσματα της άσκησης του 2015 να αποτελούν ένα ξεχασμένο παρελθόν.

Όμως όπως φαίνεται από τα συγκριτικά στοιχεία μία τα πήγε καλύτερα από τις άλλες , και αυτή είναι η Εθνική Τράπεζα.

Με δύο λόγια ακόμη και στο δυσμενές σενάριο  το 2025 η ΕΤΕ θα διαθέτει  έναν ζηλευτό κεφαλαιακό δείκτη (CET1) στο 14,48%. Δηλαδή μόλις 1,36% πιο χαμηλά από τα τρέχοντα επίπεδα (15,84%).

Η επίδοση της αυτή βάζει την ΕΤΕ στο κλαμπ των μεγάλων ευρωπαϊκών τραπεζών  αφού με κριτήριο το δείκτη μέγιστης απομείωσης κεφαλαίων, η επίδοση της είναι η 11 η καλύτερη στο σύνολο των 70 ευρωπαϊκών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων που συμμετείχαν στην άσκηση και η 5 η καλύτερη με κριτήριο την απομείωση κεφαλαίων στον τριετή ορίζοντα 2025.

Με «διαβατήριο» λοιπόν τις επιδόσεις αυτές το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής  Σταθερότητας (ΤΧΣ) το οποίο ελέγχει σήμερα το 40% της Τράπεζας, έχει τη δυνατότητα να προχωρήσει με μεγαλύτερη άνεση στη διάθεση ενός πακέτου μετοχών, για παράδειγμα το 20%.

Βέβαια η όλη διαδικασία δεν πρόκειται να ανοίξει εν μέσω θέρους, ενώ κάτι Άραβες που είχαν εμφανιστεί στο παρελθόν έχουν ήδη αποχωρήσει.

Όμως  όπως αντιλαμβάνεστε η ΕΤΕ με τόση υπερεπάρκεια κεφαλαίων καθίσταται πλέον ακόμη φθηνότερη και άρα πιο ελκυστική για τους ενδιαφερόμενους επενδυτές.

Ήδη με την μετοχή στα 6 ευρώ (6,37 ευρώ έκλεισε την Παρασκευή) ο λόγος P/TBV για το 2025 είναι μόλις 0,68 και είναι πολύ μικρότερος σε σχέση με άλλες Ευρωπαϊκές Τράπεζες οι οποίες υπέστησαν μεγαλύτερες κεφαλαιακές απώλειες στα stress  tests.

Όπως μαθαίνω  – και πριν τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων των stress tests – από έρευνα αγοράς που είχε πραγματοποιηθεί  στο εξωτερικό και κυρίως στις ΗΠΑ, ενδιαφέρον υπάρχει και για το λόγο αυτό στο ΤΧΣ θεωρούν ότι μπορούσε να διατεθεί ένα μικρό πακέτο μετοχών, για παράδειγμα της τάξεως του 5% σε μικροεπενδυτές προκειμένου να υπάρχει  μεγαλύτερη αντιπροσωπευτικότητα.

Μια που αναφερθήκαμε στα stress tests των Τραπεζών να σας ενημερώσω ότι αν το «χρυσό» για τις επιδόσεις το παίρνει η Εθνική, το «αργυρό» ανήκει στη Eurobank.

O βασικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας της Eurobank στο δυσμενές σενάριο υποχωρεί στο 12,16%, (της Πειραιώς στο 9,13% και της Alpha Bank στο 8,86%).

Όπως προκύπτει από την σύγκριση με τα τρέχοντα επίπεδα κεφαλαιακής επάρκειας, στο δυσμενές σενάριο  το κεφάλαιο που θα «κάψει» η Τράπεζα είναι της τάξεως των 220 μονάδων βάσης (2,2%).

Το σημαντικό είναι ότι Τα αποτελέσματα της Eurobank καθώς και η ανθεκτικότητα της στις παραμέτρους του δυσμενούς σεναρίου της Άσκησης είναι σημαντικά βελτιωμένα σε σχέση με αυτά της αντίστοιχης Άσκησης του 2021.

«Κάθε δυνατό περιθώριο» για τη διατήρηση και των θέσεων εργασίας στα καταστήματα της Mothercare έχει σκοπό να εξαντλήσει ο όμιλος Κόκκαλη, όταν θα φτάσει στα χέρια της νέας εταιρείας με βασικό μέτοχο την Intracom το δίκτυο των βρεφικών.

 Το βασικό σενάριο, όμως, θέλει από τις 50 θέσεις εργασίας, 32 να επηρεάζονται από την αναδιοργάνωση στην οποία θα προχωρήσει.

Ο Κόκκαλης ξεκαθαρίζει ότι ενδέχεται να υπάρξει μείωση του προσωπικού, τηρώντας απαρέγκλιτα τη διαδικασία, τους όρους και τις προϋποθέσεις της κείμενες εργατικής νομοθεσίας. Σήμερα, η Κλουκίνας Λάππας διατηρεί 30 καταστήματα Mothercare στην εγχώρια αγορά, εκ των οποίων 4 franchise.

Ζεστό χρήμα αναμένεται να μπει στα ταμεία της ΑΚΤΩΡ, καθώς από ότι μαθαίνω θα λάβει σύντομα περίπου 800 χιλιάδες Ευρώ για έργα που αφορούν το μετρό Θεσσαλονίκης.

Πιο συγκεκριμένα η Ελληνικό Μετρό (πρώην Αττικό Μετρό) έδωσε το πράσινο φως για την εκταμίευση του 103ου λογαριασμού που αφορά το έτερο έργο της βασικής γραμμής του Μετρό Θεσσαλονίκης, δηλαδή την επέκταση προς την Καλαμαριά.

Να σας θυμίσω ότι η ΑΚΤΩΡ μαζί με τις We Build και Hitachi έχει αναλάβει και την κατασκευή του βασικού έργου του Μετρό Θεσσαλονίκης, το οποίο αναμένεται να λειτουργήσει στις αρχές του 2023.

Να σας αναφέρω, επίσης, ότι ο υπουργός υποδομών και μεταφορών, Χρήστος Σταϊκούρας, είδε κατά πόσο πιάνουν τόπο τα χρήματα αυτά, καθώς επισκέφθηκε και επέβλεψε την Παρασκευή μαζί τους υφυπουργούς Νίκο Ταχιάο και Χριστίνα Αλεξοπούλου την πορεία υλοποίησης του μετρό Θεσσαλονίκης, αλλά και άλλων μεγάλων έργων της συμπρωτεύουσας.

Αεικίνητος συνεχίζει ο υπουργός Εργασίας, Άδωνις Γεωργιάδης. τις καθημερινές επισκέψεις σε εποπτευόμενους από το υπουργείο φορείς στη προσπάθεια του να διατηρηθούν με αμείωτη ένταση οι ρυθμοί έκδοσης των συντάξεων. Χθες ήταν η σειρά του Ναυτικού Απομαχικού Ταμείου (ΝΑΤ) με τον Άδωνι Γεωργιάδη να παρακολουθεί την συνεδρίαση του ΔΣ, συμμετέχοντας μάλιστα ενεργά.

Παίρνοντας τον λόγο αρκετές φορές ο κ. Γεωργιάδης έδωσε κατευθύνσεις για την διατήρηση των υψηλών ρυθμών εκκαθάρισης συνταξιοδοτικών υποθέσεων και εφάπαξ αλλά και για την ταχύτερη μετεξέλιξη του ΝΑΤ σε ένα σύγχρονο φορέα, που θα συμβάλει στη στήριξη και ενίσχυση της ναυτικής απασχόλησης στην Ελλάδα.

Ακόμη ο υπουργός Εργασίας αναγνώρισε τα τεράστια βήματα προόδου που έχουν γίνει τα τελευταία δυόμιση χρόνια στο ΝΑΤ προς την κατεύθυνση της εξυπηρέτησης των ασφαλισμένων, με το μοντέλο που εφάρμοσε η διοίκηση του ΝΑΤ, το οποίο οδήγησε στο μηδενισμό των χιλιάδων εκκρεμοτήτων στις απονομές κύριων και επικουρικών συντάξεων και εφάπαξ ναυτικών.

Σύμφωνα με πληροφορίες της στήλης, στη συνέχεια ο κ. Γεωργιάδης είχε συνάντηση εκ νέου με την ηγεσία του e-ΕΦΚΑ για να ενημερωθεί για τον τρόπο λειτουργίας και τις εκκρεμότητες των Κέντρων Πιστοποίησης Αναπηρίας.

Αποφασισμένος να βάλει σε μία τάξη το άναρχο τοπίο που επικρατεί στην αγορά των εταιρειών που διαχειρίζονται απαιτήσεις, των γνωστών Servicers,  εμφανίζεται ο υπουργός Οικονομικών Κωστής Χατζηδάκης.

Βέβαια το πρόβλημα δεν εντοπίζεται μόνο στις σχέσεις μεταξύ των Servicers –  δανειοληπτών, καθώς η  ιστορία με την αμαρτωλή  όπως φαίνεται “Θεά Αρτεμις” που είχε στήσει  η Ειρήνη Μαραγκουδάκη  προς εξυπηρέτηση υποτίθεται της Τράπεζας Αττικής, έφερε στην επιφάνεια προβλήματα που υπάρχουν με την αποτελεσματική  εποπτεία των εταιρειών αυτών.

Πάντως με το νέο πλαίσιο κανόνων και υποχρεώσεων, για διαφάνεια και ενημέρωση των πολιτών από τους servicers, που επεξεργάζεται το υπουργείο Οικονομίας και Οικονομικών, oι servicers  θα υποχρεούνται να τηρούν και να παρέχουν προσωποποιημένη ενημέρωση προς τους οφειλέτες για το σύνολο της οφειλής τους, τις οφειλόμενες δόσεις, το επιτόκιο και άλλες συναφείς πληροφορίες, που σήμερα δυστυχώς, πράγματι δεν δίνουν. Θα προβλέπονται επίσης ποινές όταν δεν παρέχουν σαφή και έγκαιρη ενημέρωση στους πολίτες.

Ο Κωστής Χατζηδάκης δεσμεύτηκε την προηγούμενη εβδομάδα στη Βουλή (απαντώντας σε ερώτηση της Ζωής Κωσταντοπούλου)  ότι  με τις  νέες ρυθμίσεις που θα φέρει θα αυξηθούν οι υποχρεώσεις των servicers, για πιο υπεύθυνη αντιμετώπιση των δανειοληπτών.

Aποποίηση Ευθύνης: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης προσφέρονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση των κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης.

Κατά συνέπεια δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.